平臺公司融資的主要方式范文

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篇1

《通知》出臺背景

為克服國際金融危機(jī)的不利影響,中央于2008年底出臺“4萬億元”投資計劃,借以拉動經(jīng)濟(jì)增長。在這4萬億元投資計劃中,除中央財政承擔(dān)一部分外,大部分需要由地方政府財政來承擔(dān)。為解決地方配套資金缺口問題,各地紛紛通過設(shè)立融資平臺公司等方式籌集建設(shè)資金,融資平臺公司在此輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃中發(fā)揮了重要的融資作用。但是,隨著各地政府投資項目大量上馬,銀行對融資平臺公司的貸款和其他融資快速增長,在拉動地方經(jīng)濟(jì)增長的同時,潛在風(fēng)險也有所積累,主要體現(xiàn)在:融資平臺公司層級過多且管理界限不夠清晰、有關(guān)融資項目高度依賴銀行貸款、地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保、平臺公司以打包方式申請銀行融資以及信貸資金的投向和使用難以監(jiān)控等。特別是,由于絕大多數(shù)融資平臺公司的融資項目具有一定公益性特征,大部分項目以政府出具的財政還款承諾附加同級人大決議的方式,明確其債務(wù)的償還主要來源于政府財政資金,進(jìn)而導(dǎo)致平臺公司的負(fù)債實質(zhì)演變?yōu)榈胤秸?fù)債,最終償債情況受到政府的財政收支狀況和還款意愿的制約,銀行信貸資產(chǎn)安全存在一定風(fēng)險。為了及時糾正上述問題,防范相關(guān)金融風(fēng)險,保障國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,國務(wù)院制定印發(fā)《通知》,加強(qiáng)對地方政府融資平臺公司的管理,特別是其融資行為以及金融機(jī)構(gòu)的信貸審批和貸后管理等問題進(jìn)行規(guī)范和約束。

《通知》主要內(nèi)容

明確界定“融資平臺公司”

《通知》將“融資平臺公司”界定為由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,承擔(dān)政府投資項目融資功能,并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。

清理核實并妥善處理融資平臺公司債務(wù)

1.納入清理范圍的債務(wù)及其分類

《通知》指出,納入清理范圍的“債務(wù)”包括融資平臺公司直接借入、拖欠或因提供擔(dān)保、回購等信用支持形成的債務(wù)。上述債務(wù)經(jīng)清理核實后按以下標(biāo)準(zhǔn)分為三類:(1)融資平臺公司因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉借、主要依靠財政性資金償還的債務(wù);(2)融資平臺公司因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉借、項目本身有穩(wěn)定經(jīng)營性收入并主要依靠自身收益償還的債務(wù);(3)融資平臺公司因承擔(dān)非公益性項目建設(shè)舉借的債務(wù)。

2.在建項目后續(xù)資金處理

《通知》要求,經(jīng)地方政府審核后,對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目(即上述第一類債務(wù)),除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,不得再繼續(xù)通過融資平臺公司融資,應(yīng)通過財政預(yù)算等渠道,或采取市場化方式引導(dǎo)社會資金解決建設(shè)資金問題;對使用債務(wù)資金的其他在建項目(即上述第二類、第三類項目),原貸款銀行等要重新進(jìn)行審核,凡符合國家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、環(huán)境保護(hù)政策、信貸審慎管理規(guī)定及宏觀調(diào)控政策等要求的項目,要繼續(xù)按協(xié)議提供貸款,推進(jìn)項目建設(shè);對不符合上述要求的項目,地方政府要盡快進(jìn)行清理,妥善處置。

3.明確存量債務(wù)的償債責(zé)任

對銀行關(guān)切的融資平臺公司存量債務(wù)地方政府如何處理這一核心問題,《通知》明確規(guī)定,地方各級政府要采取有效措施,落實有關(guān)債務(wù)人償債責(zé)任。對融資平臺公司存量債務(wù),要按照協(xié)議約定償還,不得單方面改變原有債權(quán)債務(wù)關(guān)系,不得轉(zhuǎn)嫁償債責(zé)任和逃廢債務(wù)。融資平臺公司等要統(tǒng)籌安排資金,制定償債計劃,明確償債時限,切實承擔(dān)還本付息責(zé)任。

對融資平臺公司進(jìn)行清理規(guī)范

對于已經(jīng)設(shè)立的融資平臺公司,《通知》要求按以下原則進(jìn)行清理規(guī)范:(1)對只承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)且主要依靠財政性資金償還債務(wù)的融資平臺公司,今后不得再承擔(dān)融資任務(wù),相關(guān)地方政府要在明確還債責(zé)任,落實還款措施后,對公司做出妥善處理。(2)對同時承擔(dān)公益性項目融資和建設(shè)、運(yùn)營任務(wù)的融資平臺公司,要在落實償債責(zé)任和措施后剝離融資業(yè)務(wù),不再保留融資平臺職能。(3)對承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺公司,以及承擔(dān)非公益性項目融資任務(wù)的融資平臺公司,要按照《公司法》等有關(guān)規(guī)定,充實公司資本金,完善治理結(jié)構(gòu),實現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作;要通過引進(jìn)民間投資等市場化途徑,促進(jìn)投資主體多元化,改善融資平臺公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。(4)對其他兼有不同類型融資功能的融資平臺公司,也要按照上述原則進(jìn)行清理規(guī)范。

今后地方政府確需設(shè)立融資平臺公司的,必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理,足額注入資本金,學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺公司。

加強(qiáng)對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的信貸管理

經(jīng)清理整合后保留的融資平臺公司,其融資行為必須規(guī)范,申請貸款時須落實到項目,以項目法人公司作為承貸主體,并符合有關(guān)政策要求和銀行貸款條件。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在向融資平臺公司提供融資時,必須按商業(yè)化原則履行審批程序,凡沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流作為還款來源的,不得發(fā)放貸款。

堅決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為

《通知》規(guī)定,地方政府要在出資范圍內(nèi)對融資平臺公司承擔(dān)有限責(zé)任,實現(xiàn)融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險內(nèi)部化。要嚴(yán)格執(zhí)行《擔(dān)保法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定,除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,地方各級政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位,均不得以財政性收入、行政事業(yè)等單位的國有資產(chǎn),或其他任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供擔(dān)保。

商業(yè)銀行需注意的問題

密切關(guān)注融資平臺公司清理情況,防范逃廢債行為的發(fā)生,依法維護(hù)自身權(quán)益

《通知》明確了融資平臺公司存量債務(wù)的處理原則,即按約償還,債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變,不得轉(zhuǎn)嫁和逃廢債務(wù)。這一規(guī)定有利于商業(yè)銀行依法保護(hù)既有貸款債權(quán)安全,維護(hù)自身合法權(quán)益。商業(yè)銀行要根據(jù)《通知》要求,對融資平臺公司貸款按照“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”的原則進(jìn)行全面清理,及時采取補(bǔ)救措施,確保信貸資產(chǎn)安全。此外,商業(yè)銀行要密切關(guān)注地方融資平臺公司清理情況,積極防范和堅決抵制在清理過程中可能出現(xiàn)的地方政府試圖通過合并、分立、撤銷地方融資平臺公司等行為導(dǎo)致的轉(zhuǎn)嫁償債責(zé)任、逃廢債務(wù)等現(xiàn)象,依法維護(hù)和保障銀行債權(quán)的安全及實現(xiàn)。

有條件地繼續(xù)支持在建項目

為防止出現(xiàn)“半拉子”工程,《通知》規(guī)定各類資金要集中用于項目續(xù)建和收尾,嚴(yán)格控制新開工項目。對使用債務(wù)資金的在建項目(指非公益項目以及項目本身具有穩(wěn)定經(jīng)營性收入并主要依靠自身收益償還貸款資金的公益性項目),原貸款銀行應(yīng)根據(jù)《通知》要求重新進(jìn)行審核,對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、環(huán)境保護(hù)政策、信貸審慎管理規(guī)定及宏觀調(diào)控政策等要求的項目,繼續(xù)按協(xié)議提供貸款,推進(jìn)項目建設(shè)。

嚴(yán)格按照商業(yè)化原則審批對融資平臺公司的新增貸款

《通知》規(guī)定,經(jīng)清理整合后保留的融資平臺公司,向銀行申請貸款必須以項目法人公司作為承貸主體,融資項目必須符合國家宏觀調(diào)控政策、發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和土地利用總體規(guī)劃等要求,并按照國家有關(guān)規(guī)定履行項目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。為此,商業(yè)銀行要嚴(yán)格規(guī)范信貸管理,切實加強(qiáng)風(fēng)險識別和風(fēng)險管理:(1)要落實借款人準(zhǔn)入條件,按商業(yè)化原則履行審批程序,審慎評估借款人財務(wù)能力和還款來源。凡沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流作為還款來源的,不得發(fā)放貸款。(2)向融資平臺公司新發(fā)貸款要直接對應(yīng)項目,并嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)項目資本金的規(guī)定。(3)嚴(yán)格執(zhí)行貸款集中度要求,加強(qiáng)貸款風(fēng)險控制,堅持授信審批的原則、程序與標(biāo)準(zhǔn)。(4)按照要求將符合抵質(zhì)押條件的項目資產(chǎn)或項目預(yù)期收益等權(quán)利作為貸款擔(dān)保。(5)認(rèn)真審查貸款投向,確保貸款符合國家規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策要求。(6)加強(qiáng)貸后管理,加大監(jiān)督和檢查力度。適當(dāng)提高融資平臺公司貸款的風(fēng)險權(quán)重,按照不同情況嚴(yán)格進(jìn)行貸款質(zhì)量分類。

