投資案例分析范文

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篇1

1、華映科技(000536)2010.11.18日～11.22日；2、綿世股份(000609)2010.11.18日～11 25日；3、經(jīng)緯紡機(jī)(000666)201012.8日～12.15日；4、大港股份(002077)　2010.12.10日～12.16日；5、中糧屯河(600737)2010.12.27日～2011年1.4日；6、華茂股份(000850)2011.1.12日～1.18日；7、上海機(jī)電(600835)2011.1.18日～1.21日；8、啤酒花(600090)2011.1.27日～2.22日；9、福田汽車(chē)(600166)2011.2.10日～2.17日；10、一汽富維(600742)2011.2.10日～2.15日：

11、中青旅(600138)2011.2.10日～2.21日；12、江鈴汽車(chē)(000550)2011-2.10日～2.15日；13、濰柴動(dòng)力(000338)2011.2.10日～2.15日；14、一汽轎車(chē)(000800)2011.2.10日～2.14日；15、中國(guó)重汽(000951)2011.2.10～2.17日；16、世紀(jì)星源(000005)2011.2.21日～2.24El；17、云南旅游(002059)2011.2.21日～2.23日；18、中關(guān)村(000931)2011.2.22日～3.1日；19、中捷股份(002021)2011.2.28日～3.2日；20、渝三峽A(000565)2011.3.3日～39日；

21、東北制藥(000597)2011.3.3日～3.15日；22、成城股份(600247)2011.3.7日～3.14日與3.22日～3.24日：23、西部建設(shè)(002302)2011.3.7日～3.8日與7.11日～7 14日；24、京投銀泰(600683)2011.3.11日～3.15日；25、恒寶股份(002104)2011.3.16日～3.21日；26、友阿股份(002277)2011.3.21日～3.25日；27、摩恩電氣(002451)2011.3.21日～3.24日；28、大連控股(600747)2011_3.22日～3.30日；29、魯泰A(000726)2011.3.22日～3.28日；30、華紡股份(600448)2011.3.23日～3.28日：　31、常山股份(000158)2011.3.24～4.7日；32、青海明膠(000606)2011.3.24日～3.30日與4.7日～4.12日；33、新興鑄管(000778)2011_3.34N～3.29日；34、漳澤電力(000767)2011.3.25日～3 29日；35、包鋼股份(600010)2011.3.25日～3.21日；36、廣東明珠(600382)201 1.4.1日～4.8日；37、贛能股份(000899)2011.4.1日～4.12日與4.22日～5.4日；38、伊立浦(002260)2011.4.13日～4.18日：39、華業(yè)地產(chǎn)(600240)2011.4.14日～4 19日；40、四川美豐(000731)2011 4 14日～4.19日；

41、美邦服飾(002269)2011.4.19日～4.22日；42、美錦能源(000723)201 1.4.27日～5.4日；43、張?jiān)(000869)2011.4.29日～5.9日；44、大商股份(600694)2011.4.29日～5.4日；45、新華百貨(600785)2011.4.29日～5.6日；46、深深寶A(000019)2011.5.3日～5.12日；47、青島雙星(000599)2011.5.3日～5.11日；　48、北辰實(shí)業(yè)(601588)2011.5.11日～5.12日；49、中利科技(002309)2011.5 13日～5.18日；50、鳳凰光學(xué)(600071)2011.5.18日～5.23日：

51、老白干酒(600559)2011.5.18日～5.20日；52、運(yùn)盛實(shí)業(yè)(600767)2011.5.2 3日～5.2 6日；5 3、正虹科技(000702)2011.5.31日～6.3日；54、北方創(chuàng)業(yè)(600967)2011.6.1日～6.9日；55、西部資源(600139)2011.6.3日～6.15日；56、漢王科技(002362)2011.6 8日～6.10日；57、航天動(dòng)力(600343)2011.6 17日～6.27日；58、中化巖土(002542)2011.6.20日～6.28日；59、華壩4檢壩4(300012)2011.6.20日～6.29日；60、博深工具(002282)2011.6.21日～6.27日：

61、航天科技(000901)2011.6.21日～6.28日；62、福建水泥(600802)2011.6.22日～6.28日；63、達(dá)實(shí)智能(002421)20116.22日～6.27日；64、中鼎股份(000887)2011.6.30日～7.6日；65、ST宜紙(600793)2011.6.23日～6.27日；66、海普瑞(002399)2011 6 23日～6.30日；67、哈飛股份(600038)2011 6.24日～6.28日；68、圣萊達(dá)(002473)2011.6.30日～7.5日；69、思源電器(002028)2011.6.30日～7.7日；70、三鋼閩光(002110)2011.6.30日～7 5日；

71、敦煌種業(yè)(60035 4)2011.6.30日～7 5日；72、中航重機(jī)(600765)2011.630日～76日；73、勁勝股份(300083)2011.7.5日～7.8日；74、美克股份(600337)2011.7.8日～7.1 8日；75、東陵糧油(000893)2011.7.8日～7.13日；76、江蘇索普(600746)2011.7.11日～7.14日；77、北京城鄉(xiāng)(600861)2011.7.13日～7.18日；78、金亞科技(300028)2011.7.13日～7 18日；79、九安醫(yī)療(002432)2011.7 13日～7.21日與7.27日～8.1日：80、神開(kāi)股份(002278)2011.7.13日～7.21日：

篇2

[關(guān)鍵詞]政府投資；造價(jià)管理；控制分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F284 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2017）04-0271-01

對(duì)策建筑工程造價(jià)管理是貫穿整個(gè)工程的，造價(jià)管理的科學(xué)與合理將給項(xiàng)目工程的經(jīng)濟(jì)效益帶來(lái)影響。為規(guī)范政府投資項(xiàng)目，使財(cái)政投資項(xiàng)目的管理進(jìn)入制度化、規(guī)范化和法制化的軌道，國(guó)家出臺(tái)了相應(yīng)的法律法規(guī)如《建設(shè)工程項(xiàng)目管理試行辦法》，同時(shí)，各地政府相繼分布布了諸如《財(cái)力投資項(xiàng)目管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則等文件，因此財(cái)政府投資項(xiàng)目必須嚴(yán)格按規(guī)定的報(bào)批程序進(jìn)行申報(bào)，并通過(guò)制定各階段的投資控制目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程的動(dòng)太控制。本文結(jié)合實(shí)例，對(duì)政府投資項(xiàng)目全過(guò)程工程造價(jià)管理控制與管理、策進(jìn)行分析與探究。

1 工程概況

上海市某初級(jí)中學(xué)項(xiàng)目的資金來(lái)源要部為政府財(cái)政投資，項(xiàng)目占在面積21875.8平方米，新建綜合教學(xué)樓、食堂體育館、門(mén)衛(wèi)和垃圾房等輔助用房、地下車(chē)庫(kù)，250米環(huán)形跑道、2片籃球場(chǎng)、2片排球場(chǎng)及室外運(yùn)動(dòng)器械場(chǎng)，以及道路、綠化、圍墻、給排水等配套設(shè)施及室外總體設(shè)施；總建筑面積14696平方米，其中地上建筑面積13580平方米，地下建筑面積1115平方米。

2 造價(jià)控制與管理措施

工程建設(shè)項(xiàng)目的造價(jià)控制貫穿項(xiàng)目實(shí)施的全過(guò)程，包括項(xiàng)目決策、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)、項(xiàng)目施工各竣工結(jié)算這五個(gè)階段。控制造價(jià)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是在項(xiàng)目具體實(shí)施之前的決策和設(shè)計(jì)階段。

2.1 項(xiàng)目決策階段的造價(jià)控制與管理

（1）根據(jù)該項(xiàng)目的實(shí)際情況，合理確定工程造價(jià)控制目標(biāo)。首先，參照以往類(lèi)似工程的經(jīng)驗(yàn)，比對(duì)其技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，確定合理的工程投資控制目標(biāo)；然后，將本工程建設(shè)的費(fèi)用進(jìn)行分類(lèi)：A其它費(fèi)（包括勘察、設(shè)計(jì)費(fèi)、招標(biāo)、工程監(jiān)理、檢測(cè)等費(fèi)用）；B配套工程費(fèi)（包括水、電、煤、電信等）；C工程費(fèi)（教學(xué)辦公樓、體育館、道路景觀工程等）3大類(lèi)。分類(lèi)完畢，再按專(zhuān)業(yè)細(xì)分費(fèi)用，逐項(xiàng)分解。過(guò)種分解、匯總、再分解的方式，最終《可行性研究報(bào)告》批復(fù)6981萬(wàn)元，概算批復(fù)總費(fèi)用為6974萬(wàn)元，以概算批復(fù)投資為本項(xiàng)目的計(jì)劃總投資。（2）編制資金使用計(jì)劃，把好工程款支付關(guān)按照真實(shí)、有效、合理、合法的原則，根據(jù)工程進(jìn)度安排項(xiàng)目使用資金計(jì)劃，本項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃工期25個(gè)月，考慮本項(xiàng)目審計(jì)審價(jià)周期，資金按三年安排，根據(jù)合同在分解到各季各月。

（3）建立工程配套管理辦法及相關(guān)規(guī)章制度根據(jù)《區(qū)政府投資建設(shè)項(xiàng)目審計(jì)監(jiān)督辦法》、《市級(jí)建設(shè)財(cái)力項(xiàng)目管理暫行辦法》以及有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定，結(jié)合公司相P管理制度和簽訂的總承包合同約定，特對(duì)配套中學(xué)新建項(xiàng)目的投資控制做出規(guī)定，并抄報(bào)教育局，下發(fā)各參建單位。如工程建設(shè)招標(biāo)管理、現(xiàn)場(chǎng)簽證及核價(jià)制度、合同審批制度、工程款支付制度、結(jié)算審核制度、廉政建設(shè)責(zé)任制。

2.2 項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制與管理運(yùn)用全過(guò)程工程造價(jià)理論及結(jié)合技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法，分析造價(jià)控制在各個(gè)階段重要性所占比例：投資方案階段75-95%；設(shè)計(jì)階段35-75%；施工階段5-35%；竣工決算階段0-5%。以本項(xiàng)目基坑圍護(hù)為例，基坑開(kāi)挖深度為5.770m，按有關(guān)規(guī)定，挖深超過(guò)了3米，需做圍護(hù)。本基坑基本呈長(zhǎng)方形，基坑周長(zhǎng)約210m，開(kāi)挖面積約2526m2。原設(shè)計(jì)方案采用2Φ700@1000兩軸攪拌樁重力壩圍護(hù)，有效樁長(zhǎng)13m，造價(jià)約250萬(wàn)元。按照現(xiàn)場(chǎng)的實(shí)際情況東、北兩側(cè)均為空地，計(jì)劃為運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地，無(wú)建筑物，故將東、北兩側(cè)圍護(hù)改為二級(jí)放坡，挖出土方堆在空地上，地下室外墻施工完批回填。此方案節(jié)約造價(jià)60多萬(wàn)元。

2.3 施工招標(biāo)的全過(guò)程管理

本項(xiàng)目從招標(biāo)準(zhǔn)備、資格審查、制定招標(biāo)文件到開(kāi)標(biāo)、評(píng)標(biāo)、定標(biāo)，這每一個(gè)環(huán)節(jié)必須都嚴(yán)格地按照招投標(biāo)的相關(guān)程序辦理，不搞暗箱操作，公開(kāi)、公平、公正，按競(jìng)價(jià)來(lái)選取設(shè)計(jì)與施工單位，累計(jì)完成的招投標(biāo)標(biāo)段共5個(gè)，總招標(biāo)金額與中標(biāo)價(jià)相比，節(jié)約資金100多萬(wàn)元。

2.4 施工管理措施

施工方案對(duì)建筑工程施工進(jìn)度、施工材料、施工設(shè)備進(jìn)行綜合配置，是影響工程經(jīng)濟(jì)效益的重要體現(xiàn)。要完成建筑工程施工方案之后，要切實(shí)加強(qiáng)設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等單位的聯(lián)動(dòng)，對(duì)施工圖紙進(jìn)行聯(lián)合會(huì)審，查找存在的問(wèn)題，列出有效地解決方案。按照施工方案，對(duì)生產(chǎn)要素進(jìn)行科學(xué)合理配制，科學(xué)制定總體和階段性的成本計(jì)劃。在成本管理的過(guò)程中，要對(duì)每個(gè)階段都了然于胸，采取有效地應(yīng)對(duì)措施。

在建筑工程中，建筑材料成本在整個(gè)成本費(fèi)用總額占有80%以上的比例，特別是在材料采購(gòu)、儲(chǔ)存過(guò)程中，要切實(shí)從嚴(yán)控制施工成本。作為采購(gòu)人員，必須全面了解地本地市場(chǎng)，做好供應(yīng)商的科學(xué)合理選擇，確保運(yùn)輸距離盡可能地縮短，以降低材料運(yùn)輸成本。要堅(jiān)持貨比三家，將口碑好、質(zhì)量高、價(jià)格低的材料供應(yīng)商作為首選，并加強(qiáng)對(duì)材料質(zhì)量、型號(hào)的監(jiān)督，以防出現(xiàn)以次充好的問(wèn)題。在儲(chǔ)存材料過(guò)程中，要切實(shí)做好防水防潮防水防曬措施，嚴(yán)防因?yàn)椴牧洗娣疟９懿坏轿欢霈F(xiàn)質(zhì)量隱患問(wèn)題。施工機(jī)械設(shè)備直接影響著建筑工程成本，如果施工設(shè)備管理不到位，不僅會(huì)影響建筑工程質(zhì)量和進(jìn)度，還會(huì)損害施工材料的質(zhì)量，從而使操作人員的生命安全受到威脅。

2.5 工程款的支付控制

工程是否及時(shí)、準(zhǔn)確的支付直接影響工程是否能夠順利實(shí)放，因此在工程款支付環(huán)節(jié)，應(yīng)嚴(yán)格按照合同條款和實(shí)施施工進(jìn)度進(jìn)行支付。工程款支付需經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理、代建單位的現(xiàn)場(chǎng)工程師、代建單位合約部審核、業(yè)主方代表審核后，方可付款。

3 造價(jià)控制效果分析

本項(xiàng)目批復(fù)總投資6974萬(wàn)元，通過(guò)工程勘察、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、施工和工程配套工程的招標(biāo)，材料和設(shè)備的詢(xún)價(jià)及政府采購(gòu)，審計(jì)完畢，本項(xiàng)目總投資為6465萬(wàn)元，比之前批復(fù)節(jié)約509萬(wàn)元。分析這個(gè)控制效果，令人振奮，回顧總結(jié)，其關(guān)鍵是相關(guān)部門(mén)的大力支持，使我們這個(gè)項(xiàng)目管理控制過(guò)程得以落實(shí)至實(shí)處，在工程施工時(shí)不隨意更改工程，不增加成本，以及及時(shí)竣工，保證質(zhì)量，從而切實(shí)有效地做到了減少費(fèi)用，取得明顯的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。

4 做好政府投資項(xiàng)目造價(jià)控制的思考及建議

4.1 實(shí)現(xiàn)全程控制，采取動(dòng)態(tài)化管理一是加強(qiáng)工程造價(jià)預(yù)算。在設(shè)計(jì)過(guò)程中，對(duì)建筑工程進(jìn)行全過(guò)程地工程造價(jià)預(yù)算，從全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度加強(qiáng)建筑工程造價(jià)的預(yù)算，科學(xué)確定好成本預(yù)算控制總額，確保有限的資金資源得到有限地整合與利用。切實(shí)做好科學(xué)估算，全面準(zhǔn)確地把握成本投資的估算，確保可行性研究的可行性、準(zhǔn)確性，嚴(yán)格把握可行性研究報(bào)告準(zhǔn)確度。對(duì)于工程項(xiàng)日施工中的投Y估算、施工預(yù)算。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)制和行業(yè)運(yùn)行體系的改革，可以形成科學(xué)、系統(tǒng)、統(tǒng)一、有序的造價(jià)控制體系，合理分配投資，有效控制造價(jià)，實(shí)現(xiàn)收益的理想化，確保造價(jià)管理機(jī)制體系與國(guó)際相接軌。二是采取動(dòng)態(tài)化造價(jià)控制。在進(jìn)行造價(jià)控制過(guò)程中，不僅要注重工程造價(jià)的預(yù)決算，還要對(duì)整個(gè)過(guò)程進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督，從嚴(yán)控制工程施工質(zhì)量、進(jìn)度等。堅(jiān)持抓早抓小的原則，對(duì)于建筑工程造價(jià)控制出現(xiàn)的設(shè)計(jì)變更、價(jià)格變動(dòng)的問(wèn)題、原因、周期等進(jìn)行全面分析，借助科學(xué)指導(dǎo)方法，從而為建筑工程造價(jià)控制提供有效地保障。

4.2 健全投資機(jī)制，完善監(jiān)督職能

A要加強(qiáng)對(duì)投資中介機(jī)構(gòu)的選擇、使用、監(jiān)督、管理；B探索建立政府投資項(xiàng)目全過(guò)程監(jiān)理制，明確政府投資各個(gè)環(huán)節(jié)監(jiān)督管理的目標(biāo)和現(xiàn)任；C加強(qiáng)政府投資建設(shè)項(xiàng)目雙方廉政教育；D是折好竣工驗(yàn)收和項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。通過(guò)這些手段檢驗(yàn)政府部門(mén)的管理績(jī)效以及社會(huì)中價(jià)機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量，為改進(jìn)政府投資項(xiàng)目管理積累經(jīng)驗(yàn)。

5 結(jié)語(yǔ)

總之，對(duì)政府財(cái)政投資項(xiàng)目的造價(jià)控制是涉及從多相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)作業(yè)的系統(tǒng)工程，它將大批設(shè)計(jì)、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、項(xiàng)目管理人員納入統(tǒng)一的造價(jià)控制與管理階段之中。在對(duì)項(xiàng)目各個(gè)階段造價(jià)控制與管理時(shí)，應(yīng)將技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相滲透，使投資、設(shè)計(jì)、施工、材料、合同、監(jiān)等方面的管理與造價(jià)控制密切結(jié)合起來(lái)，動(dòng)態(tài)控制，嚴(yán)格審核，使財(cái)政投資的建設(shè)項(xiàng)目的總投資在工程建設(shè)全過(guò)程中得以合理有效的控制。

參考文獻(xiàn)

[1] 晁月霞.建筑工程造價(jià)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策分析[J].中小企業(yè)管理與科技（中旬刊），2014，01：33-34.