審慎對待政府對融資項目的資金支持

我國相關(guān)法律法規(guī)歷來限制政府部門對外提供擔(dān)保行為。《擔(dān)保法》規(guī)定,除經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸外,國家機(jī)關(guān)不得為保證人。其后,國家發(fā)改委、財政部等部門在相關(guān)規(guī)定中再次重申,嚴(yán)禁各級地方政府和政府部門對《擔(dān)保法》規(guī)定之外的貸款和其他債務(wù)提供任何形式的擔(dān)保或變相擔(dān)保,不得以向銀行和項目單位提供擔(dān)保和承諾函等形式作為項目貸款的信用支持。考慮到政府融資平臺公司產(chǎn)生的特殊背景和社會環(huán)境,《通知》此次采取了較為務(wù)實的態(tài)度,一方面認(rèn)定平臺公司存量債務(wù)的有效性,要求按照原有協(xié)議約定償還債務(wù),避免地方政府借此逃廢銀行債務(wù);另一方面,再次規(guī)范地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為,規(guī)定政府部門及事業(yè)單位不得以其財政性收入、國有資產(chǎn)或其他任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供擔(dān)保。對此,商業(yè)銀行應(yīng)予以充分注意,在向平臺公司提供融資時,應(yīng)嚴(yán)格按照上述商業(yè)化原則對融資項目進(jìn)行評估,以項目本身的現(xiàn)金流作為還款來源,而不能主要依賴于政府部門的變相擔(dān)保或其他信用支持,以免其效力存在瑕疵而危及自身債權(quán)安全。

需要進(jìn)一步研究和明確的幾個問題

《通知》從清理融資平臺公司債務(wù)、規(guī)范融資平臺公司設(shè)立、加強(qiáng)對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸管理、堅決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為等方面,對融資平臺公司目前普遍存在的一些問題予以規(guī)范,對加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理,保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會穩(wěn)定具有積極意義。但是,以下問題仍需要進(jìn)一步加以研究,以便于商業(yè)銀行正確把握政策要求,更好地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

地方政府在公益性項目融資中的角色和作用問題

《通知》禁止地方各級政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位以任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供信用支持。公益性項目本身的性質(zhì)決定了其難以產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流用于償還債務(wù),地方政府必要的信用支持對此類項目的成功運(yùn)營是必要的,這也符合地方政府理應(yīng)承擔(dān)的公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)職責(zé)。實際上,自1995年《擔(dān)保法》出臺以來,中央已對地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保的行為進(jìn)行了數(shù)次整頓,但是,由于受《預(yù)算法》的約束,地方政府不能發(fā)債籌集建設(shè)資金,利用各種形式為公益性項目融資提供信用支持成為地方政府不得已的手段。因此,如何確定地方政府在公益性項目融資中的角色和作用,疏堵結(jié)合,既避免地方政府債務(wù)的過度膨脹,又能夠為商業(yè)銀行的融資提供必要的保障,對政府和銀行均具有重要意義,需要進(jìn)一步加以研究。

信托公司對平臺公司融資適用的政策標(biāo)準(zhǔn)問題

在融資平臺公司的融資來源中,除銀行貸款外,還包括信托公司利用商業(yè)銀行募集的客戶理財資金以信托貸款和增資入股方式提供的融資。《通知》所規(guī)定的納入清理范圍的融資平臺債務(wù)雖然包括其以回購等信用支持形成的債務(wù),但對融資平臺公司的新增融資管理要求則主要是針對銀行貸款作出,并未對信托公司的信托融資作出專門規(guī)定。信托公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu),在業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管要求等方面均有別于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),《通知》關(guān)于銀行貸款的相關(guān)管理要求難以自動適用于信托公司的信托融資,主要包括:

關(guān)于項目資本金。《通知》規(guī)定商業(yè)銀行對平臺公司的新增貸款必須嚴(yán)格執(zhí)行項目資本金的規(guī)定。實踐中存在信托公司將銀行理財資金以股權(quán)投資附加回購的方式對融資平臺公司或其下屬項目公司提供股本融資,并將該部分融資作為項目資本金使用。銀監(jiān)會雖然對此類“名為投資、實為借貸”的行為加以規(guī)范,規(guī)定除商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)外的銀行個人理財資金不得充作項目資本金,但仍然留下了一個口子,允許商業(yè)銀行私人銀行客戶的理財資金可作為項目資本金使用。《通知》出臺后,這一規(guī)定是否仍然適用需要監(jiān)管部門加以明確,使得商業(yè)銀行既便于判斷平臺公司真實的資本金來源,也便于合理安排理財資金投資方向和投資方式。

篇2

(一)財政資金渠道長期以來．財政性資金是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的重要來源。按照財政性資金的投向和具體使用方式．財政資金渠道主要可以分為項目資本金、企業(yè)資本金和項目投資三個渠道。

1.項目資本金渠道。在投資者以貨幣方式認(rèn)繳的項目資本金中，各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項建設(shè)基金、“撥改貸”和經(jīng)營性基本建設(shè)基金回收的本息、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、地方人民政府按國家有關(guān)規(guī)定收取的各種規(guī)費(fèi)及其他預(yù)算外資金是其重要的資金來源。作為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，尤其是純公共物品性質(zhì)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目．一般而言．項目資本金有四個來源．一是未來的稅收返還．二是土地出讓政府凈收益．三是規(guī)費(fèi)收費(fèi)權(quán)投入．四是財政資金注入．其中主要來源渠道是政府財政性資金。

2．企業(yè)資本金渠道這種渠道主要是針對近年來逐漸興起的地方政府融資平臺的財政支持渠道。通過財政資金注入平臺企業(yè)資本金．使融資平臺發(fā)揮對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的作用從上世紀(jì)90年代開始．全國各地陸續(xù)成立了負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資平臺．其注冊資金很大部分是政府財政性資金．并且在后期發(fā)展壯大過程中也存在政府財政性資金的支持．這是財政性資金用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的一個重要特征。政府財政性資金注入這些城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺企業(yè)．形成企業(yè)資本金并發(fā)揮弓1導(dǎo)和示范作用．提高了平臺企業(yè)的融資能力。為進(jìn)一步聚集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金提供了保障。

3．項目融資渠道。對具體城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目而言．在滿足項目資本金的要求之后．后續(xù)投資雖然可以利用其他融資方式彌補(bǔ)資金缺口．但對于某些純公共物品性質(zhì)的城市基礎(chǔ)設(shè)施．無法依靠其他融資手段吸引到足夠的項目建設(shè)資金．也就是整個建設(shè)項目的投資主要靠財政性資金完成財政性資金用于項目投資的．要嚴(yán)格按照相應(yīng)的法規(guī)和程序進(jìn)行各階段的審批，一般包括項目建議書審批、可行性研究報告審批、初步設(shè)計審查、概算審核、施工圖設(shè)計審查等方面地方財政部門應(yīng)根據(jù)年度財政投資項目計劃和預(yù)算按工程建設(shè)進(jìn)度分期撥付建設(shè)資金．建設(shè)資金實行直接撥付制度。財政投資項目資金必須專款專用，地方財政部門對政府投資項目的財務(wù)活動實施管理和監(jiān)督．并接受審計部門的審計監(jiān)督

(二)銀行貸款渠道銀行貸款渠道可以分為國外貸款和國內(nèi)貸款。國外貸款包括世界銀行貸款、亞洲開發(fā)銀行貸款、外國政府貸款等等．這些貸款一般都是長期承諾性貸款．貸款條件比較優(yōu)厚．來源比較穩(wěn)定．但是貸款政策要求比較高總體來看．由于國內(nèi)貸款的規(guī)模遠(yuǎn)大于國外貸款．因此本文僅研究國內(nèi)銀行貸款目前國內(nèi)銀行貸款渠道主要是通過地方政府成立融資平臺公司．以平臺公司作為項目借款人，而通過財政安排和項目收人等方式作為還款來源。

截至2009年末．全國各級政府融資平臺機(jī)構(gòu)達(dá)3800多家．其中70％以上為區(qū)縣級平臺公司．總資產(chǎn)8萬億元．貸款余額為7_38萬億元．占一般貸款余額的比重為20．4％．全年新增貸款3．05萬億元．占全部新增一般貸款的比重為34．5％。從運(yùn)營模式來看，政府融資平臺多以土地為核心．主要依靠財政還款。土地收益成為地方政府融資平臺的重要擔(dān)保來源．國土資源部數(shù)據(jù)．2010年全國土地出讓成交總價款2．7萬億元．同比增長70．4％．“十一五”期間我國土地出讓收益總計超過7萬億元。土地出讓收益成為地方融資平臺的重要擔(dān)保．保守估算地方政府融資平臺中有一半以上融資以土地收益為潛在擔(dān)保隨著我國城鎮(zhèn)化步伐的不斷加快．年度內(nèi)的財政資金安排已不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要．因此基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)越來越依靠銀行貸款融資渠道特別是在分稅制改革以后．大部分財政收入集中到中央政府．導(dǎo)致地方的財權(quán)與事權(quán)不匹配．地方政府單純依靠財政收入難以滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和提供公共服務(wù)等義務(wù)所需要的資金因此，成立各種地方政府融資平臺．積極利用銀行貸款支持地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。成為了地方政府的必然選擇。

(三)其他融資渠道除了財政資金和銀行貸款兩種主要的融資渠道以外．基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資渠道還包括各類債務(wù)性融資、股票市場融資、公私合作經(jīng)營融資、產(chǎn)業(yè)投資基金融資等等。總的來看．這些新型融資渠道更多的發(fā)揮補(bǔ)充作用．與財政渠道和銀行渠道相比處于從屬地位。

1．債務(wù)類融資渠道從國外經(jīng)驗來看．地方債是一種很常見的融資渠道．特別是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中可以發(fā)揮重要作用但是我國長期以來對于地方債發(fā)行存在限制．只是在近兩年開始通過財政的方式進(jìn)行了地方債的嘗試．2009年通過這種方式發(fā)行地方債規(guī)模為2000億元債務(wù)類融資渠道的另一種方式是發(fā)行企業(yè)債．企業(yè)作為發(fā)債主體進(jìn)行融資1998年以來．中央企業(yè)累計發(fā)行債券超過9000億元．2004年以來．地方企業(yè)債發(fā)行累計超過5000億元可以看出．無論是地方債還是企業(yè)債．在發(fā)行規(guī)模方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于以銀行貸款為主的間接融資方式

2．股票市場融資渠道進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的公司可以通過上市的方式獲得外源性融資對于經(jīng)營有穩(wěn)定收入來源項目的公司來說．發(fā)展成為上市公司不僅可以獲得更廣泛的融資渠道．而且有助于公司治理方式的完善。比較明顯的一個例子就是我國的道路建設(shè)類公司．截止到2009年2月．全國共有19家高速公路類的上市公司．分布在l7個省市．累計融資超過150億元從數(shù)量來看．目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類上市公司數(shù)量仍然較少．融資規(guī)模也不大。主要原因在于上市公司的要求較高．很多公司難以通過上市1]檻

3．公私合作經(jīng)營融資渠道。公私合作經(jīng)營融資渠道又稱為“PPP模式”．簡單地說是通過一系列制度安排．實現(xiàn)公共部1]和私人部門共同完成基礎(chǔ)設(shè)施項目融資、建設(shè)、經(jīng)營和管理等環(huán)節(jié)的過程PPP模式的核心單位是項目公司．一般是由民營部門在獲得政府授權(quán)后．以特許經(jīng)營公司的形式建立。圍繞在項目公司周圍、通過與項目公司發(fā)生聯(lián)系參與PPP模式建設(shè)的其他組織主要包括：政府公共部門、民營部門、金融機(jī)構(gòu)、建設(shè)部門、項目經(jīng)營承包商近些年．我國部分省市雖然出臺了基礎(chǔ)設(shè)施項目特許經(jīng)營制度的相關(guān)規(guī)章．但部分規(guī)定在操作中缺乏實用性、適用性同時．我國缺乏有效的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營監(jiān)管體系因此．公私合作經(jīng)營融資渠道目前在我國僅限于具體案例．還沒有成為一種普遍發(fā)揮作用的融資渠道。

4．產(chǎn)業(yè)投資基金融資渠道從產(chǎn)業(yè)投資基金對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的特點來看．既有間接融資的特征．又有直接融資的特征產(chǎn)業(yè)投資基金吸取各種渠道的資金．形成一個資金池．通過資金池投資于各家企業(yè)．從融資企業(yè)與初始資金來源的渠道來看．具有間接融資的特征：另一方面．產(chǎn)業(yè)投資基金在進(jìn)行投資以后．一般積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理．以實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷增值．從這個角度來看這種融資方式具有直接融資的特征截止到2009年末．國家發(fā)改委已批準(zhǔn)成立了10家全國性產(chǎn)業(yè)投資基金但總體來看．我國產(chǎn)業(yè)投資基金數(shù)量和規(guī)模較小．對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金支持能力有限基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資結(jié)構(gòu)的主要問題以財政資金和銀行貸款為主要渠道的融資結(jié)構(gòu)．在一段時期內(nèi)對我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了重要作用。然而，隨著財政預(yù)算制度的不斷完善和城鎮(zhèn)化對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求的提高．財政支出越來越難以滿足不斷增長的資金需求：另一方面．在銀行信貸結(jié)構(gòu)中．以政府融資平臺為主要代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資主體．近些年其信貸規(guī)模逐年增加．對銀行的信貸風(fēng)險具有～定影響總體來看。現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資結(jié)構(gòu)的主要問題體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）地方財政難以通過債務(wù)工具滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求隨著財政預(yù)算制度的不斷完善．財政資金規(guī)模難以滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求的問題逐漸顯現(xiàn)在這種情況下．由于國家政策的限制．地方財政難以通過債務(wù)工具．以未來財政收入滿足即期財政支出。我國地方政府財力有限，資金來源渠道較窄。雖然國家出臺了地方債政策．但地方債發(fā)行規(guī)模很小．而且是采取財政部的形式．難以滿足各地財政支出缺口而采用成立城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司．以投資公司的名義發(fā)放債券或貸款，面臨融資成本高、隱性利用政府信用對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營造成風(fēng)險等問題。

（二）政府融資平臺貸款增加商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險政府融資平臺公司的出現(xiàn)．是對單純依靠財政資金的一種補(bǔ)充．即通過貸款方式將即期支出在未來分期償還但是平臺公司貸款的主要還款來源還是未來年度各級財政資金和土地收入．而這兩項收入都與宏觀環(huán)境密切相關(guān)長期來看。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變．政府投資支出的增長程度存在不確定性。投資支出的增長是否能與貸款增長相適應(yīng)．將極大地決定貸款的潛在風(fēng)險目前政府融資平臺貸款占比的不斷增加．存在對商業(yè)銀行造成系統(tǒng)性風(fēng)險的隱患。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施的公益性與商業(yè)銀行的盈利性存在矛盾理論上．公益性基礎(chǔ)設(shè)施項目應(yīng)當(dāng)完全由財政支出負(fù)擔(dān)，因為其不存在可以用于支付的未來現(xiàn)金流。但是實踐中．很多政府融資平臺同時具有經(jīng)營性項目和公益性其貸款使用的具體目的難以完全區(qū)分從商業(yè)銀行經(jīng)營的角度來看．只有能夠產(chǎn)生穩(wěn)定預(yù)期現(xiàn)金流的項目．才真正符合商業(yè)性貸款的標(biāo)準(zhǔn)環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)暗望2011年第3期財金投資如果將貸款用于公益性項目。則這種資金使用與商業(yè)銀行的盈利性目標(biāo)存在矛盾造成這一矛盾的主要原因在于．財政配套資金不足，同時缺乏其他融資渠道．使得貸款方式也被應(yīng)用于公益性項目建設(shè)。

（四）其他融資渠道受到各種限制．發(fā)展緩慢除了財政資金和銀行信貸資金以外．基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的其他融資渠道都存在不同的限制，使其發(fā)展比較緩慢。比如．債務(wù)性融資渠道受國家對地方政府融資的規(guī)定限制：股票市場融資渠道受到上市公司門檻的限制：公私合作經(jīng)營融資渠道受到私人部門盈利方式單一和產(chǎn)品定價規(guī)則不完善的限制：產(chǎn)業(yè)投資基金融資渠道受到審批制度和退出規(guī)則不完善的限制。這些限制的存在制約了其他融資渠道的發(fā)展．使目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資難以獲得多渠道資金支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道的選擇——基于經(jīng)營性和項目周期的二維視角對于任何基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目來說．合理的融資渠道選擇應(yīng)考慮很多因素．其中核心的兩個標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)是項目類型和建設(shè)周期項目類型決定了項目的經(jīng)營性程度．項目的建設(shè)周期則決定了資金使用的期限。通過綜合考慮這兩個因素．可以為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道進(jìn)行總體設(shè)計。

(一)基于項目經(jīng)營性程度的融資渠道選擇一般按照基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的經(jīng)營性程度．可以將項目類型分為非經(jīng)營性項目(公益性項目)、準(zhǔn)經(jīng)營性項目和可經(jīng)營性項目對于非經(jīng)營性項目．本質(zhì)來說屬于純公共產(chǎn)品．從其具有的非競爭性和非排他性特征考慮．應(yīng)由政府提供．通過財政資金渠道進(jìn)行融資．在具體融資方式中，可以通過財政預(yù)算支出或財政撥款方式進(jìn)行：

對于準(zhǔn)經(jīng)營性項目．其具有一定的收益．但是全部成本的回收需要經(jīng)過較長的時期．一些項目甚至不能完全通過收益彌補(bǔ)成本．對于這類項目，應(yīng)考慮將財政資金與私人資金相結(jié)合，將所需建設(shè)成本進(jìn)行分解．根據(jù)成本的用途采用不同的融資渠道。在具體融資方式中．可以采用各種方式的PPP模式：對于可經(jīng)營性項目，應(yīng)主要通過私人資金進(jìn)行建設(shè)．并保證建設(shè)者可以獲得經(jīng)營權(quán)．在具體融資方式中．可以通過成立融資平臺以間接融資的方式獲得資金，或者利用資本市場上市融資。圖1按照項目可經(jīng)營性的強(qiáng)弱對融資渠道進(jìn)行選擇。

(二)基于項目周期的融資渠道選擇基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目從整個周期來看．可以區(qū)分為項目建設(shè)前期、項目建設(shè)初期、項目建設(shè)中期、項目建成期以及項目運(yùn)行期。另外，根據(jù)項目建設(shè)時間的長短．又可以分為短期項目和長期項目。在項目建設(shè)前期，通常需要成立項目公司．在資金需求方面需要對項目公司的資本金進(jìn)行融資，這部分資金通常由財政支出：項目建設(shè)初期，公司的支出項目較多．涉及到固定資產(chǎn)的購人和流動資金等．在融資渠道上可以采取財政支出或者短期貸款；項目建設(shè)中期，公司的建設(shè)相對具有規(guī)劃性．因此對各年資金的使用相對容易測算．可以通過發(fā)行債務(wù)工具滿足資金需求．具有未來經(jīng)營收入的項目可以采取中長期貸款方式進(jìn)行融資：項目建成和運(yùn)行階段．對于經(jīng)營性項目來說．為提高經(jīng)營效率．可以采取私人經(jīng)營的方式．在融資渠道選擇上應(yīng)多吸取私人部門資金．采用PPP模式或通過資本市場融資。見圖2。