篇3

關(guān)鍵詞：收購(gòu)；縱向一體化投資戰(zhàn)略

1、緒論

眾所周知，我國(guó)乳制品企業(yè)發(fā)展能力巨大，然而嬰幼兒奶粉占企業(yè)生產(chǎn)的奶粉總量較低。而中國(guó)已成為世界第二大嬰幼兒奶粉消費(fèi)大國(guó)，需求巨大。龐大的市場(chǎng)容量吸引了國(guó)際奶粉品牌的進(jìn)入以及一些乳制品企業(yè)進(jìn)軍奶粉市場(chǎng)，使得奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。國(guó)外奶粉品牌利用自己的品牌、渠道、產(chǎn)品等優(yōu)勢(shì)吸引眾多消費(fèi)者，成為嬰兒奶粉市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，加劇奶粉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)；國(guó)內(nèi)奶粉廠商卻深陷質(zhì)量安全的泥潭面臨生存危機(jī)。政府歷來(lái)高度重視乳行業(yè)的整改及國(guó)產(chǎn)品牌的建立，因雅士利品牌奶粉屬于貼牌奶粉不符合產(chǎn)業(yè)政策，其被收購(gòu)是必然的，而蒙牛發(fā)展為了進(jìn)一步發(fā)展需要補(bǔ)足奶粉短板，因此在工信部的牽頭下，蒙牛乳業(yè)以每股3.5港元的現(xiàn)金即總代價(jià)124億港元收購(gòu)了雅士利51%的股權(quán)，成為雅士利第一大股東，成為2013年最大的收購(gòu)案。

2、文獻(xiàn)綜述

渠立榕.黃丹（2007）從行業(yè)角度對(duì)臺(tái)灣地區(qū)食品、電子、鋼鐵等6個(gè)行業(yè)的上市公司研究，發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)縱向一體化戰(zhàn)略影響程度不同，有些行業(yè)不適合該戰(zhàn)略。

趙偉（2011）以常州廣益布廠為研究對(duì)象研究近代中國(guó)后發(fā)棉紡織小企業(yè)的縱向一體化戰(zhàn)略，認(rèn)為該戰(zhàn)略能使錯(cuò)過(guò)發(fā)展黃金期的小企業(yè)成為中型企業(yè)，能降低成本，是近代中國(guó)后發(fā)小企業(yè)壯大的戰(zhàn)略選擇。

閆瑋（2008）發(fā)現(xiàn)不完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈、不完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及社會(huì)信譽(yù)缺失是中國(guó)企業(yè)選擇縱向一體化的原因，實(shí)施這一戰(zhàn)略要注意縱向鏈條的組織問(wèn)題、定位問(wèn)題及專(zhuān)業(yè)化問(wèn)題。

田青（2006）以萬(wàn)馬集團(tuán)為例將縱向一體化投資戰(zhàn)略進(jìn)行分類(lèi)，發(fā)現(xiàn)縱向一體化對(duì)企業(yè)發(fā)展具有巨大推動(dòng)力量，分析影響該戰(zhàn)略選擇的經(jīng)濟(jì)學(xué)因素，通過(guò)動(dòng)態(tài)分析的方法以示例的形式回答了企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)會(huì)時(shí)如何確定發(fā)展戰(zhàn)略。

關(guān)樹(shù)永（2006）以一典型的國(guó)有紡織企業(yè)A公司為例，通過(guò)SWOT分析并進(jìn)行戰(zhàn)略匹配，發(fā)現(xiàn)A公司應(yīng)選擇盈利高、風(fēng)險(xiǎn)低并有行業(yè)壁壘的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，而且因A公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中游低利潤(rùn)區(qū)，可通過(guò)實(shí)施一體化戰(zhàn)略促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

3、蒙牛集團(tuán)縱向一體化投資戰(zhàn)略的實(shí)證研究

3.1原因分析

蒙牛作為中國(guó)乳業(yè)巨頭之一，其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是伊利。2012年蒙牛實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入360多億，其中80%多來(lái)自液態(tài)奶，奶粉銷(xiāo)售額只達(dá)2億。伊利銷(xiāo)售額突破400億，奶粉產(chǎn)品銷(xiāo)售額約50億元，達(dá)到企業(yè)銷(xiāo)售收入的八分之一。2008年后我國(guó)國(guó)產(chǎn)奶粉市場(chǎng)份額達(dá)到40%，其中2012年，伊利以21%的市場(chǎng)占有率居于中國(guó)奶粉市場(chǎng)第一位。兩者在營(yíng)業(yè)額以及奶粉占比上數(shù)字的巨大差距是蒙牛加大奶粉產(chǎn)業(yè)投入的重要原因。與此同時(shí)，國(guó)家整頓奶粉產(chǎn)業(yè)為蒙牛的發(fā)展提供了契機(jī)，使蒙牛未來(lái)加大奶粉業(yè)務(wù)的投資力度。

雅士利因?qū)儆谫N牌產(chǎn)品，不符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，其被收購(gòu)是必然的。雅士利經(jīng)過(guò)長(zhǎng)年發(fā)展具有一定的市場(chǎng)消費(fèi)群體、品牌形象和渠道資源，在國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)中占據(jù)一定的市場(chǎng)地位。蒙牛通過(guò)收購(gòu)能彌補(bǔ)在奶粉業(yè)務(wù)的缺陷，迅速進(jìn)入市場(chǎng)，而且能利用雅士利的渠道資源、品牌形象等銷(xiāo)售原先蒙牛的奶粉產(chǎn)品，縮小與伊利之間的差距，提升蒙牛的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

除此之外，蒙牛采取縱向一體化投資戰(zhàn)略還有其他的原因。

（1）范圍經(jīng)濟(jì)

長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)使得蒙牛對(duì)上游和下游各階段企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、技術(shù)、管理等特點(diǎn)有一定的了解，因此蒙牛通過(guò)收購(gòu)一方面向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，迅速進(jìn)入奶粉市場(chǎng)；另一方面獲得了進(jìn)軍奶粉市場(chǎng)協(xié)作產(chǎn)業(yè)的相關(guān)技術(shù)與知識(shí)，能夠帶來(lái)范圍經(jīng)濟(jì)，使交易內(nèi)部化，降低成本與控制損失，增加經(jīng)濟(jì)效益。

（2）市場(chǎng)份額

如果蒙牛集團(tuán)不通過(guò)一體化進(jìn)軍奶粉市場(chǎng)，搶在競(jìng)爭(zhēng)者之前占領(lǐng)市場(chǎng)份額，那么市場(chǎng)份額將會(huì)被其他企業(yè)所壟斷，就會(huì)提高蒙牛集團(tuán)的成本，從而帶來(lái)?yè)p失。

（3）壟斷

蒙牛公司通過(guò)收購(gòu)雅士利進(jìn)行縱向一體化，將雅士利的渠道優(yōu)勢(shì)與自身的品牌地位相結(jié)合，增加自身競(jìng)爭(zhēng)力，提升外部企業(yè)進(jìn)入該市場(chǎng)的壁壘。

3.2實(shí)施過(guò)程

為了彌補(bǔ)奶粉市場(chǎng)的短板，發(fā)展奶粉業(yè)務(wù)，蒙牛打算通過(guò)收購(gòu)進(jìn)軍奶粉市場(chǎng)。此時(shí)，國(guó)務(wù)院于2013年5月31日召開(kāi)會(huì)議，對(duì)奶粉質(zhì)量進(jìn)行GMP改造，工信部《提高乳粉質(zhì)量水平 提振社會(huì)消費(fèi)信心行動(dòng)方案》鼓勵(lì)企業(yè)重組兼并。蒙牛借著國(guó)家鼓勵(lì)的東風(fēng)對(duì)雅士利進(jìn)行收購(gòu)。

因蒙牛在乳制品行業(yè)中的巨頭地位加上此次國(guó)家鼓勵(lì)奶粉行業(yè)整合的號(hào)召，蒙牛獲得了較低的貸款利率，最終通過(guò)銀團(tuán)貸款利用獨(dú)家投資的方式收購(gòu)雅士利。2013年6月17日蒙牛乳業(yè)與雅士利聯(lián)合宣布通過(guò)要約收購(gòu)最終以每股3.5港元的現(xiàn)金即總代價(jià)124億港元收購(gòu)了雅士利51%的股權(quán)，成為雅士利第一大股東。蒙牛這一舉措意味著蒙牛獲得了逾30億的奶粉收入，挺進(jìn)了奶粉業(yè)第一梯隊(duì)，國(guó)產(chǎn)奶粉市場(chǎng)進(jìn)入蒙牛和伊利“兩分天下”的局面。

3.3有利與不利影響

蒙牛的縱向一體化投資戰(zhàn)略具有如下有利影響：

（1）實(shí)現(xiàn)“雙贏”。將相關(guān)行業(yè)納入企業(yè)的控制范圍之中，形成相互支撐，互相利用彼此的優(yōu)勢(shì)整合資源，增加協(xié)同效應(yīng)，利于企業(yè)進(jìn)行資源的分配和統(tǒng)籌規(guī)劃，提高資源的利用效率。

（2）節(jié)省交易成本，穩(wěn)定交易關(guān)系。通過(guò)收購(gòu)避免了因談判而帶來(lái)的協(xié)商成本和因監(jiān)督雙方行為而建立的合同成本。另外，將奶粉業(yè)務(wù)納入企業(yè)能降低市場(chǎng)交易面臨的不確定性，保證交易關(guān)系的穩(wěn)定。

雖然縱向一體化能為企業(yè)發(fā)展注入活力，但是該戰(zhàn)略的實(shí)施在一定程度上對(duì)蒙牛集團(tuán)帶來(lái)了一定的不利：①奶粉業(yè)務(wù)開(kāi)展、市場(chǎng)建設(shè)需要蒙牛有足夠資本來(lái)支撐，易造成資產(chǎn)過(guò)于龐大或企業(yè)不堪重負(fù)，延長(zhǎng)資金鏈，降低企業(yè)的資產(chǎn)效率及靈活性；②經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大增加職工數(shù)量、職能部門(mén)，造成內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)繁雜、臃腫，提高企業(yè)的成本和控制損失；③產(chǎn)品增加、業(yè)務(wù)擴(kuò)大及市場(chǎng)廣闊增加了蒙牛面臨來(lái)自不同市場(chǎng)、不同競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

4、結(jié)論

本文以蒙牛收購(gòu)雅士利實(shí)施縱向一體化投資戰(zhàn)略為研究對(duì)象，通過(guò)分析蒙牛在奶粉市場(chǎng)上與伊利之間的差距、雅士利在奶粉產(chǎn)業(yè)中的地位及蒙牛自身在市場(chǎng)份額、壟斷、范圍經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，說(shuō)明其填補(bǔ)奶粉短板的必然性，在此基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)蒙牛實(shí)施縱向一體化的投資戰(zhàn)略的有利與不利影響。綜合來(lái)看，蒙牛所面臨的優(yōu)勢(shì)和機(jī)會(huì)大于劣勢(shì)與威脅，而且通過(guò)收購(gòu)能利用雅士利的品牌、技術(shù)、資源、渠道等優(yōu)勢(shì)，使蒙牛迅速的占有奶粉市場(chǎng)份額，縮小伊利之間的差距，在最短的時(shí)間內(nèi)填補(bǔ)奶粉業(yè)短板，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，縱向一體化投資戰(zhàn)略是蒙牛集團(tuán)的正確選擇，它能夠延長(zhǎng)企業(yè)生命周期，完善產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，推動(dòng)蒙牛的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。（作者單位：上海師范大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 渠立榕.黃丹.縱向一體化戰(zhàn)略績(jī)效實(shí)證研究―以臺(tái)灣地區(qū)為例[J].安徽農(nóng)業(yè)科學(xué).2007

[2] 趙偉.論近代中國(guó)后發(fā)棉紡織小企業(yè)的縱向一體化戰(zhàn)略―以常州廣益布廠為例[J].貴州文史叢刊.2011

[3] 閆瑋.中國(guó)企業(yè)縱向一體化行為分析[J].生產(chǎn)力研究.2008

篇4

2014年8月初，廣東省B市審計(jì)局作為清遠(yuǎn)市首個(gè)推行鄉(xiāng)鎮(zhèn)(街道)黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任異地同步審計(jì)的試點(diǎn)縣之一，被A市審計(jì)局授權(quán)對(duì)《C縣L鎮(zhèn)黨委書(shū)記梁某某同志和原鎮(zhèn)長(zhǎng)陳某某同志的任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)》的審計(jì)，B市審計(jì)局領(lǐng)導(dǎo)班子積極研究部署，多次開(kāi)會(huì)研究如何做好此次異地審計(jì)工作。會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)要講究審計(jì)方法、講究工作效率，高質(zhì)量的完成此項(xiàng)審計(jì)任務(wù)。作為此次的主審人員，自然要花多心思在此項(xiàng)目上。感觸較深的是在實(shí)施審計(jì)方案內(nèi)容之一的——“政府投資和以政府投資為主的重大項(xiàng)目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目管理存在的一些問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：

財(cái)政投資工程項(xiàng)目；審計(jì)

一、背景

2014年8月初，廣東省B市審計(jì)局作為清遠(yuǎn)市首個(gè)推行鄉(xiāng)鎮(zhèn)(街道)黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任異地同步審計(jì)的試點(diǎn)縣之一，被A市審計(jì)局授權(quán)對(duì)《C縣L鎮(zhèn)黨委書(shū)記梁某某同志和原鎮(zhèn)長(zhǎng)陳某某同志的任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)》的審計(jì)，為順利完成A市審計(jì)局的授權(quán)任務(wù)，B市審計(jì)局領(lǐng)導(dǎo)班子積極研究部署，多次開(kāi)會(huì)研究如何做好此次異地審計(jì)工作。會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)要講究審計(jì)方法、講究工作效率，高質(zhì)量的完成此項(xiàng)審計(jì)任務(wù)。作為此次的主審人員，自然要花多心思在此項(xiàng)目上。感觸較深的是在實(shí)施審計(jì)方案內(nèi)容之一的——“政府投資和以政府投資為主的重大項(xiàng)目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目管理存在的一些問(wèn)題。經(jīng)審計(jì)，C縣L鎮(zhèn)國(guó)土所辦證大樓工程于2011年10月26日經(jīng)C縣發(fā)改〔2011〕101號(hào)批準(zhǔn)立項(xiàng)，工程建筑面積513.2㎡，批準(zhǔn)總投資48.7萬(wàn)元，資金來(lái)源為上級(jí)補(bǔ)助及鎮(zhèn)政府自籌。該工程于2013年3月通過(guò)工程結(jié)算，在工程建設(shè)期內(nèi)，由于壓板試驗(yàn)結(jié)果不符合設(shè)計(jì)要求、增加陽(yáng)臺(tái)走廊、防盜網(wǎng)及材料和人員工資有所上漲等因素，導(dǎo)致工程實(shí)際投資額62.79萬(wàn)元。