(三)基于項目的可經(jīng)營性和建設(shè)周期的二維視角下融資渠道選擇在分別基于項目可經(jīng)營性和建設(shè)周期的獨(dú)立分析基礎(chǔ)上．可以將這兩個因素的影響納入一個融資渠道選擇矩陣．綜合考慮各種融資方式對于不同的項目、在同一項目的不同建設(shè)階段的適用性圖3設(shè)計了一個二維融資渠道選擇矩陣。總體來說，財政資金適用于純公共性產(chǎn)品．并主要應(yīng)在項目建設(shè)初期發(fā)揮啟動資金作用：如果地方政府債務(wù)工具可以繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模和應(yīng)用范圍．則既可以對公益性項目發(fā)揮作用．又可以成為較為穩(wěn)定的中長周期項目建設(shè)資金來源：對于建設(shè)和經(jīng)營周期都較長的項目．應(yīng)尋求多渠道的融資方式．包括中長期貸款和資本市場等長期融資方式．并應(yīng)積極發(fā)揮私人部門的作用：在可經(jīng)營性較強(qiáng)的項目投入運(yùn)營后．應(yīng)要求經(jīng)營單位自負(fù)盈虧。

完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道體系的政策建議基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道選擇有其理論上的標(biāo)準(zhǔn)．但是也必須結(jié)合我國的實際情況。未來應(yīng)從完善融資渠道體系的高度．建立多渠道的基礎(chǔ)設(shè)施融資方式．逐漸改變過多依賴財政資金和信貸支持的現(xiàn)狀。

(一）進(jìn)一步完善我國稅收體制首先．必須明確財權(quán)與事權(quán)．完善地方稅收體系．建立縣級主體稅種．實施中央、省、市縣三級預(yù)算，合理劃分政府間財權(quán)、事權(quán)、稅種與責(zé)任。

根據(jù)分稅制財政體制的原則和目標(biāo)．明確各級政府的事權(quán)．并根據(jù)各級政府的事權(quán)和職能賦予適當(dāng)?shù)呢敊?quán)．構(gòu)建合理的地方稅體系。其次，應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)、規(guī)范的財政轉(zhuǎn)移支付制度，平衡地區(qū)差異．增強(qiáng)調(diào)控能力。調(diào)整轉(zhuǎn)移支付機(jī)構(gòu)．逐步取消稅收返還和體制補(bǔ)助．減少和規(guī)范專項轉(zhuǎn)移支付．加大一般性轉(zhuǎn)移支付的比重。最后．應(yīng)進(jìn)一步地完善分配制度．采用科學(xué)的計算方法和規(guī)范化的分配手段．將轉(zhuǎn)移支付資金和項目納入整個預(yù)算體制通盤考慮．從制度上構(gòu)建科學(xué)、規(guī)范、公開、透明的財政轉(zhuǎn)移支付體系。

(二)進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金的支持作用國家已經(jīng)批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)投資基金共有10家。在各自重點支持的地域、領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮了積極作用。但是產(chǎn)業(yè)投資基金的數(shù)量和資金規(guī)模有限．發(fā)揮作用的能力還有待加強(qiáng)。未來在產(chǎn)業(yè)投資基金的建立制度中．可以考慮由審批制向核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變．并逐漸擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資基金能夠支持的領(lǐng)域：在基金的資金來源方面應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向市場化，特別是吸引私人部門資金的參與；對于基金的使用應(yīng)有明確的規(guī)劃，使基金對具體產(chǎn)業(yè)的支持名副其實，應(yīng)避免基金的過分逐利性：在基金使用過程中應(yīng)及時對使用情況進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測，保證基金發(fā)揮作用．特別是對項目的初始建設(shè)階段發(fā)揮作用：在制度上應(yīng)建立完整的基金募集、適用、交易和退出制度．特別是退出制度，為私人資本的引入提供更加有效的保障。

(三)應(yīng)對地方政府融資平臺公司進(jìn)行分類整合應(yīng)從地方政府融資平臺公司的主要職能角度進(jìn)行分類．實現(xiàn)平臺公司的整合。一是對于原有的以經(jīng)營性項目為主的平臺．未來應(yīng)使其不再承擔(dān)公益性項目．并逐漸將這類平臺公司視同一般企業(yè)對待．從企業(yè)經(jīng)營的角度考察其風(fēng)險，并在貸款發(fā)放的分析和流程方面嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)．這樣有利于平臺公司通過改善公司治理結(jié)構(gòu)．更容易獲得資本市場的資金支持：

篇3

關(guān)鍵詞：地方債 融資平臺 創(chuàng)新 轉(zhuǎn)型

地方債危機(jī)是指規(guī)模龐大的地方融資平臺貸款的風(fēng)險問題，正在迅速顯現(xiàn)。2008年金融危機(jī)期間的“四萬億”刺激之后，中國地方政府和融資平臺累積了巨額的債務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)增長的不斷下降和財政收入增速的減少，這些債務(wù)的償還壓力越來越大，已經(jīng)成為制約中國經(jīng)濟(jì)和改革的重大風(fēng)險。一些城市依托政府融資平臺公司等方式過度舉債已接近極限，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險急劇擴(kuò)大。2013年12月30日，審計署公布了在全國范圍內(nèi)開展的政府性債務(wù)審計結(jié)果，截至2013年6月底，地方政府性債務(wù)總額近18萬億元，其中，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.9萬億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)2.7萬億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)4.3萬億元。而融資平臺公司作為地方政府債務(wù)的主體，正面臨著前所未有的危機(jī)和考驗，努力探索融資新模式和積極創(chuàng)新就成了當(dāng)務(wù)之急。

一、融資平臺公司的作用和現(xiàn)狀

（一）融資平臺公司的作用

融資平臺舉債融資平臺作為地方政府融資人，是地方政府信用擴(kuò)張的主要途徑，創(chuàng)造性地解決了中國城市建設(shè)發(fā)展中的資金瓶頸問題，促進(jìn)了地方政府信用資源的利用，擴(kuò)大了地方政府的融資渠道和融資規(guī)模，有力地支持了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

（二）融資平臺公司的現(xiàn)狀

1.政府融資平臺體系初步形成

目前，從整體上看，我國政府融資平臺體系已初步形成。從產(chǎn)業(yè)涵蓋來看，各地政府根據(jù)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)情況，成立了不同的產(chǎn)業(yè)投資公司，如城市建設(shè)類投資公司、公用事業(yè)類投資公司、科技風(fēng)險投資公司、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資公司等。而從行政級別來看，市一級基本上均有相應(yīng)的招商引資平臺，并有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)與之對口，在部分發(fā)展情況較好的城市，政府融資平臺已經(jīng)向下轄區(qū)縣延伸。

2.以現(xiàn)代企業(yè)制度為標(biāo)志的公司治理結(jié)構(gòu)逐步建立

目前，我國大部分政府性投資公司均能按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立，具有獨(dú)立法人資格，實行獨(dú)立核算，按市場化、公司化方式運(yùn)作。政府性投資公司以及各類基金，其定位均是國有資產(chǎn)的所有者和政府投資的責(zé)任主體，受政府委托對政府投資項目進(jìn)行融資；運(yùn)用法定可支配資產(chǎn)進(jìn)行參股、控股投資；面向國內(nèi)外市場多渠道、多形式融資；具有負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)的保值、增值或收回等職能。其中，政府投資公司主要以財政注資或投入存量資產(chǎn)等形式成立，以投資公司所有的存量土地、房產(chǎn)等資產(chǎn)作為抵押，以土地經(jīng)營權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)的預(yù)期收益向各政策性銀行、商業(yè)銀行融通信貸資金。同時，還發(fā)行企業(yè)債券、企業(yè)信托、個人委托集合貸款等金融產(chǎn)品籌集資金。

3.成為政府籌集發(fā)展資金的主要力量

各地政府投融資平臺建立后，在加快城市基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)、工業(yè)集中區(qū)發(fā)展以及改善居民生活環(huán)境等方面，發(fā)揮了重要的籌資作用。

二、融資平臺存在的主要矛盾與問題

（一）未形成多元化投融資渠道，風(fēng)險集中高

目前，政府投融資平臺的主要融資渠道集中在銀行信貸方面，銀行信貸在政府投融資結(jié)構(gòu)中占絕對比重，投融資風(fēng)險未能通過有效的資產(chǎn)組合得以分解，投融資的風(fēng)險比較集中。在銀行信貸中，銀行短期債務(wù)又占了相當(dāng)比例，政府投融資平臺不僅背負(fù)著維持資金鏈不斷的沉重壓力，而且銀行信貸的高額成本也日益成為政府投融資平臺的沉重負(fù)擔(dān)。

（二）投融資結(jié)構(gòu)性風(fēng)險集中，融資能力不足

政府投融資平臺進(jìn)行融資的項目大多集中在了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，這些公益性項目的資金投入量大，而回報和收益較少，政府投融資平臺投融資的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險突出。目前，各地政府的國有投資公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，為維持資金鏈不斷，企業(yè)不得不繼續(xù)拆借銀行資金，這進(jìn)一步加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，隨著企業(yè)可抵押的資產(chǎn)數(shù)量的減少和企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的下降，國司的融資能力將開始下降。