二、審計(jì)方法以及審計(jì)發(fā)現(xiàn)的主要問(wèn)題

審計(jì)組采用審閱法審閱項(xiàng)目的有關(guān)可行性研究報(bào)告及批復(fù)、規(guī)劃設(shè)計(jì)文件、增加工程簽證記錄、會(huì)議記錄、合同、預(yù)算及結(jié)算等資料，通過(guò)比對(duì)分析、核對(duì)和計(jì)算，發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目工程管理方面存在的超概算初步問(wèn)題，然后再約談項(xiàng)目建設(shè)時(shí)期相關(guān)責(zé)任人，進(jìn)一步了解工程當(dāng)時(shí)所處的實(shí)際情況及當(dāng)時(shí)的建設(shè)情況，經(jīng)進(jìn)一步證實(shí)后將審計(jì)初步認(rèn)定的事實(shí)問(wèn)題向各位領(lǐng)導(dǎo)陳述。在確鑿的事實(shí)面前，L鎮(zhèn)主要負(fù)責(zé)人分別同意審計(jì)人員的分析和承認(rèn)在工程項(xiàng)目管理方面存在問(wèn)題。最后審計(jì)組在對(duì)該工程的財(cái)務(wù)、施工等方面資料審計(jì)后作出審計(jì)發(fā)現(xiàn)存在問(wèn)題定論：C縣L鎮(zhèn)國(guó)土所辦證大樓工程實(shí)際投資超過(guò)原批復(fù)概算的28.93%，并未向主管部門(mén)及C縣發(fā)展和改革局申請(qǐng)辦理調(diào)整概算手續(xù)。

三、分析

C縣L鎮(zhèn)的做法違反了《清遠(yuǎn)市政府投資項(xiàng)目管理暫行辦法》(清府辦〔2011〕64號(hào))第四十四條“采用直接投資、資本金注入方式的投資項(xiàng)目，在建設(shè)過(guò)程中需調(diào)整項(xiàng)目概算的，由項(xiàng)目單位提出調(diào)整方案，按規(guī)定程序和權(quán)限報(bào)原概算審批部門(mén)批準(zhǔn)。市級(jí)政府投資項(xiàng)目因超出原設(shè)計(jì)范圍的重大變更、重大自然災(zāi)害、國(guó)家重大政策性調(diào)整等引起項(xiàng)目總投資增加，超過(guò)項(xiàng)目概算的，按照下列方式辦理：(一)超過(guò)項(xiàng)目概算10%或者超過(guò)300萬(wàn)元的，有項(xiàng)目單位報(bào)市投資主管部門(mén)，經(jīng)征求市財(cái)政等有關(guān)部門(mén)意見(jiàn)后，由市投資主管部門(mén)審核，報(bào)市人民政府批準(zhǔn)。.....”的相關(guān)規(guī)定。

四、處理

根據(jù)《財(cái)政違法行為處罰處分條例》第九條“單位和個(gè)人有下列違反國(guó)家有關(guān)投資建設(shè)項(xiàng)目規(guī)定行為之一的責(zé)令改正......(三)違反規(guī)定超概算投資;”的規(guī)定，B市審計(jì)局責(zé)成C縣L鎮(zhèn)立即改正，今后應(yīng)嚴(yán)格履行基本建設(shè)項(xiàng)目報(bào)批程序，完善工程報(bào)批手續(xù)，堵塞工程管理漏洞。L鎮(zhèn)態(tài)度誠(chéng)懇，并做出承若積極配合整改，L鎮(zhèn)立即組織有關(guān)人員到當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)及發(fā)改局并就此事進(jìn)行的協(xié)調(diào)，但因項(xiàng)目建成使用至今已有一定的時(shí)間，當(dāng)年經(jīng)辦的L鎮(zhèn)和C縣發(fā)改局的一些當(dāng)事人幾經(jīng)輪換，以致未能向發(fā)展和改革局補(bǔ)辦申請(qǐng)調(diào)整概算的手續(xù),L鎮(zhèn)表態(tài)今后政府投資項(xiàng)目將嚴(yán)格執(zhí)行基本國(guó)家建設(shè)程序。

五、工程超概算的原因分析

通過(guò)此次對(duì)政府投資和以政府投資為主的重大項(xiàng)目的建設(shè)管理等情況審計(jì)，結(jié)合以往審計(jì)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，本人認(rèn)為工程項(xiàng)目超概算且未履行申請(qǐng)調(diào)整報(bào)批手續(xù)的現(xiàn)象普遍存在，而且屢查屢犯。由于不同的工程建設(shè)項(xiàng)目，其自身性質(zhì)和建設(shè)期所處的時(shí)間不同以及其他各種因素的影響，造成概算調(diào)增的因素也不盡相同，歸納起來(lái)主要有以下幾方面因素：1.項(xiàng)目決策階段不深入；2.工程設(shè)計(jì)變更；3.概(預(yù))算漏項(xiàng)；4.工程簽證；5.增加概算外項(xiàng)目；6.材料設(shè)備價(jià)差；7.工人工資提高；8.管理體制不健全與管理人才缺乏等。以上原因的存在是造成當(dāng)前預(yù)算超概算問(wèn)題的根源。

六、啟示

通過(guò)對(duì)“政府投資和以政府投資為主的重大項(xiàng)目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計(jì)，發(fā)現(xiàn)L鎮(zhèn)工程項(xiàng)目管理方面存在的工程項(xiàng)目超概算且未履行申請(qǐng)調(diào)整報(bào)批手續(xù)的問(wèn)題，結(jié)合以往審計(jì)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合此次審計(jì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及分析成因，得出以下啟示，供大家參考：1.項(xiàng)目審批部門(mén)存在“只批不管”的現(xiàn)象，項(xiàng)目是批準(zhǔn)了，但建設(shè)過(guò)程中缺少一定監(jiān)管，造成建設(shè)單位超概算現(xiàn)象，建議主管部門(mén)及發(fā)改部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目中期的檢查監(jiān)督工作，防止建設(shè)過(guò)程中的違規(guī)問(wèn)題出現(xiàn)。2.今后，凡需調(diào)整規(guī)模超過(guò)項(xiàng)目概算10%或者超過(guò)300萬(wàn)元的，需報(bào)市投資主管部門(mén)，經(jīng)征求市財(cái)政等有關(guān)部門(mén)意見(jiàn)后，由市投資主管部門(mén)審核，報(bào)市人民政府批準(zhǔn)。3.建設(shè)單位應(yīng)嚴(yán)格設(shè)計(jì)變更和施工簽證的管理。從根本上解決當(dāng)前設(shè)計(jì)變更和簽證管理的混亂狀況，重大設(shè)計(jì)變更、簽證堅(jiān)持先報(bào)批后實(shí)施的制度，才能從源頭抵制隨意變更設(shè)計(jì)而帶來(lái)的超概算、超預(yù)算現(xiàn)象。4.建設(shè)應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目決策階段的管理，建立完善的投資責(zé)任制。為避免概預(yù)算超支的問(wèn)題出現(xiàn)。必須嚴(yán)格規(guī)定工程建設(shè)項(xiàng)目法人單位，各級(jí)政府部門(mén)和勘察設(shè)計(jì)單位、項(xiàng)目咨詢(xún)單位的責(zé)任和義務(wù)。5.強(qiáng)化工程設(shè)計(jì)與造價(jià)人員協(xié)作機(jī)制。提高工程造價(jià)管理人員積極主動(dòng)參與意識(shí)，設(shè)計(jì)前期就要同設(shè)計(jì)人員一起參與現(xiàn)場(chǎng)情況的調(diào)查，掌握現(xiàn)場(chǎng)情況，為準(zhǔn)確編制“三算”做準(zhǔn)備。尤其概(預(yù))算人員還應(yīng)不斷加強(qiáng)自身能力的培養(yǎng)，學(xué)習(xí)涉及本專(zhuān)業(yè)有關(guān)方面的知識(shí)，積累經(jīng)驗(yàn)，努力提高自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)和能力。

七、結(jié)束語(yǔ)

篇5

關(guān)鍵詞：消防部隊(duì) 建筑安裝工程 投資

隨著我國(guó)消防事業(yè)的迅速發(fā)展，各級(jí)部隊(duì)用于工程建設(shè)和營(yíng)區(qū)規(guī)劃改造的基建投資不斷增多。建筑安裝工程投資作為基建支出的重要組成部分，在整個(gè)部隊(duì)基本建設(shè)工作中占有突出的地位。因此，規(guī)范建筑安裝工程投資的會(huì)計(jì)核算，深入分析建筑安裝工程投資管理中的關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)保證部隊(duì)建設(shè)資金安全，提高建設(shè)資金使用效益具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、建筑安裝工程投資的核算范圍

建筑安裝工程投資是指建設(shè)單位發(fā)生的構(gòu)成基本建設(shè)發(fā)生的建筑工程和安裝工程的實(shí)際支出，它在基本建設(shè)投資中占主體地位，主要包括建筑工程投資和安裝工程投資兩部分。其中，建筑工程投資是一定時(shí)期內(nèi)形成的建筑產(chǎn)品的價(jià)值總量，為了正確反映建設(shè)進(jìn)度和結(jié)算工程價(jià)款，建筑工程投資一般按照已完工部分工程實(shí)物量來(lái)計(jì)算；安裝工程投資是需安裝設(shè)備在進(jìn)行裝配及固定過(guò)程中引起的安裝加工價(jià)值總和，不包括設(shè)備自身的價(jià)值。

為了做好建筑安裝工程投資的會(huì)計(jì)核算，必須要了解其核算范圍。由于建筑安裝工程投資是通過(guò)基本建設(shè)施工活動(dòng)來(lái)完成的，因此，建筑工程與安裝工程中形成的各種類(lèi)型的投資形態(tài)都應(yīng)納入核算范疇。

二、不同施工方式下建筑安裝工程投資的業(yè)務(wù)處理

建筑安裝工程可采用出包或自營(yíng)的方式完成，由于施工方式不同，會(huì)計(jì)核算的方法也有所差異。

（一）出包建筑安裝工程投資的業(yè)務(wù)處理

出包建筑安裝工程投資以預(yù)算造價(jià)為依據(jù)，針對(duì)建設(shè)單位和施工單位之間的工程價(jià)款結(jié)算進(jìn)行核算。工程價(jià)款結(jié)算可根據(jù)不同情況，分別采取按月結(jié)算、分段結(jié)算和竣工后一次結(jié)算等方式。為核算建筑安裝工程投資的實(shí)際支出情況和有關(guān)工程價(jià)款及預(yù)付備料款的結(jié)算情況，建設(shè)單位應(yīng)設(shè)置“建筑安裝工程投資”、“預(yù)付備料款”、“應(yīng)付工程款”、“預(yù)付工程款”等會(huì)計(jì)科目。

例1：某消防支隊(duì)基建辦按合同規(guī)定，預(yù)付施工單位第三建筑公司備料款30萬(wàn)元。收到第三建筑公司的“工程價(jià)款預(yù)支賬單”，要求預(yù)付工程進(jìn)度款10萬(wàn)元。收到建筑公司的“工程價(jià)款結(jié)算賬單”，要求支付本月已完工程價(jià)款50萬(wàn)元，按照合同規(guī)定，扣回預(yù)付備料款30萬(wàn)元，預(yù)付工程款10萬(wàn)元。會(huì)計(jì)處理如下：

（1）預(yù)付施工單位第三建筑公司備料款30萬(wàn)元，款項(xiàng)通過(guò)銀行支付。

借：預(yù)付備料款――第三建筑公司 300 000

貸：銀行存款 300 000

（2）支付工程進(jìn)度款10萬(wàn)元，經(jīng)審查同意，通過(guò)銀行支 付。

借：預(yù)付工程款――第三建筑公司 100 000

貸：銀行存款 100 000

（3）支付本月已完工程價(jià)款50萬(wàn)元，按照合同規(guī)定，扣回預(yù)付備料款30萬(wàn)元，預(yù)付工程款10萬(wàn)元，余款通過(guò)銀行支付。

借：建筑安裝工程投資――建筑工程投資（××項(xiàng)目）

500 000

貸：應(yīng)付工程款――第三建筑公司 500 000

抵扣時(shí)的會(huì)計(jì)處理：

借：應(yīng)付工程款――第三建筑公司 400 000

貸：預(yù)付備料款――第三建筑公司 300 000

――第三建筑公司 100 000

支付時(shí)的會(huì)計(jì)處理：

借：應(yīng)付工程款――第三建筑公司 100 000

貸：銀行存款 100 000

（二）自營(yíng)建筑安裝工程投資的業(yè)務(wù)處理

自營(yíng)建筑安裝工程投資的核算主要是針對(duì)工程實(shí)際成本進(jìn)行核算，包括人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械使用費(fèi)以及其他各項(xiàng)施工費(fèi)用。為了核算和監(jiān)督自營(yíng)建筑安裝工程投資完成情況，建設(shè)單位應(yīng)設(shè)置“建筑安裝工程投資”科目，并設(shè)“建筑工程投資”和“安裝工程投資”明細(xì)科目，用以歸集自營(yíng)工程施工中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)算自營(yíng)工程的實(shí)際成本。

例2：某消防支隊(duì)自營(yíng)建造某單項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，12月份在組織砌磚施工中使用紅磚16萬(wàn)元，發(fā)生施工機(jī)械使用費(fèi)3萬(wàn)元，應(yīng)付人工工資8萬(wàn)元，其他直接費(fèi)用2萬(wàn)元，應(yīng)分?jǐn)偟氖┕す芾碣M(fèi)1萬(wàn)元。

（1）月終進(jìn)行結(jié)算：

借：建筑安裝工程投資

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――人工費(fèi) 80 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――材料費(fèi)

160 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――機(jī)械使用費(fèi)

30 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――間接費(fèi)用

10 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――直接費(fèi)用

20 000

貸：庫(kù)存材料――紅磚（××數(shù)） 160 000

應(yīng)付工程款――××隊(duì) 80 000

待攤投資――施工管理費(fèi) 10 000

銀行存款 50 000

（2）支付工人工資時(shí)：

借：應(yīng)付工程款――××隊(duì) 80 000

貸：現(xiàn)金 80 000

（3）下年初將已完工程轉(zhuǎn)入交付使用資產(chǎn)：

借：交付使用資產(chǎn)――固定資產(chǎn)（××項(xiàng)目）

300 000

貸：建筑安裝工程投資

――建筑工程投資（××項(xiàng)目） ――人工費(fèi)80 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――材料費(fèi) 160 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――機(jī)械使用費(fèi)

30 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――間接費(fèi)用10 000

――建筑工程投資（××項(xiàng)目）――直接費(fèi)用20 000

三、建筑安裝工程投資的管理要點(diǎn)

（一）專(zhuān)用設(shè)施

建設(shè)單位為項(xiàng)目配套而建造專(zhuān)用設(shè)施所發(fā)生的投資支出，在“建筑安裝工程投資”科目核算。專(zhuān)用設(shè)施完工后，若產(chǎn)權(quán)歸屬本單位，則作為固定資產(chǎn)交付，借記“交付使用資產(chǎn)――固定資產(chǎn)”科目，貸記“建筑安裝工程投資”科目；若產(chǎn)權(quán)不歸屬本單位，則計(jì)入轉(zhuǎn)出投資，借記“轉(zhuǎn)出投資”科目，貸記“建筑安裝工程投資”科目。

（二）預(yù)付款項(xiàng)

建設(shè)單位預(yù)付給施工單位的工程款和備料款，在未收到施工單位提交的工程價(jià)款結(jié)算單，辦理工程價(jià)款結(jié)算手續(xù)前，應(yīng)作為雙方之間往來(lái)款記入“預(yù)付工程款”和“預(yù)付備料款”科目，在以后結(jié)轉(zhuǎn)工程款中扣還，而不能計(jì)入“建筑安裝工程投資”。

（三）報(bào)廢損失

由于管理不善、設(shè)計(jì)方案變更等原因而造成的報(bào)廢工程損失，經(jīng)批準(zhǔn)后，應(yīng)從“建筑安裝工程投資”等科目轉(zhuǎn)入“待攤投資”科目，分?jǐn)傆?jì)入交付使用資產(chǎn)價(jià)值。

（四）自營(yíng)支出

建設(shè)單位自營(yíng)工程所發(fā)生的各項(xiàng)建筑安裝工程費(fèi)用，必須按實(shí)際支出記入“建筑安裝工程投資”科目，不能按預(yù)算價(jià)格結(jié)轉(zhuǎn)，結(jié)算工程利潤(rùn)。

總之，在消防部隊(duì)建筑安裝工程投資管理過(guò)程中，我們應(yīng)根據(jù)建筑安裝工程投資的核算范圍，區(qū)分不同施工方式對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)處理，把握建筑安裝工程投資管理中的關(guān)鍵點(diǎn)，監(jiān)督投資資金使用，最終實(shí)現(xiàn)核算規(guī)范、管理有力、效益顯著。Z

篇6

論文關(guān)鍵詞：景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓 變向投資 經(jīng)營(yíng)外部性 制度安排

論文摘要：部分投資者在獲得景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，并不致力于景區(qū)內(nèi)部建設(shè)和資源保護(hù)的繼續(xù)投資，而是發(fā)生了投資變向。這不僅增強(qiáng)了景區(qū)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性，而且危及景區(qū)發(fā)展的可持續(xù)性，同時(shí)也損害了當(dāng)?shù)鼐用窈吐糜握叩南M(fèi)權(quán)益。產(chǎn)生這種行為的主要?jiǎng)右蛟谟谄渫顿Y正外部性沒(méi)有得到有效解決，應(yīng)該通過(guò)合理的制度安排，在政府投資、經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)節(jié)和剩余索取權(quán)激勵(lì)等方式進(jìn)行連續(xù)補(bǔ)給，以補(bǔ)償其投資的正外部性，從而糾正投資方向。

一、問(wèn)題的提出

在民間資本和外資投資旅游產(chǎn)業(yè)的熱潮推動(dòng)下，中國(guó)旅游業(yè)未來(lái) 5年社會(huì)投資總量累計(jì)將達(dá)到 19 000億元。而旅游景區(qū)在旅游產(chǎn)業(yè)中居于中心地位，投資者往往將旅游景區(qū)作為投資旅游業(yè)的切入點(diǎn)，因此景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的浪潮將繼續(xù)澎湃前進(jìn)。

但是在景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)踐當(dāng)中，有一部分投資者在獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，并不致力于景區(qū)內(nèi)部建設(shè)和資源保護(hù)的繼續(xù)投資，而是發(fā)生了投資變向，如投資于房地產(chǎn)、賭博娛樂(lè)業(yè)，等等。這不僅違背了景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的初衷，同時(shí)也損害了旅游消費(fèi)者和當(dāng)?shù)鼐用竦臋?quán)益，不利于景區(qū)的長(zhǎng)期健康有序的可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)然，這種變向投資行為可以分為兩種情況考慮：一是在景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，投資者就已明確這種思想；二是在景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，投資者出于無(wú)奈而轉(zhuǎn)向其他行業(yè)投資。對(duì)于前者，筆者認(rèn)為，這是一種商業(yè)投機(jī)行為，是以占據(jù)資源、炒作資本為主要?jiǎng)訖C(jī)的投資行為，大大增強(qiáng)了景區(qū)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性，政府應(yīng)予以必要的行政監(jiān)控，或設(shè)置有利于景區(qū)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的進(jìn)入機(jī)制，以避免資源的配置失當(dāng)，如簽訂考慮全面的轉(zhuǎn)讓合同，采取嚴(yán)格有力的監(jiān)管措施，等等。第二種情況，主要從外部性理論的視野對(duì)景區(qū)投資者變向投資行為進(jìn)行動(dòng)因分析，在投資者是 “經(jīng)濟(jì)人”這個(gè)假設(shè)前提下，認(rèn)為只要使其投資景區(qū)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)所獲收益大于其他投資所獲收益，則投資者就會(huì)致力于景 區(qū)建設(shè) 和環(huán)境保護(hù) 。在此基礎(chǔ)上 ，筆者提 出如果對(duì)投資者投資行為正外部性進(jìn)行補(bǔ)償，就能減少其投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)的私人成本，增加其私人收益，同時(shí)，亦使社會(huì)收益增加，并進(jìn)而提出 “連續(xù)補(bǔ)給制”的制度安排 。

二、變向投資行為的消極作用

(一)分散資金，增強(qiáng)景區(qū)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)性

投資于旅游景區(qū)的社會(huì)資本很多來(lái)源于一些中小民營(yíng)企業(yè)，其自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，投資變向會(huì)使其有限的資金分散，進(jìn)而使其難以集中財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行景區(qū)投資建設(shè)，將大大增強(qiáng)景區(qū)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。即便是資金雄厚的大型企業(yè)，投資變向也勢(shì)必減少景區(qū)投資建設(shè)，其多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也會(huì)使其企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理難度加大，景區(qū)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)性也會(huì)增強(qiáng)。

(二)脫離初衷，危及景區(qū)發(fā)展持續(xù)性

轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)是當(dāng)前許多景區(qū)管理和經(jīng)營(yíng)改革過(guò)中引入企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的一種制度創(chuàng)新模式，其初衷是引入社會(huì)資本 ，促進(jìn)旅游景區(qū)的長(zhǎng)足發(fā)展 。但是，這種變向投資行為顯然違背了景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的初衷，投資者在一定程度上放棄了景區(qū)建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，那么景區(qū)的內(nèi)部建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、服務(wù)質(zhì)量以及管理水平等各個(gè)方面都無(wú)法得到資金保證，這顯然不利于景區(qū)的長(zhǎng)期健康有序的可持續(xù)發(fā)展。

(三)資源浪費(fèi)，損害旅游者的消費(fèi)權(quán)益

投資者變向投資就會(huì)使得景區(qū)的內(nèi)部建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、服務(wù)質(zhì)量以及管理水平等各個(gè)方面都無(wú)法得到資金保證，導(dǎo)致景區(qū)資源的浪費(fèi)和低效率利用，從某種程度上降低了景區(qū)的資源價(jià)值，那么對(duì)于旅游者而言，同樣的門(mén)票支出、在同一個(gè)旅游景區(qū)所獲得的體驗(yàn)價(jià)值要低于景區(qū)沒(méi)有轉(zhuǎn)讓之前所獲得的體驗(yàn)價(jià)值，其旅游消費(fèi)權(quán)益顯然遭到損害。

(四)配置失當(dāng)，影響當(dāng)?shù)卣c居民的收益

景區(qū)所在地政府將景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)經(jīng)營(yíng)，其目的就是借助社會(huì)資金，走出景區(qū)發(fā)展的資金困境，從而能夠更大范圍的享受旅游發(fā)展所帶來(lái)的拉動(dòng)效應(yīng)。變向投資行為的結(jié)果是投資者占據(jù)資源卻低效率利用，導(dǎo)致資源配置失當(dāng)，從而富了投資者，窮了居民，嚴(yán)重影響了當(dāng)?shù)卣c居民的收益。以投資房地產(chǎn)為例，房地產(chǎn)投資的私人收益明顯高于景區(qū)建設(shè)和和環(huán)境保護(hù)投資的私人收益，但是，房地產(chǎn)業(yè)的正外部性效應(yīng)顯然要低于旅游業(yè)，其扶貧功能和經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用業(yè)也要低于旅游產(chǎn)業(yè)，也就是說(shuō)，其所帶來(lái)的社會(huì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于旅游景區(qū)發(fā)展帶來(lái)的社會(huì)收益。

三、變向投資行為動(dòng)因的外部性分析

外部性 (externality)是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)基本概念，指的是私人的收益與社會(huì)收益、私人成本與社會(huì)成本不一致的現(xiàn)象。某個(gè)人從其活動(dòng)中得到的私人利益小于其所帶來(lái)的社會(huì)效益，這種性質(zhì)的外部影響被稱(chēng)為 “外部經(jīng)濟(jì)”；某個(gè)人為其活動(dòng)所付出的私人成本小于其造成的社會(huì)成本，則被稱(chēng)為 “外部不經(jīng)濟(jì)” 。和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣，旅游景區(qū)的投資行為也呈現(xiàn)出明顯的外部不經(jīng)濟(jì)性和外部經(jīng)濟(jì)性。景區(qū)投資行為的外部不經(jīng)濟(jì)性主要表現(xiàn)在資源開(kāi)發(fā)過(guò)程中產(chǎn)生的環(huán)境污染和生態(tài)破壞，人文景觀與民俗風(fēng)情的商業(yè)化，等等。這已引起}土?xí)钠毡殛P(guān)注，大量學(xué)者在這一方面進(jìn)行了研究。而旅游景區(qū)投資行為的外部經(jīng)濟(jì)性具有直接性、突顯較早等特點(diǎn)，是一種顯性效應(yīng)，如提高景區(qū)所在地的知名度，增加當(dāng)?shù)鼐用袷找媾c就業(yè)機(jī)會(huì)，改造當(dāng)?shù)氐慕煌ň€路、通訊設(shè)備、旅游設(shè)施，方便了當(dāng)?shù)厝说纳畹取５牵顿Y者并沒(méi)有因當(dāng)?shù)鼐用窈驼芤娑@取額外的經(jīng)濟(jì)效益，相反卻要為生態(tài)環(huán)境的破壞背上罵名。也就是說(shuō)，投資者投資行為的外部經(jīng)濟(jì)性沒(méi)有得到額外補(bǔ)償，而外部不經(jīng)濟(jì)性卻要額外投入。

為了進(jìn)一步解釋這個(gè)問(wèn)題，筆者運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型進(jìn)行分析。先來(lái)考察旅游景區(qū)投資行為外部經(jīng)濟(jì)的情況。假定投資者是完全理性的 “經(jīng)濟(jì)人”，其投入資金進(jìn)行景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)的私人利益為 ，所產(chǎn)生的社會(huì)利益為。顯然，環(huán)境保護(hù)的受益者不只是投資者，而是包括投資者在內(nèi)的整個(gè)生態(tài)環(huán)境區(qū)域的所有居民和游客，故私人利益小于社會(huì)利益：。如果投資者進(jìn)行投資所遭受的私人成本C 大于私人利益而小于社會(huì)利益，即有 ，則投資者顯然不會(huì)進(jìn)行投資，盡管從社會(huì)的角度看，投資保護(hù)環(huán)境是有利的。顯而易見(jiàn)，在這種情況下，帕累托最優(yōu)狀態(tài)沒(méi)有得到實(shí)現(xiàn)，還存在有帕累托改進(jìn)的余地。如果投資者投人資金進(jìn)行環(huán)境保護(hù)，則他所增加的私^成本為，社會(huì)上其他人由此而得到的好處為，故可以從社會(huì)上其他人所得到的好處中拿出一部分來(lái)補(bǔ)償投資者。

再來(lái)考察旅游景區(qū)投資行為外部不經(jīng)濟(jì)的情況。假定投資者不投入資金保護(hù)環(huán)境，過(guò)度開(kāi)發(fā)利用資源時(shí)的私人成本和社會(huì)成本分別為。由于存在外部不經(jīng)濟(jì)，故私人成本小于社會(huì)成本：。如果投資者過(guò)度開(kāi)發(fā)利用資源所得的私人利益大于其私人成本C 而小于社會(huì)成本C ，即的，則投資者顯然會(huì)采取該行動(dòng)。同樣，在這種情況下，帕累托最優(yōu)狀態(tài)也沒(méi)有得到實(shí)現(xiàn)，也存在有改進(jìn)的余地。如果投資者不過(guò)度使用資源，則他放棄的好處，即損失為，但社會(huì)上其他人由此而避免的損失卻為。由于，故如果以某些方式重新分配損失的話，就可以使每個(gè)人的損失都減少，也就是使每個(gè)人的 “福利”都增大 。

通過(guò)以上的分析，可以發(fā)現(xiàn)，景區(qū)投資者實(shí)際上陷入了一個(gè)兩難的境地：一方面，旅游資源是旅游景區(qū)產(chǎn)品的核心，是吸引游客前來(lái)消費(fèi)的關(guān)鍵因素。從自身利益出發(fā)，保護(hù)資源，擁有良好的生態(tài)環(huán)境是其收益之源。因此，應(yīng)該投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)。另一方面，如果投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，則需要其資金投入量較大，私人短期收益卻甚小，而社會(huì)其他受益者卻投入較小，“搭便車(chē)”現(xiàn)象比較嚴(yán)重。那么，不投資環(huán)境保護(hù)所產(chǎn)生的收益損失比投資環(huán)境保護(hù)所產(chǎn)生的私人成本要小。因此，投資者又不愿意投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)。更值得一提的是，旅游景區(qū)的復(fù)雜性質(zhì)，決定了投資者不可能完全承擔(dān)起提供和維護(hù)景區(qū)部分公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品的責(zé)任。因此，環(huán)境保護(hù)和景觀資源保護(hù)的投資主體應(yīng)是多元的，它主要包括國(guó)家財(cái)政、當(dāng)?shù)卣?dāng)?shù)厥芤婢用瘛?lái)訪游客和景區(qū)投資者。

基于以上的分析，得出結(jié)論：部分投資者為了避開(kāi)這個(gè)兩難的困境，于是選擇既不將資金投入景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，也不故意過(guò)度開(kāi)發(fā)利用資源，背上破壞環(huán)境的罵名，而是選擇了第三條道路，即變向投資，轉(zhuǎn)向投資地產(chǎn)、飯店、餐飲、交通和賭博娛樂(lè)業(yè)等短期收益較大的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，以彌補(bǔ)自己投資行為的外溢部分。

四、連續(xù)補(bǔ)給一規(guī)避變向投資行為的制度安排

變向投資行為實(shí)際上還是對(duì)資源的浪費(fèi)和低效率利用，導(dǎo)致配置失當(dāng)，應(yīng)進(jìn)行一個(gè)較好的制度安排，從內(nèi)部引發(fā)投資者的投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)的積極性，規(guī)避變向投資行為，運(yùn)用一種較為合適的方式將投資者帶回最初的軌道。為了較好地解決這個(gè)問(wèn)題，筆者基于投資者是 “經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)，主要從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度提出了 “連續(xù)補(bǔ)給制”這一制度安排，以補(bǔ)償投資者投資行為的正外部性，使其投資景區(qū)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)所獲收益大于投資其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)所獲收益，基于 “經(jīng)濟(jì)人”追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的理性認(rèn)識(shí)，投資者將會(huì)重新選擇投資景區(qū)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，從而起到規(guī)避變向投資行為的作用。

所謂 “連續(xù)補(bǔ)給制”，就是景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓前后不問(wèn)斷地對(duì)投資者的正外部性進(jìn)行社會(huì)補(bǔ)給，以激發(fā)其投資景區(qū)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)的積極性，主要包括轉(zhuǎn)讓前補(bǔ)給、轉(zhuǎn)讓后補(bǔ)給和轉(zhuǎn)讓期滿補(bǔ)給三個(gè)內(nèi)容。

(一)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之前的社會(huì)補(bǔ)給

在景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，政府應(yīng)投資解決一些公共產(chǎn)品的提供與維護(hù)，為投資者進(jìn)行景區(qū)經(jīng)營(yíng)管理投資景區(qū)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)提供一個(gè)良好的基礎(chǔ)和氛圍，減輕其環(huán)境保護(hù)的資金壓力，降低其投資環(huán)境保護(hù)的心理壓力。政府投資主要在以下幾個(gè)方面。

1．外圍交通可進(jìn)入性。主要是指旅游者從城區(qū)進(jìn)入景區(qū)的旅游交通基礎(chǔ)設(shè)施的改善，提高旅游景區(qū)的外圍通達(dá)性。

2．歷史性環(huán)境問(wèn)題。主要是指原有景區(qū)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中所遺留的重大環(huán)境問(wèn)題，以及景區(qū)周邊地區(qū)的原有污染源和污染物的治理，如污染河道的治理等。

3．社會(huì)治安環(huán)境。主要是指政府應(yīng)為投資者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和游客的旅游活動(dòng)提供一個(gè)安全的社會(huì)環(huán)境。如增強(qiáng)警力，增加哨崗，加強(qiáng)巡邏，整頓社會(huì)秩序，協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)鼐用衽c投資者、游客的關(guān)系，等等。

(二)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之后的社會(huì)補(bǔ)給

景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，采取經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)節(jié)投資者的投資行為，協(xié)調(diào)政府、當(dāng)?shù)鼐用瘛⑼顿Y者三者關(guān)系，主要是稅收、津貼和股權(quán)配置手段，其關(guān)鍵是獎(jiǎng)罰分明，專(zhuān)款專(zhuān)用。具體措施有：