（三）投融資結(jié)構(gòu)不合理，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持不足

政府投融資平臺在項目融資方面，主要集中在了城市基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，盡管成立了各類工業(yè)投資公司等產(chǎn)業(yè)類投資公司，但由于這類公司的融資重點仍然在工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，對于企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的融資需求仍然支持不足，企業(yè)自身發(fā)展，尤其是中小企業(yè)發(fā)展仍然面臨著較大的資金瓶頸制約，這對地方工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是不利的。

三、融資平臺公司如何創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型

地方政府投融資平臺之所以存在并得到快速的發(fā)展，是有其必要性、合理性和可行性的，針對當(dāng)前存在的一些問題，在化解短期風(fēng)險、攤平長期風(fēng)險的情況，要積極借鑒國內(nèi)外成功經(jīng)驗，開展經(jīng)營模式創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型，主動尋求地方政府的支持及在機(jī)制、資源配置及合理的政策上的引導(dǎo)，朝著市場化、規(guī)范化、科學(xué)化的方向培養(yǎng)自身的核心競爭力，使之成為推動地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的有效推動力量。那么如何創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型呢，筆者認(rèn)為主要從兩個層面：

（一）地方政府層面

1.建立一個地方政府投融資責(zé)任機(jī)制。要制約政府過度負(fù)債、盲目投資的沖動，讓投融資平臺成為一個受約束的平臺。可以考慮建立政府投融資平臺的考評制度，設(shè)立債務(wù)率與地方政府績效相掛鉤的控制機(jī)制。規(guī)范地方政府通過投融資平臺的貸款行為，地方政府的債務(wù)規(guī)模必須與財力相匹配。

2.整合分散資源，發(fā)揮整體優(yōu)勢。各級地方要抓住國家規(guī)范平臺公司的契機(jī)，將分散在不同平臺公司的優(yōu)質(zhì)資源加以整合，提高資源配置效率，發(fā)揮資源的協(xié)同效應(yīng)。同時，合理調(diào)整資源結(jié)構(gòu)，優(yōu)化各類資源組合，發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

3.引入外部監(jiān)控機(jī)制。各地國資部門、財政部門（或履行同等職責(zé)的部門）應(yīng)依法對投融資公司履行出資人職責(zé)，按照“權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)、管人、管事相結(jié)合”原則，加強(qiáng)監(jiān)管，依法享有資產(chǎn)收益，參與重大決策和選擇管理者等出資人權(quán)利。投融資公司還要自覺接受財政、監(jiān)察、審計等部門的監(jiān)督檢查。

4.建立償債基金制度。經(jīng)驗表明，大量依靠土地增值收益償還平臺公司債務(wù)的方式蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險，地方政府應(yīng)嘗試建立完備債務(wù)風(fēng)險防控機(jī)制和償債基金制度，對平臺公司的債務(wù)起到風(fēng)險預(yù)警和控制作用，同時也在平臺公司和地方政府之間設(shè)立一道債務(wù)風(fēng)險防火墻。

（二）平臺公司層面

1.政企分開，獨(dú)立經(jīng)營，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。平臺公司應(yīng)遵循“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的原則，與政府劃清權(quán)責(zé)界限，強(qiáng)化企業(yè)信用，項目融資時，做到財政不擔(dān)保，平臺公司之間不擔(dān)保，突出單個項目的運(yùn)營作用，逐步弱化政府信用；恢復(fù)平臺公司作為一般企業(yè)的市場法人主體地位，成為能夠獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營的擁有自主經(jīng)營管理權(quán)的法人實體；按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司治理，加強(qiáng)股東會、董事會、監(jiān)事會制度建設(shè)，形成科學(xué)、民主決策機(jī)制。

2.開創(chuàng)新的資本注入模式和融資渠道，引入社會閑散資金，緩解資金壓力。設(shè)立必要的準(zhǔn)入要求和制度，通過多種形式，做實資本金。對承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺公司，以及承擔(dān)非公益性項目融資任務(wù)的融資平臺公司，實現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作，建立起政府引導(dǎo)、社會參與、市場運(yùn)作的社會投資增長機(jī)制，讓其逐步退出地方政府及融資平臺的債務(wù)融資范疇。

根據(jù)運(yùn)營模式細(xì)分為O&M、DB、BOT、BOO、PPP等多種模式，進(jìn)行資本注入創(chuàng)新，在政府控股的前提下，引導(dǎo)多種社會資本（社保、保險、央企、民間資本）參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并成為融資平臺的股東。比如，與國開行合作，依托國開金融，變債權(quán)人貸款為投資人出資入股。開放交通、市政、水務(wù)、體育、民政等領(lǐng)域，鼓勵私營企業(yè)，民營資本與政府進(jìn)行合計，試點一批PPP模式的項目。加強(qiáng)運(yùn)用資本市場提供的IPO、企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券以及產(chǎn)業(yè)投資基金等，對經(jīng)營管理較好的企業(yè)可擇機(jī)上市，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

3.融資方式創(chuàng)新：多渠道的融資方式，不單依靠銀行貸款，增加企業(yè)債，中票，短融，信托，租賃等方式。

4.通過參與市場競爭，形成核心競爭力。要從依賴政府的思想轉(zhuǎn)變?yōu)橛檬袌龅挠^點思考、決策、實施經(jīng)營管理活動，在實踐中逐步走向市場，逐步過渡為一般的市場化企業(yè)。要根據(jù)自身資產(chǎn)特點，突出主業(yè)，做強(qiáng)主業(yè)，做專主業(yè)，以主業(yè)為目標(biāo)走出一條可持續(xù)發(fā)展的道路，建立全新的經(jīng)營模式和管控模式，增強(qiáng)自身造血功能，形成自身的核心競爭能力。平臺公司要適應(yīng)時代變化，轉(zhuǎn)向為政府拉動內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需增長服務(wù)，比如根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點，轉(zhuǎn)向為新興產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)服務(wù)，扶持上市公司、投資電子信息產(chǎn)業(yè)園、控股金融企業(yè)等，并逐漸形成行業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢。

在政策變動的大環(huán)境下，除部分融資平臺可能經(jīng)清理而消失外，鑒于其已積累的大量資源和運(yùn)作基礎(chǔ)，筆者認(rèn)為大多數(shù)融資平臺仍然具備繼續(xù)存在的條件和意義，但未來必然面臨轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型方向之一是成為市場化運(yùn)作的國有企業(yè)，甚至進(jìn)一步實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)社會化。目前，一些運(yùn)作較為成熟的融資平臺已經(jīng)具備了這類轉(zhuǎn)型的基本條件。而大部分現(xiàn)有平臺可能會選擇另一類轉(zhuǎn)型方向，即成為專門項目的融資服務(wù)管理者，繼續(xù)充當(dāng)政府與市場中間人的角色。但無論從融資平臺發(fā)揮的歷史作用還是從其現(xiàn)有運(yùn)作條件來看，都不適宜進(jìn)行一刀切的簡單處置，而應(yīng)考慮更適合發(fā)揮其作用的制度設(shè)計。同時，債務(wù)管理改革需要一定過渡期，在這一過程中存量債務(wù)安全的保證應(yīng)是首先考慮的要素，而地方政府實際資金需求的規(guī)模和供給的靈活性也需要進(jìn)行更為細(xì)致的評估。

四、結(jié)語

冰凍三尺非一日之寒，政策變動早已醞釀多年。融資平臺的發(fā)展必須適應(yīng)這一趨勢，其生存模式必然發(fā)生改變。研究如何推進(jìn)轉(zhuǎn)型，最終找到較為合適的定位，是中央及地方政府相關(guān)部門及融資平臺下一階段的重要工作。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

【關(guān)鍵詞】地方融資平臺運(yùn)行機(jī)制 新融資渠道 風(fēng)險控制

一、山西地方融資平臺發(fā)展背景和概況

山西隸屬中部地區(qū)，資源豐富，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要靠煤炭及相關(guān)附屬產(chǎn)業(yè)，一直以來發(fā)展模式比較單一和局限，經(jīng)濟(jì)實力更遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于沿海城市，其新興產(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較滯后。據(jù)資料顯示據(jù)資料顯示2012年山西省財政收入2650.4億元，同比增長17.2%，財政收入增幅有所下降，但財政支出卻穩(wěn)中有升。城市基礎(chǔ)設(shè)施要建設(shè)、人民生活質(zhì)量要提高，都離不開財政資金的有力支撐。地方政府獲得融資保障尤為重要。

山西省政府融資平臺的建立為政府融資提供了一種好的途徑，據(jù)資料統(tǒng)計截止2011年山西省太原市成立了16家地方融資平臺，包括山西省交通運(yùn)輸廳、山西省公路局、山西能源交通投資有限公司等等，這些公司為山西經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了資金保障和強(qiáng)勁動力。

二、山西省地方融資平臺運(yùn)行機(jī)制及特點

（一）地方融資平臺的資金注入機(jī)制

當(dāng)前山西省融資平臺的資本金來源包括財政資金，土地劃撥，股權(quán)、國債資產(chǎn)，或是建立稅收返還注入機(jī)制，地方政府投融資平臺投資的純公益性重大項目，其生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的各級稅收收入及有關(guān)如路橋費(fèi)等規(guī)費(fèi)收入，由財政部門通過支出預(yù)算安排，注入到相應(yīng)的融資平臺。

（二）地方政府融資平臺的融資方式

目前，政府融資平臺的融資結(jié)構(gòu)中主要還是以銀行信貸為主，其主要形式為銀行借入貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借入、融資租賃等。