1．征收環(huán)境稅。由政府向造成景區(qū)外部不經(jīng)濟(jì)的旅游景區(qū)投資者收取一定的旅游資源使用補(bǔ)償費(fèi)增加景區(qū)經(jīng)營(yíng)的邊際成本，使邊際私人成本向邊際社會(huì)成本靠近，抑制景區(qū)外部不經(jīng)濟(jì)行為的產(chǎn)生，同時(shí)，對(duì)遭受外部不經(jīng)濟(jì)的其他企業(yè)或當(dāng)?shù)鼐用襁M(jìn)行補(bǔ)貼。這種稅收的征收，實(shí)際上是對(duì)投資者投資行為外部不經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)懲罰。這里的環(huán)境稅應(yīng)該辨證的看待，看似增加了私人成本，實(shí)際上是基于信息不對(duì)稱(chēng)的一種制度安排，有利于緩解投資者與當(dāng)?shù)鼐用竦年P(guān)系。

2．成立環(huán)保基金會(huì)。其資金來(lái)源主要有三方：投資者景區(qū)經(jīng)營(yíng)的門(mén)票收入、國(guó)家財(cái)政津貼、當(dāng)?shù)厥芤婢用穸愂铡Ｍ瑫r(shí)，成立專(zhuān)門(mén)的環(huán)保組織或委員會(huì)，其成員主要來(lái)自以上三個(gè)方面的投資主體，成員之間互相監(jiān)督，權(quán)力制衡，以確保環(huán)保基金的專(zhuān)款專(zhuān)用。這種環(huán)保基金的設(shè)置，實(shí)則是對(duì)投資者投資行為外部經(jīng)濟(jì)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，因景區(qū)生態(tài)環(huán)境改善可以帶來(lái)更多的旅游者和經(jīng)濟(jì)收益，其直接受益者還是投資者。

3．采取股權(quán)配置，減少政府干預(yù)。投資者獲得景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓后，根據(jù)轉(zhuǎn)讓條款應(yīng)在一定時(shí)間期內(nèi)付給政府一定的轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，往往是一個(gè)固定的數(shù) 目。這樣政府就沒(méi)有承擔(dān)任何的景區(qū)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。于是 ，政府在景區(qū)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)一些短期行為，損害投資者的經(jīng)濟(jì)收益，如政府官員或其相關(guān)人員免費(fèi)游覽景區(qū)，政府強(qiáng)行在景區(qū)內(nèi)設(shè)立會(huì)議場(chǎng)所，政府換屆后的承諾失信和優(yōu)惠政策中斷，賒賬不付，開(kāi)白條等，這些都會(huì)大大打擊投資者的投資積極性。

但是，如果采取股權(quán)配置的方式來(lái)付給當(dāng)?shù)卣D(zhuǎn)讓費(fèi)用，則可以一定程度上減少這些短期行為的發(fā)生。也就是說(shuō)，不分期按固定的數(shù)目付給政府轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，而是讓政府以景區(qū)資源 自身價(jià)值入股，先根據(jù)資源價(jià)值和獲利能力，投資者與政府協(xié)商一個(gè)合理的股份比例，然后根據(jù)盈利水平付給政府股息作為轉(zhuǎn)讓費(fèi)用。當(dāng)然，在轉(zhuǎn)讓初期投資者應(yīng)該為獲取經(jīng)營(yíng)權(quán)付出一定金額的轉(zhuǎn)讓費(fèi)用。這樣政府收益就與景區(qū)盈利水平聯(lián)系在一起，可以減少不利于景區(qū)運(yùn)營(yíng)的政府短期行為的發(fā)生，有利于投資者的投資行為良性發(fā)展。

(三)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓期滿時(shí)的社會(huì)補(bǔ)給

目前我國(guó)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓條款中大都規(guī)定了投資者獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)的條件以及經(jīng)營(yíng)期間的行為要求，對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓期滿時(shí)景區(qū)資源價(jià)值的剩余索取權(quán)歸屬未做任何規(guī)定，這樣，在經(jīng)營(yíng)權(quán)期滿時(shí)，實(shí)際上是資源所有者獲得資源價(jià)值的所有剩余索取權(quán)。在這種制度安排下，由于投資者對(duì)自己的行為后果不負(fù)責(zé)任，投資者對(duì)景區(qū)資源進(jìn)行保護(hù)時(shí)所獲得的收益小于對(duì)景區(qū)不進(jìn)行保護(hù)時(shí)所獲得的收益，從而激勵(lì)投資者對(duì)資源過(guò)度利用，而將資源破壞的成本強(qiáng)加給后人。因此從外部性理論出發(fā)，筆者認(rèn)為在經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓期滿時(shí)應(yīng)對(duì)投資者予以必要的激勵(lì)，鼓勵(lì)其在經(jīng)營(yíng)期的各個(gè)階段都進(jìn)行環(huán)保投資，減少對(duì)環(huán)境破壞的短期行為。

1．給予投資者在經(jīng)營(yíng)期限期滿時(shí)資源價(jià)值一定比例的剩余索取權(quán)。這樣就使投資者認(rèn)識(shí)到，對(duì)于那些投資回報(bào)周期比較長(zhǎng)的環(huán)保項(xiàng)目，或者位于經(jīng)營(yíng)權(quán)即將期滿時(shí)的環(huán)保投資項(xiàng)目，投資者進(jìn)行投資也同樣會(huì)得到收益。投資者在經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)為保護(hù)景區(qū)資源進(jìn)行的投資行為如果在經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)得不到補(bǔ)償，在經(jīng)營(yíng)權(quán)期滿時(shí)能夠在資源價(jià)值的剩余索取權(quán)分配 E得到補(bǔ)償。

2．給予投資者在經(jīng)營(yíng)期限期滿時(shí)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)的權(quán)力。這有利于避免在經(jīng)營(yíng)權(quán)期滿時(shí)因資源價(jià)值評(píng)估不合理對(duì)投資者造成的損失，由于旅游資源的價(jià)值受人們的主觀因素影響很大，不同的評(píng)估者對(duì)資源價(jià)值評(píng)估的結(jié)果相關(guān)很大，而我國(guó)當(dāng)前對(duì)旅游資源評(píng)估還沒(méi)有一個(gè)合法的程序。如果資源價(jià)值被低估，投資者剩余索取權(quán)的利益將得不到實(shí)現(xiàn)。如果給予投資者優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)景區(qū)的下期經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓權(quán)的權(quán)力，投資者如果認(rèn)為資源價(jià)值評(píng)估過(guò)低，可通過(guò)優(yōu)先以較低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)下一期景區(qū)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓權(quán)的方式使損失得到補(bǔ)償。

參考文獻(xiàn)

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篇7

案例教學(xué)在我國(guó)《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)中已經(jīng)開(kāi)展十多年，基本內(nèi)容與流程已經(jīng)形成，為設(shè)計(jì)案例課程、組織課堂案例教學(xué)、進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。在案例教學(xué)開(kāi)始之前，課前需要設(shè)計(jì)案例課程。案例教學(xué)課程設(shè)計(jì)的第一步需要確定教學(xué)目標(biāo)，《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)一般是按模塊進(jìn)行，需要根據(jù)不同模塊教學(xué)內(nèi)容，選擇相對(duì)應(yīng)的教學(xué)目標(biāo)；然后選擇合適的案例，即根據(jù)教學(xué)目的要求，從課外根據(jù)企業(yè)實(shí)際選擇有針對(duì)性、能讓學(xué)生深入思考的案例。組織課堂案例教學(xué)，一般流程為：案例引入創(chuàng)設(shè)問(wèn)題情境案例呈現(xiàn)案例討論分析總結(jié)。其中案例引入主要通過(guò)與學(xué)生打招呼、布置閱讀材料、介紹趣聞?shì)W事、介紹本次課的教學(xué)活動(dòng)等方式；創(chuàng)設(shè)問(wèn)題情境則需要在案例呈現(xiàn)前將問(wèn)題提供給學(xué)生并讓學(xué)生圍繞問(wèn)題邊看案例邊進(jìn)行思考；案例呈現(xiàn)一般采用人物角色扮演、互動(dòng)式電腦模擬、互動(dòng)式影碟播放、錄像小品等新型的案例呈現(xiàn)形式將案例告知學(xué)生；呈現(xiàn)案例之后則需要進(jìn)行圍繞創(chuàng)設(shè)的引導(dǎo)性問(wèn)題進(jìn)行案例討論，一般是按照討論開(kāi)始討論高影響力問(wèn)題提出備選方案討論實(shí)施策略的流程進(jìn)行，討論中允許結(jié)論不一致，以開(kāi)拓學(xué)生的思維；最后進(jìn)行分析與總結(jié)，以強(qiáng)化前述內(nèi)容，并對(duì)案例討論中的長(zhǎng)處與不足進(jìn)行講解，提示后續(xù)的案例，下發(fā)參考資料，為下堂課的教學(xué)提供準(zhǔn)備。在案例教學(xué)完成之后，還必須進(jìn)行案例教學(xué)的評(píng)價(jià)，一般需要從學(xué)生、教師、教學(xué)三個(gè)方面進(jìn)行。對(duì)學(xué)生的評(píng)價(jià)主要對(duì)學(xué)習(xí)成果的評(píng)價(jià)，主要依據(jù)有案例分析測(cè)驗(yàn)、案例分析報(bào)告等；對(duì)教師評(píng)價(jià)應(yīng)以自評(píng)為主，同時(shí)建立管理者、同事、學(xué)生共同參與的評(píng)價(jià)制度，一般從教師教學(xué)和教師素質(zhì)兩方面的評(píng)價(jià)內(nèi)容和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析；對(duì)教學(xué)評(píng)價(jià)主要是對(duì)案例材料質(zhì)量、案例討論效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、《財(cái)務(wù)管理》課程中案例教學(xué)存在問(wèn)題

（一）案例選取問(wèn)題

案例是案例教學(xué)的載體，案例選取是否合適直接關(guān)系到案例教學(xué)的效果。《財(cái)務(wù)管理》課程案例教學(xué)需要大量的案例，而案例的收集、加工、整理是一個(gè)艱巨復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要進(jìn)行大量的調(diào)研、分析，而目前我國(guó)高校教師普遍存在實(shí)踐經(jīng)歷不足和時(shí)間精力限制等問(wèn)題，在教學(xué)中一般使用案例教材等間接案例材料，這些案例的目的性、時(shí)效性、典型性都很突出，但缺點(diǎn)是學(xué)生對(duì)案例的背景缺乏了解，不能很快融入案例情景，對(duì)案例所處環(huán)境的不熟悉導(dǎo)致問(wèn)題的分析和對(duì)策研究不能有效的符合實(shí)際。此外，在《財(cái)務(wù)管理》案例中，多為示例性案例，研討性案例比較少。示例性案例多為某個(gè)知識(shí)點(diǎn)的實(shí)踐應(yīng)用，多有明確的結(jié)論，對(duì)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力、分析研究能力、創(chuàng)新精神的培養(yǎng)有限。

（二）學(xué)生參與問(wèn)題

案例教學(xué)的突出特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)學(xué)生在教學(xué)過(guò)程中的主體作用，學(xué)生通過(guò)對(duì)案例的研究、分析和討論，觀點(diǎn)碰撞，形成多元化的結(jié)論，但在實(shí)際過(guò)程中，卻普遍存在沉默、搭便車(chē)、偷懶現(xiàn)象。在會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)的課堂案例討論中，經(jīng)常遇到大多數(shù)同學(xué)沉默，習(xí)慣作為旁聽(tīng)者和接受者，而不愿意表達(dá)自己觀點(diǎn)，老師成了課堂的主角，這種局面非常尷尬，最終影響到了教學(xué)效果；在案例教學(xué)的團(tuán)隊(duì)協(xié)作中，經(jīng)常還出現(xiàn)部分同學(xué)承擔(dān)大部分工作，另部分同學(xué)搭便車(chē)；此外，由于《財(cái)務(wù)管理》案例教學(xué)中的案例多為經(jīng)典案例，很容易通過(guò)網(wǎng)絡(luò)等手段找到相關(guān)分析資料，這樣部分學(xué)生偷懶，不去自己分析，直接借用別人觀點(diǎn)。

（三）其他問(wèn)題

在《財(cái)務(wù)管理》案例教學(xué)中，還存在一些其他問(wèn)題，比如教師缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)難以開(kāi)展案例教學(xué)、授課人數(shù)多、教學(xué)場(chǎng)所不合適、課程時(shí)間有限等，這些也都對(duì)《財(cái)務(wù)管理》案例教學(xué)質(zhì)量產(chǎn)生了影響。《財(cái)務(wù)管理》案例教學(xué)中，案例資料的間接性使得學(xué)生很難融入案例情景，對(duì)問(wèn)題所處環(huán)境和約束條件認(rèn)識(shí)不深，間接導(dǎo)致學(xué)習(xí)者對(duì)問(wèn)題不夠明確；教學(xué)實(shí)施中的問(wèn)題直接導(dǎo)致自主學(xué)習(xí)、協(xié)作學(xué)習(xí)的欠缺。所以合理選擇案例資料和科學(xué)組織教學(xué)實(shí)踐是案例教學(xué)成功的關(guān)鍵。

三、學(xué)生自制案例教學(xué)的引入

（一）學(xué)生自制案例教學(xué)

學(xué)生自制案例教學(xué)法是指學(xué)生自己完成案例教學(xué)的全過(guò)程——從案例編寫(xiě)到教學(xué)評(píng)價(jià)，同傳統(tǒng)案例教學(xué)方法相比，具有以下優(yōu)勢(shì)：第一，案例資源豐富，案例情景熟悉。學(xué)生自制案例主要來(lái)源于學(xué)生參加的一些學(xué)術(shù)性競(jìng)賽活動(dòng)或生產(chǎn)實(shí)習(xí)過(guò)程，如“挑戰(zhàn)杯”創(chuàng)業(yè)策劃大賽一項(xiàng)重要內(nèi)容就是虛擬企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，此外在生產(chǎn)實(shí)習(xí)環(huán)節(jié)也可有針對(duì)性的搜集實(shí)習(xí)單位的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)等方面的典型問(wèn)題來(lái)進(jìn)行分析和研究。這些資料來(lái)源豐富，涉及投資決策、存貨管理、籌資管理、企業(yè)運(yùn)營(yíng)、內(nèi)部控制等多個(gè)方面，而且由于學(xué)生全程參與，掌握第一手資料，案例構(gòu)建相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)問(wèn)題所處環(huán)境也比較熟悉，能夠更容易融入案例情景，明確案例問(wèn)題。第二，通過(guò)學(xué)生自制案例教學(xué)，將學(xué)生能力培養(yǎng)從案例分析階段擴(kuò)展到案例編寫(xiě)、分析階段。其中案例編寫(xiě)過(guò)程本身就是一個(gè)運(yùn)用所學(xué)知識(shí)提出問(wèn)題、分析問(wèn)題的過(guò)程，對(duì)學(xué)生能力的鍛煉更勝于案例分析過(guò)程，尤其是學(xué)生參加“挑戰(zhàn)杯”創(chuàng)業(yè)策劃大賽的一些案例，如某位同學(xué)將“挑戰(zhàn)杯”創(chuàng)業(yè)策劃大賽項(xiàng)目制作成案例，該項(xiàng)目是氯堿廠廢料為原材料，采用自主研發(fā)的硫酸鈉精制工藝加工硫酸鈉產(chǎn)品，該案例詳細(xì)介紹了技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)調(diào)研做了市場(chǎng)前景、初始投資、產(chǎn)品定價(jià)、成本構(gòu)成及期間費(fèi)用分析，由此做了10年的預(yù)算，然后通過(guò)計(jì)算現(xiàn)金流量，進(jìn)而計(jì)算凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、投資回收期等指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性分析，最后還針對(duì)該項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制分析。學(xué)生在案例編寫(xiě)過(guò)程中，進(jìn)行了大量調(diào)研和不斷修改，涉及知識(shí)點(diǎn)包括投資、籌資、利潤(rùn)分配、全面預(yù)算管理等理論，而且還包括了管理學(xué)、法律、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等內(nèi)容。學(xué)生通過(guò)全程參與，對(duì)企業(yè)設(shè)立、經(jīng)營(yíng)所涉及知識(shí)大量涉獵，通過(guò)案例編寫(xiě)，能夠使學(xué)生對(duì)所涉獵的知識(shí)系統(tǒng)化，認(rèn)識(shí)更加深刻，自主學(xué)習(xí)能力、協(xié)作學(xué)習(xí)能力也能得到鍛煉。第三，學(xué)生參與的主動(dòng)性高。由于案例多來(lái)自于學(xué)生自己的親身參與的各種比賽，學(xué)生更愿意將其自己的想法進(jìn)行展示，此外，將創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽項(xiàng)目同案例教學(xué)結(jié)合，在案例教學(xué)過(guò)程中聽(tīng)取意見(jiàn)，也是學(xué)生完善自己競(jìng)賽項(xiàng)目申報(bào)書(shū)的良機(jī)。