三、山西省地方融資平臺出現(xiàn)的問題及面臨的風(fēng)險

（一）政府融資平臺投入項目收益低，還款周期長，還款存在隱患

銀行信貸支持各類融資平臺很大一部分是基于政府擔(dān)保，盡管平臺公司利用發(fā)行企業(yè)債，中期票據(jù)的市場化方式融資，但還是以政府第三方擔(dān)保，土地質(zhì)押，項目回購等來增信，造成項目融資渠道混亂，且大部分貸款被用于政府建設(shè)和民生公益性項目，運(yùn)轉(zhuǎn)周期長，收益率較低。

（二）財政收入有限，增長幅度出現(xiàn)不穩(wěn)定

前面提到在總體世界經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下山西財政收入增長放緩，且很多融資以土地為抵押也會帶來系統(tǒng)性風(fēng)險，如今房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，賣地收入高增長難以持續(xù)，不是可持續(xù)發(fā)展之道。

（三）風(fēng)險管理難落實，后續(xù)監(jiān)管跟不上

地方投融資平臺的融資狀況很不明朗，商業(yè)銀行和地方政府對各類融資平臺的負(fù)債狀況的掌握不夠清楚和明確，后續(xù)的監(jiān)管顯得被動和效率低下。

四、解決地方政府融資平臺問題的對策探討

第一，明確融資平臺參與主體資格，轉(zhuǎn)變政府職能，要按照市場經(jīng)濟(jì)要求，進(jìn)一步理順、整合政府投資項目的資金來源，減少政府亂投資行為的發(fā)生，避免承擔(dān)過重的公共開支負(fù)擔(dān)。

第二，建立現(xiàn)代融資平臺企業(yè)制度要明晰政府投融資平臺產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立清晰的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，明確公司的“責(zé)、權(quán)、利”。

第三，提高融資決策的科學(xué)性地方政府融資行為應(yīng)根據(jù)實際情況合理分配資源，融資方案應(yīng)當(dāng)進(jìn)行可行性研究和論證，將諸如城司，城建公司等以政府信用支持形成的平臺公司的財務(wù)條件與山西省政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)水平結(jié)合起來考慮，將平臺公司債務(wù)納入政府債務(wù)的口徑。

第四，地方融資平臺中主要融資渠道是銀行貸款，但銀行貸款是有限的，滿足不了資金需求，鑒于此我們更應(yīng)積極尋求其他融資渠道：

一是債券融資。現(xiàn)階段地方政府債券主要是國債轉(zhuǎn)貸或中央，目前我省尚不具備發(fā)行市政債券的條件，但我們可以朝著這一方向努力，關(guān)鍵是進(jìn)一步加快我省經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善金融市場，為以后發(fā)行地方債券做好充足準(zhǔn)備。

二是信托融資。發(fā)展信托市場，資金要投向經(jīng)營良好，回報率高的項目，避免承擔(dān)承擔(dān)更大的風(fēng)險。

三是股權(quán)融資。地方融資平臺利用股權(quán)融資具有相對優(yōu)勢：融資的成本最低，是籌資風(fēng)險小，有利于完善融資平臺的公司治理機(jī)制，通過信息披露，規(guī)范公司組織結(jié)構(gòu)，監(jiān)督公司資金運(yùn)用。設(shè)立股權(quán)投資基金應(yīng)作為山西省政府融資平臺在新形勢下的戰(zhàn)略選擇。

第五，創(chuàng)新地方融資平臺融資方式。BOT即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以一定期限的特許經(jīng)營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權(quán)期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。

TOT即移交——經(jīng)營——移交，它指政府部門或國有企業(yè)將建設(shè)好的項目的一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營管理；投資人在一個約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理的回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單位。

PPP即公共政府部門與民營企業(yè)合作模式。

第六，總結(jié)。山西省政府可以將有收入來源的城市資產(chǎn)和效益較好的其他國有資產(chǎn)進(jìn)行項目包裝使其成為具有較高盈利水平、適應(yīng)市場機(jī)制的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為采用創(chuàng)新融資方式融資的基礎(chǔ)。太原高鐵南站項目建設(shè)曾計劃依靠發(fā)行“城投債”融資，后來改為BT融資就是一個很成功的案例。只有結(jié)合實際情況，創(chuàng)新融資方式，才能引入更多的資金，為基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)帶來更多的支撐和便利。

參考文獻(xiàn)

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企業(yè)投融資現(xiàn)狀

一、我國企業(yè)的投融資現(xiàn)狀、存在問題以及原因

融資基本受投資引導(dǎo)。從企業(yè)融資動機(jī)看，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為投資預(yù)算是企業(yè)決定是否融資的最重要因素。在對籌集資金使用的回答中，多數(shù)企業(yè)籌集資金后用途沒有改變。我國企業(yè)投資引導(dǎo)融資的決策程序。然而，具有不同特征的企業(yè)表現(xiàn)出了顯著的差異。

融資成本是影響企業(yè)負(fù)債融資的最重要因素。在對融資時考慮的主要限制因素問題的回答中，融資成本是最重要的限定因素。在影響負(fù)債數(shù)量所考慮的因素及其重要程度中，債務(wù)的成本與費(fèi)用為第二重要因素。以上均表明融資成本對負(fù)債數(shù)量決策的重要影響作用。

我國企業(yè)融資方式較為單一。在各種融資方式的使用中，銀行貸款為最經(jīng)常使用的融資方式。在各種負(fù)債方式中，短期銀行貸款也占據(jù)了絕對重要地位。形成這種現(xiàn)象的主要原因為短期銀行貸款更容易獲得。

我國企業(yè)的融資、進(jìn)而資本結(jié)構(gòu)，受政府的宏觀調(diào)控政策及其他具體政策影響較大。在融資時所考慮的各種因素中，政策因素是排列于融資成本之下的第二重要因素。其他如融資成本、融資渠道的可獲得性對于企業(yè)融資決策有非常重要的影響。

市場對企業(yè)投資有引導(dǎo)作用。在各種投資動機(jī)中，提高公司的總利潤、實施既定發(fā)展戰(zhàn)略等重要的市場化目標(biāo)在各種目標(biāo)中居于最重要的位置，而完成政府推薦項目這樣的非市場化目標(biāo)最不重要。

二、對熱點問題的理論突破

我國企業(yè)投融資領(lǐng)域曾一度出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資熱、并購、多元化、惡性增資等現(xiàn)象，課題組通過對這些熱點問題的研究，在理論上有所解釋和突破。

（一）上市公司固定資產(chǎn)投資影響因素課題組從內(nèi)外兩個層次四個方面展開

1、內(nèi)部因素主要是從公司財務(wù)特征和公司治理兩方面進(jìn)行。其中內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金。內(nèi)源融資對企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。事實上，在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。

2、外部因素是制度變遷和市場競爭對投資規(guī)模的影響：其中外源融資是指企業(yè)通過一定方式向企I之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等。外源融資是吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。

（二）固定資產(chǎn)投資與企業(yè)價值的關(guān)系的研究，從兩個方面展開

1、企業(yè)投資公告的市場反映；

2、建立實證模型，直接研究固定資產(chǎn)投資與企業(yè)價值的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，探討能否依據(jù)企業(yè)現(xiàn)有投資對價值的影響關(guān)系，對企業(yè)投資過度或投資不足進(jìn)行初步判別。

三、解決企業(yè)投融資策略

述說明企業(yè)融資難的普遍問題，以及提出了普遍的理論研究方法，但在中國投融資困難的企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，因此針對中小企業(yè)提出了如下的解決方案及策略。

（一）投融資電子商務(wù)化

由于中小企業(yè)自身特征，償債能力弱、融資規(guī)模較小、財務(wù)規(guī)范性差、缺乏完善的公司治理機(jī)制等問題，中小企業(yè)抵御風(fēng)險的能力一般較弱。因此，大型金融機(jī)構(gòu)一般缺乏相關(guān)的金融服務(wù)方案，主要因為銀行為了控制風(fēng)險，設(shè)置了復(fù)雜的風(fēng)控手續(xù)，最終實現(xiàn)收益一般較低。

我國提倡綜合利用政府資助、科技貸款、資本市場、創(chuàng)業(yè)投資、發(fā)放債券等方式加強(qiáng)對于中小企業(yè)的融資支持。目前，國內(nèi)正逐漸興起通過網(wǎng)絡(luò)集合多種營銷渠道，解決中小企業(yè)融資難問題，即網(wǎng)上融資貸款信息服務(wù)平臺，比如：融眾網(wǎng)。未來，無論是中小企業(yè)還是個人，融資貸款的電子商務(wù)化愈來愈成為一種趨勢。

（二）投融資服務(wù)平臺

政府背景的中小企業(yè)投融資服務(wù)平臺有如下：成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的中小企業(yè)投融資服務(wù)平臺：中小企業(yè)投融資增值服務(wù)平臺――ICON盈創(chuàng)動力，采用政府、市場和企業(yè)之間的三方創(chuàng)新運(yùn)作模式，通過建立“企業(yè)發(fā)展咨詢中心”和“金融理財中心”，實現(xiàn)為園區(qū)中小企業(yè)提供銀行、證券、基金、專利、戰(zhàn)略、財務(wù)、產(chǎn)權(quán)等交易及咨詢?nèi)矫娣?wù)。同時，通過構(gòu)建創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會、創(chuàng)業(yè)研究所、財富俱樂部、信息化平臺，為中小企業(yè)提供增值服務(wù)。為實現(xiàn)和支撐服務(wù)功能，成都高新投資集團(tuán)與涌金集團(tuán)、申銀萬國、畢馬威等百余家國內(nèi)外知名投融資機(jī)構(gòu)和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系并實現(xiàn)部分入駐或通過信息平臺進(jìn)行遠(yuǎn)程服務(wù)聯(lián)系。

1、投融界是國內(nèi)最大的第三方投融資信息服務(wù)平臺：投融界以建立海量投融資信息數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，發(fā)揮多維度投融資信息展示，通過線上線下、標(biāo)準(zhǔn)化個性化的服務(wù)體系，為客戶提供針對性的投融資信息對接和項目搓配服務(wù)，大大提高企業(yè)投融資活動及政府招商引資的成功率，破解信息不對稱的難題。此外，投融界也實時關(guān)注市場變化，深入了解中小企業(yè)融資的現(xiàn)實問題，積極地開創(chuàng)各種新的融資方式，將助力中小企業(yè)融資做到實處。

2、旭鼎資本的中小企業(yè)投融資服務(wù)平臺：該投融資平臺為中小企業(yè)提供投融資及專業(yè)增值服務(wù)的投融資專業(yè)平臺。該投融資平臺與國內(nèi)外知名的投資機(jī)構(gòu)、政府及服務(wù)行業(yè)組織有密切聯(lián)系和深入接觸，以此來共同完成創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)理想，為中小企業(yè)發(fā)展鋪平道路。該投融資平臺有很多天使、風(fēng)投的投資公司正委托該投融資平臺尋找投資企業(yè)，包括紅杉資本、北極光、賽富基金、IDG、軟銀、蘭馨亞洲、KPCB、東方富海、GGV等國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)，而且平臺來自全國優(yōu)秀的股權(quán)融資項目有300多個，是中國投融資服務(wù)平臺的佼佼者！

參考文獻(xiàn)：

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篇6

一、江蘇城市基礎(chǔ)設(shè)施投資體制改革成效

社會資本廣泛涉足城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。近年來，江蘇認(rèn)真落實國家出臺的一系列政策舉措，積極引導(dǎo)和促進(jìn)民間投資進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，通過發(fā)行地方政府債券、交通產(chǎn)業(yè)基金、企業(yè)債券信托產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等方式，積極吸引民間資本進(jìn)入。2015年，全省公路、鐵路、航道等方面民間投資近600億元，占比達(dá)31%。在市政公用事業(yè)領(lǐng)域，對民間資本全部開放，全省81家城市公共供水企業(yè)中29家實行市場化運(yùn)作，190多座縣以上城市污水處理廠中近100家實行市場化運(yùn)作，115家管道燃?xì)馄髽I(yè)中有86家由民間資本控股，民間投資還參與投資海綿城市、地下綜合管廊、軌道交通、公共停車場等市政基礎(chǔ)項目。在能源領(lǐng)域，全省50%以上的加油站、45%以上的加氣站、60%以上的儲油庫、70%以上的光伏電站，均由民間資本獨(dú)資或參股建設(shè)。在通信領(lǐng)域，南京、南通等城市設(shè)立財政專項資金，通過購買政府服務(wù)等方式，支持民營企業(yè)開展免費(fèi)WiFi建設(shè)。

政府融資平臺發(fā)揮重要支撐作用。20世紀(jì)90年代以來，各地通過有關(guān)國有企業(yè)、開發(fā)園區(qū)或設(shè)立城建開發(fā)公司等方式，組建政府融資平臺，將城市基礎(chǔ)設(shè)施項目交由融資平臺按市場化方式運(yùn)作。政府以財政和土地出讓收益為平臺公司做擔(dān)保，進(jìn)行城建項目融資。多年來，政府融資平臺在加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮重要支撐作用。但是，近年來政府融資平臺普遍遇到瓶頸制約，部分平臺負(fù)債率過高、財務(wù)狀況不佳，有的已失去再融資能力。

廣辟城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源。財政資金。用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財政資金，主要是稅收和征收的專項費(fèi)用。包括城市建設(shè)維護(hù)稅和公共事業(yè)附加費(fèi)，以及水資源費(fèi)、市政設(shè)施使用費(fèi)、土地出讓金等財政性資金。近年來，財政資金投入城市建設(shè)的比例不斷增加，2015年江蘇公共財政支出用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會服務(wù)的比重近70%。銀行貸款。各地城市建設(shè)融資主要來源于政策性銀行和商業(yè)銀行貸款。由政府對融資公司授權(quán)擔(dān)保，采用銀團(tuán)貸款、抵押融資、項目融資、金融租賃的方式進(jìn)行間接融資。2015年末，在江蘇省政府性債務(wù)構(gòu)成中，銀行貸款融資占比達(dá)51%以上。債券融資。為緩解城市建設(shè)資金不足的矛盾，地方政府通過融資平臺發(fā)行城投債券和中期票據(jù)進(jìn)行直接融資。國務(wù)院批準(zhǔn)江蘇成為地方政府債券自發(fā)自還試點省份，使江蘇具備較大的發(fā)債自。截至2015年末，江蘇省共發(fā)行47只地方債券，合計3193億元，在債務(wù)總額中占比約為30%，有效降低了政府債務(wù)風(fēng)險。信托融資。信托公司利用信托特殊的制度功能，以信托股權(quán)融資的方式募集資金，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在現(xiàn)有債券發(fā)行制度下，信托融資拓寬了發(fā)債融資機(jī)構(gòu)的群體，有利于吸引更多的社會資本參與城市建設(shè)。目前江蘇信托融資約占債務(wù)總額的15%左右，成為地方政府融資的重要來源。股票融資。市政設(shè)施類企業(yè)具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險較小的特征，通過上市發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資，融資成本較低，符合基礎(chǔ)設(shè)施項目投資規(guī)模大、回收周期長的特點，可解決公用事業(yè)類公司因盈利能力較弱而缺乏后續(xù)資金的難題。江蘇現(xiàn)有蘇州高新、南京高科等四家從事城市建設(shè)運(yùn)營的上市公司，只占全省上市公司數(shù)的1.5%，未來還有巨大發(fā)展空間。項目融資。政府和社會資本合作（PPP），是民間資本和社會資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、拓寬融資渠道的重要手段。2015年，江蘇設(shè)立PPP項目專項支持基金100億元，融資總額達(dá)1100多億元。

二、當(dāng)前城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資改革中

存在的主要問題

體制上。一是改革尚不配套，投資、財政、金融體制改革不同步，存在投資權(quán)責(zé)利脫節(jié)、財政信貸資金劃分不清、整體戰(zhàn)略規(guī)劃缺乏等問題。二是政府投資職能轉(zhuǎn)變不到位，政策落實存在滯后性，投資主體之間缺乏有效分工，投資來源多元化格局雖已形成，但各類資金在使用上仍受到政府的直接干預(yù)和控制。三是部分城建經(jīng)營性項目準(zhǔn)入門檻設(shè)置依然過高，有投資意愿的民間資本難以進(jìn)入；政府引導(dǎo)的一些項目，由于信息披露制度缺失、缺乏穩(wěn)定的政策保證、無法保證合理盈利預(yù)期等原因，造成民間資本投資意愿不高。

融資方式上。城市政府主要采用傳統(tǒng)融資方式獲取資金，其中銀行貸款、地方政府債券、信托資金在政府債務(wù)中的占比超過73%，其中銀行貸款占一半以上。隨著國家對地方政府性債務(wù)管理的加強(qiáng)、銀行對地方及其融資平臺信貸投放的收緊，一些地方通過信托貸款、發(fā)行理財產(chǎn)品、工程墊款等方式進(jìn)行變相舉債融資，融資成本普遍高于同期銀行貸款和債券市場利率。

潛在風(fēng)險防范上。政府債務(wù)壓力持續(xù)增大，在前期城市建設(shè)中，政府以財政收入和土地作為抵押擔(dān)保成立融資平臺，向銀行貸款或發(fā)行城市建設(shè)債券募集資金，造成較大規(guī)模的政府債務(wù)。截至2015年末，江蘇省地方政府性負(fù)債率達(dá)68.5%。目前除少數(shù)城市外，多數(shù)中小城市融資平臺自身經(jīng)營無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金收益支付融資的本金和利息，需要依靠新融資、土地出讓金等外部資金來補(bǔ)充。與此同時，土地出讓收入減少與土地開發(fā)補(bǔ)償成本提高等問題凸顯，2015年全省土地出讓收入同比銳減655億元，降幅達(dá)14%，未來城市在土地財政上的獲益空間將進(jìn)一步縮小，債務(wù)償還壓力增大。

三、國內(nèi)外城建投融資方面的經(jīng)驗做法

有效滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資需求是國際性難題。難就難在如何推動在“融資―建設(shè)―償還”循環(huán)中，實現(xiàn)融資平臺的可持續(xù)發(fā)展。參考借鑒國內(nèi)外政府融資平臺的一些典型模式，有助于我們進(jìn)一步開拓思路。

國外政府融資的主要模式。財政間接投資的日本模式。日本城市基礎(chǔ)設(shè)施兼顧政策性和有償性。政府不直接投資，而是向公共事業(yè)機(jī)構(gòu)或政府金融機(jī)構(gòu)提供融資，由他們進(jìn)行特定項目的投資。同時，各級地方政府有權(quán)以債務(wù)形式舉借資金，中央對地方政府債券的發(fā)行實行計劃管理和協(xié)議審批制度。市政債券融資為主的美國模式。美國各級地方政府均可發(fā)行市政債券，各類投資者均可購買。債券一般分為兩類：一類是無固定收益的債券，用于基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，以發(fā)行者的稅收作為償債的保證；另一類是收益?zhèn)饕糜诮ㄔO(shè)機(jī)場、收費(fèi)公路等有固定收益的基礎(chǔ)設(shè)施項目，其償債資金主要來源于這些設(shè)施有償使用所帶來的收益。為保障市政債券的成功運(yùn)作，美國制定了一整套成熟的法律制度，設(shè)立了市政債券法規(guī)制定委員會來專門監(jiān)管市政債券市場，規(guī)范債券發(fā)行和買賣行為。公私合營（PPP）為主的英國模式。1992年以來，英國政府致力于采用公私合營（PPP）方式推動私人和企業(yè)參與城市建設(shè)和提供公共服務(wù)，利用私人資本減少基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營成本。對于公共投資計劃私人融資享有優(yōu)先權(quán)，在項目初期引入社會資本參與項目建設(shè)，共同出資、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益。投資范圍不僅限于傳統(tǒng)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而且擴(kuò)展至醫(yī)療、教育等其他公共服務(wù)領(lǐng)域。在減少政府財政投入壓力的同時，既能避免公共產(chǎn)品市場供應(yīng)失靈，又可防止政府過多投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