（二）學(xué)生自制案例教學(xué)的設(shè)計(jì)思路

案例編寫(xiě)。案例編寫(xiě)是學(xué)生自制案例教學(xué)成功與否的關(guān)鍵。首先需要由學(xué)生提出案例主題并交由老師審核。審核通過(guò)后學(xué)生進(jìn)行案例的編寫(xiě)。學(xué)生在案例材料中需要提供案例的來(lái)源、背景資料、設(shè)計(jì)的依據(jù)（包括核心問(wèn)題、拓展問(wèn)題、知識(shí)背景）等資料。教師給予指導(dǎo)和咨詢(xún)，并對(duì)案例設(shè)計(jì)的問(wèn)題進(jìn)行把關(guān)。教學(xué)實(shí)施。學(xué)生自制案例教學(xué)的實(shí)施有兩種自問(wèn)自答型和我問(wèn)他答型兩種模式：前者是學(xué)生自己回答自己所提出的問(wèn)題，除需要提供案例背景資料外，還需要提供案例分析報(bào)告；后者是由案例制作者提供案例資料，其他同學(xué)進(jìn)行案例分析并寫(xiě)出案例分析報(bào)告，案例制作者對(duì)案例分析進(jìn)行提問(wèn)和評(píng)價(jià)。教學(xué)評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)主體是全體師生，評(píng)價(jià)客體是案例從編寫(xiě)到分析的全過(guò)程，主要對(duì)案例資料的詳實(shí)性、案例分析的科學(xué)性、涉及知識(shí)點(diǎn)的廣泛性、組織分工的合理性和對(duì)其他同學(xué)的啟發(fā)性等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。

四、《財(cái)務(wù)管理》學(xué)生自制案例教學(xué)過(guò)程中應(yīng)注意問(wèn)題

（一）正確處理教師、學(xué)生的角色分工

在學(xué)生自制案例教學(xué)法中，要注意發(fā)揮學(xué)生教學(xué)主體的作用，教師主要是作為組織者、引導(dǎo)者、咨詢(xún)者和評(píng)價(jià)者，整個(gè)教學(xué)過(guò)程雖全程參與，但應(yīng)主要負(fù)責(zé)審核、引導(dǎo)和評(píng)價(jià)，尤其是在案例制作中，要對(duì)案例資料進(jìn)行把關(guān)，保證資料的真實(shí)性和問(wèn)題的科學(xué)性。

（二）多種教學(xué)案例結(jié)合使用

在案例教學(xué)中，注意學(xué)生自制案例與其他案例的結(jié)合使用。受限于知識(shí)儲(chǔ)備和調(diào)研能力，學(xué)生自制的案例往往只適合《財(cái)務(wù)管理》課程一部分內(nèi)容的案例教學(xué)，如投資決策分析、存貨決策等，像資本運(yùn)作等涉及較多法律、政策等外部環(huán)境因素及企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題，難度較大，學(xué)生自制有較大難度，則需要運(yùn)用原有案例進(jìn)行案例教學(xué)。

（三）科學(xué)組織，合理分工

篇8

    以往研究文獻(xiàn)表明,避免虧損和避免業(yè)績(jī)下降是公司進(jìn)行盈余管理的普遍動(dòng)機(jī),同時(shí),由于特殊的退市制度規(guī)定,避免被退市已成為上市公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)之一。下面將以在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的A股公司為例,研究一些上市公司如何利用投資性房地產(chǎn)進(jìn)行盈余管理,以達(dá)到避免虧損、業(yè)績(jī)下滑或被退市的目的。

    為避免被退市改變后續(xù)計(jì)量模式。海南航空是一家以航空運(yùn)輸為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,該公司2007~2013年間與投資性房地產(chǎn)相關(guān)的年報(bào)數(shù)據(jù)如表3所示。公司2008年凈利潤(rùn)-1588405000元,處于虧損狀態(tài),根據(jù)上交所和深交所的規(guī)定,如果2009年繼續(xù)虧損,那么公司股票交易將被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示,這不僅會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌,而且會(huì)引起監(jiān)管部門(mén)的更多關(guān)注,對(duì)公司未來(lái)發(fā)展極為不利。因此,2009年海南航空有通過(guò)進(jìn)行盈余管理避免虧損的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。2009年12月14日,海南航空召開(kāi)董事會(huì),審議并通過(guò)變更投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式的決議,決定投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量由成本模式改為公允價(jià)值模式,同時(shí),將當(dāng)年在建工程和自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn),使其持有的投資性房地產(chǎn)比原來(lái)增長(zhǎng)28倍(4941854÷168701)。后續(xù)計(jì)量模式改變后,2009年投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)給海南航空帶來(lái)的收益為597743000元,是公司利潤(rùn)總額的1.23倍,如果公司沒(méi)有在2009年底改變投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式,那么即使當(dāng)年增加持有的投資性房地產(chǎn),對(duì)公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的影響也較小,2009年的利潤(rùn)將變?yōu)樨?fù)數(shù),公司將處于虧損狀態(tài)。可見(jiàn),海南航空于2009年通過(guò)改變投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式,實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的目的。

    為避免業(yè)績(jī)下滑增加投資性房地產(chǎn)。是一家以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,該公司2007~2013年間與投資性房地產(chǎn)相關(guān)的年報(bào)數(shù)據(jù)如表4所示。從表4可以看出,金融街2007~2013年每年的利潤(rùn)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。投資性房地產(chǎn)占公司資產(chǎn)規(guī)模總額的比例不大,但是卻為公司利潤(rùn)平滑起到了重要作用。2008年3月17日,在金融街董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)會(huì)議上審議通過(guò)了公司對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值記賬的議案,該議案從2008年1月1日開(kāi)始執(zhí)行。從公司公布的2009年度年報(bào)的數(shù)據(jù)可知,公司將當(dāng)年存貨轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量后,投資性房地產(chǎn)增值一倍多,帶來(lái)的凈收益為778431569元,占公司當(dāng)年利潤(rùn)總額的40.60%,如果公司沒(méi)有這筆收益,那么公司2009年的利潤(rùn)總額將變?yōu)?140697959元(1917461255-776763296),比2008年下降19.50%。從公司2013年的數(shù)據(jù)來(lái)看,公司當(dāng)年增加了將近50%的投資性房地產(chǎn),2009年因?yàn)橥顿Y性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的收益為1111427127元,占公司當(dāng)年利潤(rùn)總額的38.63%,而扣除這筆收益后,公司2009年的利潤(rùn)總額將變?yōu)?765558966元(2876986093-1111427127),比2008年度下降30.23%。由以上分析可以看出,投資性房地產(chǎn)對(duì)金融街凈利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)起到了非常重要的作用。

    為避免虧損減少投資性房地產(chǎn)。車(chē)城是一家多元化經(jīng)營(yíng)的股份有限公司,其2007年至2013年與投資性房地產(chǎn)相關(guān)的數(shù)據(jù)如表5所示。從表5可知,投資性房地產(chǎn)是金宇車(chē)城資產(chǎn)的重要組成部分,尤其自2008年開(kāi)始,投資性房地產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額的25%以上,同時(shí),2008年10月22日監(jiān)事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)變更投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式的議案,由成本模式改為公允價(jià)值模式,這一改變使得公司當(dāng)年由于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的損失為3335500元,但2008年公司的盈利狀況良好,因此當(dāng)年的凈利潤(rùn)為正。2009年,投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值帶來(lái)的收益為21175965元,為當(dāng)年利潤(rùn)總額的兩倍,由此可以懷疑,金宇車(chē)城存在利用投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)平滑利潤(rùn)的動(dòng)機(jī),否則,2009年投資性房地產(chǎn)如果按照成本計(jì)量,那么當(dāng)年凈利潤(rùn)將為負(fù)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),2013年下半年開(kāi)始,公司持有投資性房地產(chǎn)價(jià)格普遍下跌,為了降低投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失對(duì)當(dāng)年凈利潤(rùn)的不利影響,公司于2013年將近一半的投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)入開(kāi)發(fā)成本作為公司存貨,同時(shí)將收取的資金占用費(fèi)轉(zhuǎn)為非經(jīng)常性損益,使得企業(yè)的利潤(rùn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利。由此,通過(guò)增加或減少投資性房地產(chǎn),公司達(dá)到了平滑利潤(rùn)、避免虧損的目的。

    政策建議

    修訂投資性房地產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。投資性房地產(chǎn)與自用房地產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換以及對(duì)后續(xù)計(jì)量模式的選擇,盡管并不影響公司擁有房地產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值,但卻影響損益確認(rèn)的時(shí)間,從而對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告盈余的大小產(chǎn)生一定的影響,并影響投資者的決策。因此有必要重新修訂投資性房地產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中相關(guān)條款,以減少公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間。具體建議如下:首先,限制兩次轉(zhuǎn)換的時(shí)間間隔,制定更加嚴(yán)格的轉(zhuǎn)換條件。由案例分析可知,投資性房地產(chǎn)與自用房地產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換已成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的一個(gè)工具,甚至有些公司為了調(diào)節(jié)利潤(rùn),不惜頻繁地在二者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換,如金宇車(chē)城就是如此做的。因此,為了降低上市公司通過(guò)頻繁地進(jìn)行投資性房地產(chǎn)與自用房地產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換調(diào)節(jié)利潤(rùn),有必要限制兩次轉(zhuǎn)換的時(shí)間間隔,同時(shí)規(guī)定更加嚴(yán)格的轉(zhuǎn)換條件。其次,對(duì)公允價(jià)值的選擇制定更加嚴(yán)格的約束條件。從案例分析可知,通過(guò)在房地產(chǎn)景氣時(shí)期將投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量從成本模式改為公允價(jià)值模式,可以實(shí)現(xiàn)公司增加利潤(rùn)的目標(biāo)。盡管目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不允許從公允價(jià)值模式變更為成本模式,但是,有些公司如海南航空先是將投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為自用房地產(chǎn),然后再轉(zhuǎn)為成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn),可見(jiàn),將投資性房地產(chǎn)從公允價(jià)值模式變更為成本模式并非難事。為了降低通過(guò)改變后續(xù)計(jì)量模式進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì),需對(duì)公允價(jià)值模式制定更加嚴(yán)格的適用條件。

篇9

［關(guān)鍵詞］財(cái)務(wù)管理 案例教學(xué)法 傳統(tǒng)教學(xué)法

一、引言

案例教學(xué)是指通過(guò)教師講授案例，組織學(xué)生討論案例，撰寫(xiě)案例分析報(bào)告,教師歸納總結(jié)等過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)教學(xué)目的的教學(xué)方法。自從美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院于1921年首創(chuàng)管理案例教學(xué)方法以來(lái),案例教學(xué)以其獨(dú)特的教學(xué)效果在西方國(guó)家備受青睞，已在美國(guó)乃至全世界得到了廣泛的應(yīng)用。我國(guó)自20世紀(jì)80年代開(kāi)始引入案例教學(xué)法,目前已在一些實(shí)踐性較強(qiáng)的學(xué)科領(lǐng)域，如臨床醫(yī)學(xué)、法學(xué)、工商管理、公共管理學(xué)科等得到應(yīng)用。國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐已經(jīng)證明,案例教學(xué)對(duì)學(xué)生掌握學(xué)科理論，提高和培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力、實(shí)踐能力、分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力方面具有巨大的優(yōu)勢(shì)。

財(cái)務(wù)管理是以企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)作為研究對(duì)象，研究如何組織企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)、處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一門(mén)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科。它是在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論基礎(chǔ)上，利用會(huì)計(jì)信息和數(shù)學(xué)工具對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中貨幣資源的取得和分配進(jìn)行研究，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金管理和收益分配決策提供依據(jù)。因此，財(cái)務(wù)管理既是一門(mén)理論課程，也是實(shí)踐性很強(qiáng)的課程。但由于多種原因，案例教學(xué)在財(cái)務(wù)管理課程尚沒(méi)有廣泛開(kāi)展起來(lái)，以至于目前我國(guó)大多數(shù)院校財(cái)務(wù)管理課程的教學(xué)方法還是傳統(tǒng)的以教師講授為主的講授法。這種狀態(tài)顯然不利于學(xué)生創(chuàng)新能力和實(shí)踐能力的培養(yǎng)，影響未來(lái)財(cái)務(wù)管理人員綜合素質(zhì)的提高。因此，在財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)用應(yīng)用案例教學(xué)法非常必要。

二、財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的組織

要使財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)取得預(yù)期的效果,在組織財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)做好課前案例準(zhǔn)備、課中教學(xué)組織、課后報(bào)告撰寫(xiě)三方面工作。

1.課前案例準(zhǔn)備

課前案例準(zhǔn)備主要包括教師選擇或編寫(xiě)案例和學(xué)生預(yù)習(xí)案例兩項(xiàng)內(nèi)容。其中，教師對(duì)案例的選擇或編寫(xiě)尤為重要，因?yàn)楹玫陌咐梢宰寣W(xué)生從中學(xué)到科學(xué)的理財(cái)觀念、方法和手段，提高學(xué)生的財(cái)務(wù)決策能力，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理教學(xué)的目標(biāo)和要求。

教學(xué)案例類(lèi)型多種、內(nèi)容各異。為保證案例教學(xué)取得預(yù)期效果，教師在選擇或編寫(xiě)案例時(shí)，應(yīng)遵循如下原則:（1)目的性原則。選擇或編寫(xiě)案例要符合財(cái)務(wù)管理課程及相關(guān)章節(jié)的教學(xué)目標(biāo)與要求，案例內(nèi)容及授課順序要與課堂教學(xué)基本同步;（2)實(shí)踐性原則。選擇或編寫(xiě)的案例要符合實(shí)際情況，即使是虛構(gòu)的案例,其情節(jié)設(shè)計(jì)與現(xiàn)實(shí)情況也應(yīng)基本相符;（3)啟發(fā)性原則。選擇或編寫(xiě)的案例應(yīng)蘊(yùn)含能啟發(fā)學(xué)生思考的一些問(wèn)題,學(xué)生需要靈活運(yùn)用書(shū)本中所學(xué)的知識(shí),進(jìn)行廣泛深入的思考,并通過(guò)互相討論,啟發(fā)才能得到問(wèn)題的答案。(4)生動(dòng)性原則。選擇或編寫(xiě)案例時(shí)，要選擇或編寫(xiě)生動(dòng)活潑的案例要做到生動(dòng)活潑，以提高學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，并在案例學(xué)習(xí)中更好地學(xué)好財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)知識(shí)。

課前案例準(zhǔn)備階段，教師除了要根據(jù)教學(xué)進(jìn)度和教學(xué)要求選好或編好案例外，還要并認(rèn)真?zhèn)湔n，分析案例討論中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，收集相關(guān)的資料（特別是背景資料），以便在討論中向?qū)W生介紹。學(xué)生要根據(jù)教師安排復(fù)習(xí)相關(guān)理論知識(shí)，并通過(guò)閱讀案例，了解案例中提供的各種信息，針對(duì)案例中的提出的問(wèn)題進(jìn)行分析和思考，提出相關(guān)對(duì)策，必要時(shí)還可以分小組進(jìn)行討論，以發(fā)揮群體智慧。

2.課中案例教學(xué)的組織

課中案例教學(xué)組織包括案例分析與討論、案例總結(jié)兩個(gè)環(huán)節(jié)。在案例分析與討論階段，教師一方面要?jiǎng)?chuàng)造良好的自主討論的氣氛和環(huán)境，并注意對(duì)學(xué)生進(jìn)行適當(dāng)引導(dǎo)，使案例討論緊緊圍繞中心展開(kāi)；另一方面在討論中教師不應(yīng)直接表露自己的觀點(diǎn)，避免學(xué)生產(chǎn)生依賴(lài)思想，沒(méi)有自己的見(jiàn)解。對(duì)學(xué)生的錯(cuò)誤之處不應(yīng)立即糾正，而應(yīng)在有針對(duì)性的提出問(wèn)題，使學(xué)生自覺(jué)地加以修。案例討論中，學(xué)生不僅自己要積極發(fā)言，還要認(rèn)真傾聽(tīng)別人的發(fā)言，積極參與案例的討論。

在案例總結(jié)階段，教師應(yīng)針對(duì)學(xué)生在討論中提出的分析問(wèn)題的方法和思路、解決問(wèn)題的途徑及提出的一些獨(dú)特的見(jiàn)解加以肯定，同時(shí)指出討論中存在的缺點(diǎn)與不足。總結(jié)時(shí)并不一定要給出標(biāo)準(zhǔn)答案，因?yàn)槌藗€(gè)別案例外，多數(shù)財(cái)務(wù)管理案例很少有絕對(duì)正確的標(biāo)準(zhǔn)答案。關(guān)鍵是要從案例討論中加深學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)管理理論知識(shí)的理解、提升學(xué)生從事理財(cái)工作的創(chuàng)新能力和實(shí)踐能力。

3.課后案例分析報(bào)告的撰寫(xiě)

案例分析報(bào)告是學(xué)生對(duì)案例思考與討論后的書(shū)面總結(jié)。撰寫(xiě)案例分析報(bào)告是鍛煉和培養(yǎng)學(xué)生書(shū)面表達(dá)能力和寫(xiě)作能力的一個(gè)重要途徑。對(duì)案例分析報(bào)告的要求:一是能反映案例分析與討論中的不同觀點(diǎn)和案例討論的結(jié)論；二是案例分析總結(jié)報(bào)告要符合寫(xiě)作規(guī)范。學(xué)生提交案例分析報(bào)告后，教師應(yīng)對(duì)案例分析報(bào)告寫(xiě)出評(píng)語(yǔ)并打分，作為平時(shí)成績(jī)的一部分。

三、組織案例教學(xué)應(yīng)注意處理好的幾個(gè)關(guān)系

1.案例教學(xué)法與傳統(tǒng)教學(xué)法的關(guān)系

案例教學(xué)法盡管有許多優(yōu)點(diǎn)，但財(cái)務(wù)管理教學(xué)中應(yīng)用案例教學(xué)法也會(huì)存在一定的不足。由于案例教學(xué)法是從歸納的角度展開(kāi)某一專(zhuān)題的學(xué)習(xí),而傳統(tǒng)的講課方法一般是通過(guò)演繹推理來(lái)傳授知識(shí)，這使得案例教學(xué)與課堂講課等傳統(tǒng)的教學(xué)方法比較，在知識(shí)的系統(tǒng)傳授、教學(xué)效率、學(xué)生對(duì)知識(shí)的準(zhǔn)確理解等方面存在明顯的不足。因此，在財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)實(shí)踐中，應(yīng)把案例教學(xué)與傳統(tǒng)教學(xué)法有機(jī)結(jié)合起來(lái)，以便取長(zhǎng)補(bǔ)短，達(dá)到最佳教學(xué)效果。例如，對(duì)財(cái)務(wù)管理基本概念、基本理論、基本方法,以及課程中重點(diǎn)與難點(diǎn)仍可采用課堂講授、課后作業(yè)等傳統(tǒng)教學(xué)法。當(dāng)然，講授教學(xué)不應(yīng)是灌輸與填鴨式的，而應(yīng)是誘導(dǎo)與啟發(fā)式的。除了案例教學(xué)、課堂授課等教學(xué)方法外，組織學(xué)生到企、事業(yè)單位進(jìn)行業(yè)務(wù)實(shí)習(xí)、組織學(xué)生進(jìn)行財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)的模擬實(shí)驗(yàn)、組織學(xué)生做一定數(shù)量的習(xí)題以及進(jìn)行必要的測(cè)驗(yàn)和考試，都是十分重要的教學(xué)方法和教學(xué)手段。案例教學(xué)只有與這些傳統(tǒng)教學(xué)法有機(jī)結(jié)合起來(lái)，才有可能取得最佳教學(xué)效果。

2.教師與學(xué)生的關(guān)系

傳統(tǒng)的課堂授課教學(xué)方式，采用的是教師講、學(xué)生聽(tīng)的單向授課模式，課堂上的教師是主角，學(xué)生只是被動(dòng)地接受知識(shí)，因而師生關(guān)系相對(duì)比較容易處理。而案例教學(xué)是一種雙向互動(dòng)式教學(xué)模式，要求在課堂教學(xué)過(guò)程教師與學(xué)生之間進(jìn)行密切溝通與合作。因此，與傳統(tǒng)的教學(xué)方法比較，案例教學(xué)組織的難度以較大，師生關(guān)系處理不好，就會(huì)影響到案例教學(xué)的效果。在案例教學(xué)的組織過(guò)程中，教師應(yīng)該在選用案例、帶領(lǐng)學(xué)生做好討論前的準(zhǔn)備、組織學(xué)生認(rèn)真討論案例、做好討論后的總結(jié)等方面起主導(dǎo)作用。在課堂案例分析與討論過(guò)程中，教師要設(shè)法調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和積極性,鼓勵(lì)學(xué)生廣開(kāi)思路,踴躍發(fā)言,同時(shí)要對(duì)討論內(nèi)容加以引導(dǎo),以免脫離案例主題。在案例教學(xué)的組織過(guò)程中,學(xué)生則應(yīng)在課前按要求收集資料、閱讀分析案例并撰寫(xiě)發(fā)言提綱。在課堂案例分析與討論過(guò)程中,學(xué)生一方面要積極發(fā)言,并敢于發(fā)表自己的見(jiàn)解,對(duì)其他學(xué)生的發(fā)言和教師的總結(jié)要注意聆聽(tīng)，要敢于和其他學(xué)生和老師爭(zhēng)論問(wèn)題。

3.不同類(lèi)型案例的關(guān)系

財(cái)務(wù)管理案例，存在各種各樣的類(lèi)型。根據(jù)案例功能不同，財(cái)務(wù)管理案例可以分為描述性案例和分析性案例；按案例的范圍不同，財(cái)務(wù)管理案例可以分為專(zhuān)題性案例和綜合性案例；按采用的分析方法不同，可以分為定量分析案例與定量分析案例等等。不同類(lèi)型案例的功能和作用是有差異的。為此，教師在選擇或編寫(xiě)案例時(shí)，要注意處理好不類(lèi)型同案例之間的關(guān)系，注意不同類(lèi)型案例的合理配置，以確保實(shí)現(xiàn)案例教學(xué)的預(yù)期目標(biāo)。專(zhuān)題性案例要體現(xiàn)一定程度的“專(zhuān)”,要突出重點(diǎn),避免面面俱到,以利于學(xué)生對(duì)相關(guān)知識(shí)的掌握和對(duì)課程中某些重點(diǎn)和難點(diǎn)的理解。綜合性案例則要體現(xiàn)一定程度“綜”,以利于提升學(xué)生運(yùn)用各方面知識(shí)分析和解決財(cái)務(wù)管理實(shí)際問(wèn)題的能力。

4.“秩序”與“活潑”、“激勵(lì)”與“約束”的關(guān)系

組織課堂案例分析和討論時(shí)，如果沒(méi)有一定的課堂秩序，就會(huì)出現(xiàn)一位同學(xué)人大聲講，其他同學(xué)人交頭接耳地小聲講的混亂局面。為此，組織課堂案例分析和討論時(shí)，要取得好的效果，必須處理好“秩序”與“活潑”、“激勵(lì)”與“約束”的關(guān)系。教師一方面要鼓勵(lì)學(xué)生積極參與案例分析和討論，把學(xué)生的積極性充分調(diào)動(dòng)起來(lái)，實(shí)現(xiàn)從“要我說(shuō)”到“我要說(shuō)”的轉(zhuǎn)變。為此，可以對(duì)學(xué)生進(jìn)行必要的語(yǔ)言，必要時(shí)也可以對(duì)積極參與案例討論的學(xué)生發(fā)放一些小禮品;另一方面，教師要對(duì)學(xué)生進(jìn)行必要地引導(dǎo)和實(shí)施一定的行為約束，維護(hù)好課堂秩序，以保證案例分析與討論的效果。

參考文獻(xiàn):

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篇10

關(guān)鍵詞：金融衍生品；合約設(shè)計(jì)；滬深300股指期權(quán)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）03-0079-07

引言

股指期權(quán)是一種新興的、復(fù)雜的金融衍生品。其在股票指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，股指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者可通過(guò)付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或者時(shí)間段，以某種價(jià)格水平買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)，是一種以一籃子股票組成的股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)交易。自1983年，芝加哥期權(quán)交易所推出全球第一只股指期權(quán)產(chǎn)品——S&P100指數(shù)期權(quán)后，股指期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展十分迅速，2002年其交易量就已超過(guò)了個(gè)股期權(quán)、股指期貨、個(gè)股期貨等其他股票衍生產(chǎn)品，2011年，全球股指期權(quán)交易量高達(dá)57.11億手，占據(jù)了全球衍生品市場(chǎng)的22.65%。國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)股指期權(quán)的研究較少，主要集中在對(duì)中國(guó)開(kāi)展股指期權(quán)的可行性分析（李剛、劉偉，2007）與韓國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)（崔曉健、邢精平，2008），這些研究從不同層面揭示了股指期權(quán)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)尤其是股指期貨市場(chǎng)的補(bǔ)充與促進(jìn)作用，論述了股指期權(quán)在中國(guó)發(fā)展的必要性與開(kāi)展股指期權(quán)交易相關(guān)的對(duì)策建議（周勇、李硯秋，2006），為理論的進(jìn)一步深化做了有益的積淀。然而，概觀所有文獻(xiàn)，與實(shí)踐中的迫切需求不相匹配的是，股指期權(quán)中關(guān)鍵的合約設(shè)計(jì)及合約設(shè)計(jì)的合理性等問(wèn)題還尚未引起學(xué)界足夠關(guān)注，需要進(jìn)一步的理論論證和案例研究，這也為本研究提供了廣闊的空間。

基于上述原因，本文以韓國(guó)等成熟市場(chǎng)的股指期權(quán)合約為案例著眼點(diǎn)，試圖回答滬深300股指期權(quán)交易合約是否符合中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r這一關(guān)鍵性問(wèn)題，以期對(duì)滬深300股指期權(quán)交易合約進(jìn)行進(jìn)一步改進(jìn)與完善。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）研究方法

與量化研究相比，案例研究來(lái)源于實(shí)踐，沒(méi)有經(jīng)過(guò)理論的抽象與精簡(jiǎn)，是對(duì)客觀事務(wù)全面而真實(shí)的反應(yīng)，有助于梳理在實(shí)踐過(guò)程中涌現(xiàn)且被傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)方法所忽略的新現(xiàn)象。作為探索建議型研究，本文將在第三部分運(yùn)用對(duì)同一類(lèi)型的案例進(jìn)行深度分析與對(duì)比繼而提煉經(jīng)驗(yàn)的多案例研究方法，該方法不依賴(lài)原有的文獻(xiàn)或經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，十分適合本文所涉及的股指期權(quán)合約設(shè)計(jì)這類(lèi)已有研究覆蓋較少，與現(xiàn)實(shí)條件聯(lián)系緊密的情況。具體到研究過(guò)程中，本文將在這一部分對(duì)成熟市場(chǎng)的股指期權(quán)合約進(jìn)行具體條款分析并總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)。在第四部分，本文將運(yùn)用拆分對(duì)比的方法將中國(guó)滬深300股指期權(quán)交易合約與第三部分總結(jié)的合約范式進(jìn)行對(duì)比，進(jìn)而討論中國(guó)合約的合理性與不足。

（二）案例選擇

針對(duì)所研究?jī)?nèi)容，本文選擇案例標(biāo)準(zhǔn)如下：（1）該股指期權(quán)合約必須屬于成熟的金融衍生品市場(chǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與法律法規(guī)齊備；（2）該國(guó)股指期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展良好，成長(zhǎng)速度及市場(chǎng)占有率位居全球前列；（3）該股指期權(quán)合約發(fā)行已有一段時(shí)間，能夠取得全面與長(zhǎng)期資料，使分析能夠順利進(jìn)行；（4）該國(guó)與中國(guó)投資文化經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有可比與相似性，唯有如此才能對(duì)中國(guó)股指期權(quán)合約的設(shè)計(jì)有著借鑒作用。

基于上述標(biāo)準(zhǔn)，在單一案例分析中，本文選擇了韓國(guó)Kospi200股指期權(quán)合約作為典型合約案例。在全球市場(chǎng)中，韓國(guó)的股指期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展最為迅猛，其推出時(shí)間雖不是最早的（在此之前美歐市場(chǎng)已有標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)、DAX30指數(shù)期權(quán)等產(chǎn)品，而亞洲市場(chǎng)也已有日經(jīng)225指數(shù)期權(quán)、恒生指數(shù)期權(quán)等產(chǎn)品），但自1997年7月推出后，交易規(guī)模便呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)超過(guò)了同類(lèi)產(chǎn)品，步入21世紀(jì)以來(lái)，韓國(guó)股指期權(quán)的成交量更是穩(wěn)居世界榜首，是全球交投最活躍的股指期權(quán)產(chǎn)品。2011年韓國(guó)Kospi200股指期權(quán)交易量達(dá)36.72億手，占全球股指期權(quán)交易量的64.3%。發(fā)行后韓國(guó)Kospi200股指期權(quán)各年交易量（如圖1所示）。

此外，韓國(guó)與中國(guó)同屬東亞新興金融市場(chǎng)，投資者行為與心理同受傳統(tǒng)文化影響較深，在經(jīng)濟(jì)體制演化與金融市場(chǎng)發(fā)展方面也有著相似之處。在多案例分析中，本文將選擇位列2011年全球股指期權(quán)成交最活躍的品種二至四位的S&P CNX Nifty股指期權(quán)、Euro Stoxx 50股指期權(quán)、S&P 500股指期權(quán)、Taiex股指期權(quán)作為案例。

（三）資料收集

為確保本文結(jié)論的科學(xué)性與準(zhǔn)確性，本文所選資料都取自于各國(guó)交易所官方網(wǎng)站及WFE（World Federation of Exchange）。當(dāng)公開(kāi)資料中的一些數(shù)據(jù)信息相互矛盾無(wú)法統(tǒng)一時(shí)，以各國(guó)交易所公布的官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

二、案例剖析

正如上文所述，本文將采取案例分析中的多案例分析方法，并進(jìn)行案例之間的比較研究，以期得到成功的指數(shù)期權(quán)合約設(shè)計(jì)的成功范式。而多案例分析方法的第一步通常是選擇一個(gè)最為典型的案例進(jìn)行單案例分析，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步確定分析重點(diǎn)，據(jù)此對(duì)后續(xù)案例進(jìn)行有重點(diǎn)的資料收集和分析最終實(shí)現(xiàn)理論的充實(shí)性（Yin，2007）。因此，第一個(gè)案例的選擇對(duì)于整個(gè)研究過(guò)程有著極其重要的意義，本文選擇了韓國(guó)Kospi200股指期權(quán)合約作為分析起點(diǎn)，通過(guò)合約概況了解合約所需具備的條款項(xiàng)目，總結(jié)其設(shè)計(jì)中的成功經(jīng)驗(yàn)；其后的多案例分析將在前文的基礎(chǔ)上繼續(xù)對(duì)同樣發(fā)展勢(shì)頭良好的S&P CNX Nifty股指期權(quán)、Euro Stoxx 50股指期權(quán)、S&P 500股指期權(quán)、Taiex股指期權(quán)合約進(jìn)行關(guān)鍵條款比較以期得到合約條款的一個(gè)基本范式。

（一）韓國(guó)Kospi200指數(shù)期權(quán)合約單案例分析

1.韓國(guó)Kospi200指數(shù)期權(quán)合約概況。從下頁(yè)表2中可以看出，一份成功完備的股指期權(quán)合約須具備標(biāo)的指數(shù)、履約方式、合約乘數(shù)、交易時(shí)間、到期月份、權(quán)利金最小報(bào)價(jià)單位、最后交易日、結(jié)算方式、執(zhí)行價(jià)格間距與合約序列、漲跌停板制度等十大條款。

2.合約設(shè)計(jì)成功經(jīng)驗(yàn)淺析。（1）標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)率大。設(shè)計(jì)股指期權(quán)合約的第一步便是選擇標(biāo)的指數(shù)，而選擇一個(gè)好的標(biāo)的指數(shù)是股指期權(quán)合約是否成功的首要前提，因?yàn)闃?biāo)的指數(shù)的優(yōu)劣以及交易者的接受程度直接影響到未來(lái)股指期權(quán)的交易量，Kospi200是韓國(guó)成分股票價(jià)格指數(shù)，由韓國(guó)證券交易所主要的200家上市公司市值加權(quán)計(jì)算而得，約占整個(gè)市場(chǎng)總值的85%。Kospi200指數(shù)相對(duì)其他產(chǎn)品，價(jià)格波動(dòng)率較大，在過(guò)去一年全球市場(chǎng)中，Kospi200指數(shù)的波動(dòng)率僅低于發(fā)生債務(wù)危機(jī)的歐洲市場(chǎng)指數(shù)，而高于美國(guó)、印度、臺(tái)灣、日本和香港市場(chǎng)主要指數(shù)，其中較大的波動(dòng)率可以增加套期保值投資者和投機(jī)交易者的參與積極性，促進(jìn)市場(chǎng)活躍程度。（2）交易費(fèi)用與投資門(mén)檻較低。KRX對(duì)Kospi200指數(shù)期權(quán)的投資者設(shè)定了較低的投資門(mén)檻，1997年股指期權(quán)剛推出之時(shí)，韓國(guó)證券交易所設(shè)計(jì)了1 000萬(wàn)韓幣的投資門(mén)檻，隨著亞洲金融危機(jī)的蔓延，投資門(mén)檻曾短暫地提高到了3000萬(wàn)韓幣，限制中小投資者進(jìn)行交易，經(jīng)過(guò)三年市場(chǎng)培育后，韓國(guó)投資者已漸漸熟悉股指期權(quán)交易，至2000年1月，KRX將交易門(mén)檻降至1 000萬(wàn)，韓幣進(jìn)一步推動(dòng)了Kospi200股指期權(quán)的發(fā)展。具體到Kospi200股指期權(quán)的交易門(mén)檻，按期權(quán)權(quán)利金0.01點(diǎn)，乘數(shù)為50萬(wàn)韓元，那么期權(quán)價(jià)格則為5 000韓元，僅相當(dāng)于28.25元人民幣。

Kospi200股指期權(quán)的交易費(fèi)用也較低廉，與大多數(shù)國(guó)家衍生品市場(chǎng)中期權(quán)按合約交易量收取固定費(fèi)用不同，韓國(guó)交易所與證券公司按期權(quán)權(quán)利金比率收取交易傭金，權(quán)利金越小，收費(fèi)就越低。而經(jīng)紀(jì)人之間為爭(zhēng)奪新客戶(hù)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，使得這一比例一直保持在低水平。這也使得價(jià)格低廉的深度價(jià)外期權(quán)具有了很大的投機(jī)色彩，一旦小概率或黑天鵝事件發(fā)生導(dǎo)致深度價(jià)外期權(quán)變?yōu)閮r(jià)內(nèi)期權(quán)，投資者便可以很小的投入換取巨額收益，因此深度價(jià)外期權(quán)的交易在韓國(guó)相當(dāng)活躍。這種較低的投資門(mén)檻和交易費(fèi)用與熱衷于投機(jī)的東亞文化十分契合，能夠吸引大量的個(gè)人投資者進(jìn)入這一市場(chǎng)，并成為市場(chǎng)的主要參與力量之一。因此，Kospi200指數(shù)期權(quán)的凈買(mǎi)方一般為追求指數(shù)方向性的收益、投機(jī)收益或是資產(chǎn)保值的個(gè)人投資者和外國(guó)投資者，而凈賣(mài)出量巨大，能為市場(chǎng)提供了良好的流動(dòng)性的信托公司、證券期貨公司、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金則構(gòu)成了期權(quán)凈賣(mài)方的主體，分工明確。

（二）多合約比較分析

單單完成對(duì)韓國(guó)Kospi200指數(shù)期權(quán)合約這一單一案例的概覽和成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)對(duì)于中國(guó)滬深300股指期權(quán)合約設(shè)計(jì)的指導(dǎo)而言過(guò)于局限，存在普適性不足的問(wèn)題，并不能達(dá)到案例分析應(yīng)有的理論飽和度，因此需要繼續(xù)對(duì)其他成熟市場(chǎng)的股指期權(quán)合約進(jìn)行對(duì)比分析。

從表2中可以看出，一份成功完整的股指期權(quán)合約大致須具備十項(xiàng)條款，其中：

1.標(biāo)的指數(shù)的選擇：此選擇多因各國(guó)股票市場(chǎng)而異，一般會(huì)選擇在各國(guó)具有相當(dāng)知名度和市場(chǎng)認(rèn)同度同時(shí)還具有充分的市場(chǎng)代表性、行業(yè)代表性和市場(chǎng)流動(dòng)性的指數(shù)。該指數(shù)的成份股須權(quán)重適中、數(shù)量適中，行業(yè)分布廣、透明度高降低指數(shù)縱的可能性，避免不當(dāng)牟利現(xiàn)象的發(fā)生。

2.履約方式：在目前世界上比較活躍的股指期權(quán)中，只有S&P100指數(shù)期權(quán)和FTSE100指數(shù)期權(quán)為美式期權(quán)，這種期權(quán)合約交割過(guò)程較為復(fù)雜，同時(shí)也限制了期權(quán)賣(mài)方的操作，使其承擔(dān)較多無(wú)法預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，因此大多數(shù)股指期權(quán)合約選擇只能在到期日行使權(quán)力的歐式期權(quán)。

3.合約乘數(shù)：合約價(jià)值等于合約乘數(shù)與標(biāo)的物指數(shù)的乘積，合約乘數(shù)越大，合約價(jià)值越大，交易成本也越高，這就抬高了投資門(mén)檻，限制了一些中小投資者參與程度，不利于投資者利用股指期權(quán)合約進(jìn)行套利或套期保值。因此股指期權(quán)合約成交量與合約價(jià)值大致上存在一定的線性關(guān)系，合約價(jià)值越小，市場(chǎng)越活躍，特別在新興市場(chǎng)尤為明顯。典型的如韓國(guó)Kospi 200指數(shù)期權(quán)、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)期權(quán)、印度S&P CNX Nifty指數(shù)期權(quán)均屬于小面值合約，而S&P500股指期權(quán)則屬于大面值合約。

4.交易時(shí)間：一般股指期權(quán)的交易時(shí)間基本與標(biāo)的指數(shù)交易時(shí)間相同，個(gè)別股指期權(quán)會(huì)在標(biāo)的指數(shù)的開(kāi)盤(pán)前后延長(zhǎng)交易時(shí)間。

5.到期月份：期權(quán)合約中的到期月一般分為自交易當(dāng)月起的連續(xù)幾個(gè)近月，或隨后的3月、6月、9月、12月循環(huán)的幾個(gè)季月，或隨后的6月、12月循環(huán)的幾個(gè)半年月和隨后的幾個(gè)以12月循環(huán)的年月四種。一般情況下成熟的股指期權(quán)到期月設(shè)定較多，而新興市場(chǎng)的股指期權(quán)一般只設(shè)定近月和季月兩種。

6.權(quán)利金最小報(bào)價(jià)單位：最小報(bào)價(jià)單位過(guò)小一方面會(huì)使買(mǎi)賣(mài)價(jià)差變小，另一方面企業(yè)會(huì)減少內(nèi)部報(bào)價(jià)的深度；最小報(bào)價(jià)單位過(guò)大則可能無(wú)法完全反映股指期權(quán)和標(biāo)的指數(shù)間的供需關(guān)系。從海外市場(chǎng)來(lái)看全球多數(shù)股指期權(quán)的報(bào)價(jià)單位的設(shè)計(jì)從 0.05 ～10 點(diǎn)不等，既有固定最小報(bào)價(jià)單位，也有根據(jù)權(quán)利金的不同設(shè)置不同的最小報(bào)價(jià)單位。發(fā)達(dá)國(guó)家最小報(bào)價(jià)單位折合成期權(quán)價(jià)格后較新興國(guó)家價(jià)格更高。

7.最后交易日：鑒于股票市場(chǎng)經(jīng)常存在月末效應(yīng)，月末波動(dòng)會(huì)比較大，交易較為活躍的幾種股指期權(quán)合約中除了印度的S&P CNX Nifty股指期權(quán)將到期日放在月末外，其他齊全均將到期日放在到期月的月中旬即第二或第三周左右。

8.結(jié)算方式：各國(guó)股指期權(quán)皆采用現(xiàn)金結(jié)算的方式。現(xiàn)金結(jié)算是股指期權(quán)區(qū)別于其他商品期貨的根本特征，與股指期貨不同，股指期權(quán)市場(chǎng)中的股價(jià)指數(shù)很難以標(biāo)準(zhǔn)實(shí)物的形式進(jìn)行交割，只能采用基于最后結(jié)算價(jià)格的現(xiàn)金差額的方式來(lái)進(jìn)行最后的結(jié)算。

9.執(zhí)行價(jià)格間距與合約序列：執(zhí)行價(jià)格間距是指不同執(zhí)行價(jià)格合約之間的差距。間距越小則同時(shí)掛牌交易的期權(quán)合約序列就會(huì)越多，交易量越分散。反之則序列數(shù)量越少，可供投資者選擇的執(zhí)行價(jià)格就越少。一般來(lái)說(shuō)，首先近月與季月合約的執(zhí)行價(jià)格間距有所不同。通常季月合約相對(duì)近月合約的流動(dòng)性要更弱一些，波動(dòng)性更大。因此季月合約的執(zhí)行價(jià)格間距相對(duì)近月合約要更大，從各個(gè)市場(chǎng)的情況來(lái)看，季月合約的執(zhí)行價(jià)格間距通常是近月合約的兩倍；其次，執(zhí)行價(jià)格間距的跟當(dāng)前的股票指數(shù)價(jià)格有關(guān)系：一般股票指數(shù)的點(diǎn)位數(shù)較高，其執(zhí)行價(jià)格間距也會(huì)相對(duì)較大，較多的股指期權(quán)設(shè)置執(zhí)行價(jià)格間距，都會(huì)根據(jù)不同的指數(shù)點(diǎn)位，劃分不同的檔位來(lái)確定；最后，為了避免在波動(dòng)率較大的市場(chǎng)中因股指的波動(dòng)，而頻繁地掛出新合約，使掛牌的合約序列增多，導(dǎo)致成交量的分散的現(xiàn)象出現(xiàn)，在波動(dòng)率較高的市場(chǎng)，其執(zhí)行價(jià)格間距也會(huì)設(shè)置相對(duì)大一點(diǎn)。近月合約執(zhí)行價(jià)格間距與指數(shù)點(diǎn)位的比值設(shè)置通常在1%～2%左右。

合約序列的設(shè)置主要需符合標(biāo)的指數(shù)的日振幅水平。合約序列的執(zhí)行價(jià)需要覆蓋掉標(biāo)的指數(shù)日振幅區(qū)間，這樣才不至于日內(nèi)頻繁掛出新的合約。在成熟的股指期權(quán)市場(chǎng)中，其合約一般以新合約上市前一交易日的收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，首先設(shè)立一個(gè)平價(jià)期權(quán)，再根據(jù)執(zhí)行價(jià)格間距在評(píng)價(jià)期權(quán)兩邊各設(shè)置若干價(jià)內(nèi)與價(jià)外期權(quán)合約，從而爭(zhēng)取覆蓋歷史數(shù)據(jù)80%以上的振幅。

10.漲跌停板制度：設(shè)置漲跌停板的主要目的在于防止市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)和定價(jià)偏差從而促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，恰當(dāng)?shù)臐q跌停板能夠抑制市場(chǎng)異常波動(dòng)，增加流動(dòng)性。歐美成熟市場(chǎng)基本沒(méi)有漲跌停制度，只有一些新興市場(chǎng)股指期權(quán)交易設(shè)置了漲跌停板，其中Kpspi200 指數(shù)期權(quán)采用的是斷路器制度，TAIEX采用漲跌停板制度，Nikkei 225指數(shù)期權(quán)同時(shí)采用了斷路器和漲跌停板制度。

基于對(duì)國(guó)際市場(chǎng)中5份成功的股指期權(quán)合約條款的對(duì)比分析后，我們可以對(duì)一份完整成功的之期權(quán)合約條款范式進(jìn)行大致的描述（見(jiàn)下頁(yè)表8）：

三、中國(guó)滬深300股指期權(quán)交易合約的討論及改進(jìn)

中國(guó)目前已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入股指期權(quán)內(nèi)部測(cè)試階段，開(kāi)展試點(diǎn)的期貨公司已開(kāi)始由內(nèi)部人員使用若干賬號(hào)進(jìn)行模擬交易（見(jiàn)下頁(yè)表9）。

（一）合約設(shè)計(jì)合理點(diǎn)

通過(guò)中國(guó)滬深300股指期權(quán)交易合約的具體條款與上文所討論的股指期權(quán)合約范式進(jìn)行對(duì)比，不難得出中國(guó)股指期權(quán)合約設(shè)計(jì)還是較為合理的，這具體表現(xiàn)在：

1.標(biāo)的物選取合理：滬深 300 指數(shù)由中國(guó)滬深兩個(gè)交易所共同推出，能夠基本反應(yīng)中國(guó)股市整體面貌；其成份股能夠涵蓋中國(guó)股市大部分重要的行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)；滬深 300 指數(shù)具有相當(dāng)?shù)闹群褪袌?chǎng)認(rèn)同度，它的成分股具有市場(chǎng)代表性，數(shù)量適中，透明度和流動(dòng)性好。

2.合約乘數(shù)適中：中國(guó)滬深300指數(shù)期權(quán)的合約乘數(shù)為100點(diǎn)，按當(dāng)前2 000點(diǎn)左右計(jì)算，合約價(jià)值約為20萬(wàn)，既能保證機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套期保值，又能保證投機(jī)者積極入市，同時(shí)限制散戶(hù)過(guò)度參與，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。

3.執(zhí)行價(jià)格間距適中：滬深300股指期權(quán)和其他新興國(guó)家股指期權(quán)類(lèi)似，對(duì)近月與季月合約設(shè)置了不同的執(zhí)行價(jià)格間距。從執(zhí)行價(jià)格間距的設(shè)定及與指數(shù)的比例來(lái)看，其與TAIEX指數(shù)期權(quán)和S&P CNX Nifty指數(shù)期權(quán)基本一致，約為 2%左右，符合當(dāng)前2 000點(diǎn)左右的點(diǎn)數(shù)及波動(dòng)率。相對(duì)其他市場(chǎng)標(biāo)的指數(shù)偏高的情況，執(zhí)行價(jià)格間距適中。

4.到期月份符合新興市場(chǎng)定位：中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家，股市規(guī)模有限，短期投資者較多，因此到期月以近月為主，而兩個(gè)月的季月合約又可以滿足一部分中長(zhǎng)期套期保值的需求，與短期相互配合。這種到設(shè)定符合中國(guó)金融市場(chǎng)定位，也與滬深300股指期貨到期月的設(shè)置保持一致。

（二）合約設(shè)計(jì)改進(jìn)

雖然滬深300股指期權(quán)仿真交易合約在總體上與中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展水平相適應(yīng)，也與滬深300股指期貨合約在多個(gè)細(xì)節(jié)點(diǎn)上保持一致，但其與成熟市場(chǎng)相比，仍有一定的改進(jìn)空間。

1.對(duì)合約序列未給出明確規(guī)定。根據(jù)中國(guó)情況，自2005年上市后，滬深300指數(shù)的日振幅大部分在150點(diǎn)以?xún)?nèi)，因此如果合約序列可以設(shè)置為能夠覆蓋150點(diǎn)的振幅，根據(jù)近月合約執(zhí)行價(jià)格間距 50點(diǎn)的條款，在1 個(gè)價(jià)平的基礎(chǔ)上再加上3個(gè)價(jià)內(nèi)，3個(gè)價(jià)外期權(quán)即可覆蓋 150 點(diǎn)的日振幅。而按照季月合約執(zhí)行價(jià)格間距 100 點(diǎn)的參考值，在1 個(gè)價(jià)平的基礎(chǔ)上再掛 2 個(gè)價(jià)內(nèi)，2 個(gè)價(jià)外即可。

2.合約條款應(yīng)更具靈活性。在一些成熟的股指期權(quán)市場(chǎng)中，合約條款設(shè)定更加細(xì)致，更具靈活性，如在權(quán)利金最小報(bào)價(jià)單位的規(guī)定中，滬深300指數(shù)期權(quán)采用的是固定最小報(bào)價(jià)單位，而TAIEX指數(shù)期權(quán)、S&P 500指數(shù)期權(quán)、Kospi 200指數(shù)期權(quán)合約中，普遍采用的是根據(jù)權(quán)利金的不同來(lái)設(shè)定最小報(bào)價(jià)單位。

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