國內(nèi)一些省市融資平臺的主要模式。重慶模式：2002年以來，重慶市政府成立包括市城市建設(shè)投資有限公司、市地產(chǎn)集團(tuán)、市高速公路發(fā)展有限公司等國有建設(shè)性投資集團(tuán)。“投”采取授權(quán)經(jīng)營、市場化方式運(yùn)作，為市政府提供向市場借貸并快速實施項目的公司化機(jī)構(gòu)，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市建設(shè)等公共領(lǐng)域重大項目的重要投融資平臺。經(jīng)過多年發(fā)展，“投”已完成了重慶市75%以上的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，超前實現(xiàn)靠財政投入需要幾十年才能完成的城市建設(shè)目標(biāo)。四川模式：四川省將22家國有企業(yè)的全部股權(quán)、資產(chǎn)整體劃入組建了四川發(fā)展集團(tuán)，搭建省級綜合投融資平臺，并分步組建了鐵投、能投、水務(wù)等九大專業(yè)平臺，吸引優(yōu)質(zhì)資源和專項資金投入省內(nèi)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

四、城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的幾點建議

借鑒國內(nèi)外成功經(jīng)驗，推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資體制改革的思路是，深入貫徹落實中央做出的《關(guān)于深化投融資體制改革的意見》決策部署，加快轉(zhuǎn)變城市發(fā)展方式。在頂層設(shè)計上，加大國有資源、國有資產(chǎn)、國有資本統(tǒng)籌管理、統(tǒng)籌運(yùn)營力度，集中資源辦大事，促進(jìn)“資源―資產(chǎn)―資本”有效轉(zhuǎn)化。在運(yùn)營模式上，實行政企分開的市場化運(yùn)營，整合政府投融資平臺，實現(xiàn)“融資―建設(shè)―贏利―再融資”可持續(xù)發(fā)展。在項目融資方式上，采取多元化融資方式，吸引民資、外資等多元化融資主體，推動間接融資為主轉(zhuǎn)向直接融資與間接融資并舉、多元化融資。

推進(jìn)政府和社會資本合作（PPP）。一方面，政府繼續(xù)加大對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入；另一方面，千方百計吸引社會資本，增加基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)供給。依托政府融資平臺，優(yōu)先選擇一些具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、投資規(guī)模大、合同期限長的可經(jīng)營性市政基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行合作，充分利用稅收、貼息、價格、投資補(bǔ)助、特許經(jīng)營權(quán)等方式規(guī)范引資行為，建立基礎(chǔ)設(shè)施投資補(bǔ)償機(jī)制，完善相應(yīng)的法規(guī)政策，保障相關(guān)項目穩(wěn)定運(yùn)行和合理收益，提高民間資本投資積極性。在具體操作上，靈活采用BOT、TOT、PFI、金融租賃等多種方式。降低民間資本的進(jìn)入門檻。加快推進(jìn)鐵路、石油、天然氣、電力、電信、醫(yī)療、教育、城市公用事業(yè)等領(lǐng)域改革，為民營資本清障鋪路，規(guī)范完善政府和社會資本合作、特許經(jīng)營管理，吸引更多民間資本進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

規(guī)范地方政府融資平臺。加快推進(jìn)地方政府投融資平臺公司企業(yè)化、規(guī)范化、市場化改革。對全省政府投融資平臺進(jìn)行專業(yè)化整合。建議省本級進(jìn)一步充實交通控股、國信集團(tuán)等資本實力，組建若干個千億級城市基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)化投融資平臺。市、縣（市區(qū)）可根據(jù)自身特點進(jìn)行整合，提升投融資平臺，減少融資平臺數(shù)量，提高融資平臺資產(chǎn)質(zhì)量。引進(jìn)專業(yè)化人才，完善平臺公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度。督促平臺公司強(qiáng)化自身責(zé)任意識、風(fēng)險意識、法律意識，健全信息披露制度，及時公布信貸債務(wù)和資金使用情況，提高投融資平臺透明度。嚴(yán)格控制各類城市政府性債務(wù)風(fēng)險，加大對融資平臺債務(wù)水平的動態(tài)監(jiān)測，及時進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，督促融資平臺建立“借、用、還”相統(tǒng)一的債務(wù)管理制度，實施更加嚴(yán)格的債務(wù)風(fēng)險管控，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。推動融資平臺調(diào)整轉(zhuǎn)型，做強(qiáng)經(jīng)營主業(yè)，有序拓展經(jīng)營范圍，逐步向兩型產(chǎn)業(yè)、金融控股等領(lǐng)域發(fā)展，增強(qiáng)自身造血功能，降低對外部資金的依賴。

篇7

關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟(jì)地方政府 融資平臺公司

融資平臺的出現(xiàn)是有其合理性，尤其是地方政府融資平臺公司，它在城市化過程別是應(yīng)對金融危機(jī)中，發(fā)揮了積極的作用。然而在肯定融資平臺積極作用的同時也不可忽略現(xiàn)有制度下我國各地方政府平臺公司所存在的問題。尤其在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的背景下，要建立新模式的平臺公司，要改善現(xiàn)有的平臺公司的現(xiàn)狀，促進(jìn)合作區(qū)域經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。

一、地方政府融資平臺公司概述

（一）地方政府融資平臺公司的含義

所謂地方政府融資平臺公司，實際上就是廣泛包括地方政府組建的不同類型的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等不同類型的公司。這些公司通過劃撥土地等資產(chǎn)組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流量基本可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時再以財政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和準(zhǔn)公益性項目之中。

（二）地方政府融資平臺公司的必要性

融資平臺公司的建立是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，從經(jīng)濟(jì)和財政形勢來看，地方政府融資平臺公司的產(chǎn)生也有其歷史必然性。尤其是2008年的金融危機(jī)，我國為解決危機(jī)出臺了積極的財政政策。為了完成四萬億元的刺激內(nèi)需計劃，各地方政府需要獨(dú)立籌集到一定量的中長期資金，以彌補(bǔ)巨大的配套建設(shè)資金缺口，并配合國家落實積極的財政政策。因此，組建地方政府融資平臺，發(fā)掘新的融資渠道，以滿足項目建設(shè)的資金需求自然而然地成為地方政府的必然選擇。同時地方政府融資平臺公司可以發(fā)揮的作用也是它建立的必然條件，具體從以下幾點來說明：

1.從融資的用途來看，地方政府融資平臺是代表政府來提供公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公益設(shè)施，以解決市場調(diào)控失靈的問題，它能夠打破經(jīng)濟(jì)建設(shè)中資金不足的瓶頸，為很多項目的建設(shè)提供了便利的條件。

2.從償債來源來看，地方政府融資平臺公司一般是以地方財政作為擔(dān)保，雖然建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和社會公益項目都是非經(jīng)營性資產(chǎn)，不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，在融資平臺內(nèi)部也無法形成償債來源，但是在地方市政設(shè)施和投資環(huán)境改善后，周邊土地的增值收入和招商引資帶來的地方財政增收可以作為償債來源。

3.在全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，地方政府融資平臺公司在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮了極其重要的作用。尤其在高速信貸投放的主體當(dāng)中，地方政府的融資平臺顯得更為活躍和引人注目，地方融資平臺通過大規(guī)模的貸款推進(jìn)城市化的建設(shè)，迅速拉動內(nèi)需和扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)過快下滑趨勢，其發(fā)揮的積極作用是值得肯定。

二、地方融資平臺公司存在的問題

（一）借款主體風(fēng)險

借款主體的風(fēng)險具體體現(xiàn)在一些政府融資平臺公司貸款主體的設(shè)立和運(yùn)作不規(guī)范。例如：有些地方政府因財力不足，拿不出更多的資金作公司的注冊資金和項目資本金，就將通過融資平臺的關(guān)聯(lián)公司獲取的銀行貸款挪來充作資本金；有些地方政府甚至把政府部門的辦公樓、城市公共設(shè)施等都注入到了這些公司來充當(dāng)資本金，以此來擴(kuò)大公司的資產(chǎn)，更有甚者連資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)也不辦理，只是名義上的劃轉(zhuǎn)。盡管種種方式都缺乏法律依據(jù)，但這些資產(chǎn)卻確實地列入了公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。

（二）政府的償債能力風(fēng)險

由于融資平臺公司主要的作用是為政府融資，平臺公司缺少突出的主營業(yè)務(wù)和充足的固定資產(chǎn)，通常都以政府劃撥的土地、設(shè)施或股權(quán)作為資產(chǎn)，在融資中更多地依靠政府的財政進(jìn)行擔(dān)保，進(jìn)而造成了地方政府融資平臺的高負(fù)債率。據(jù)統(tǒng)計，有些地方政府融資平臺債務(wù)占本級債務(wù)的比重已經(jīng)高達(dá)70%－90%；有些地方已經(jīng)出現(xiàn)了到期不能歸還貸款本息的問題，形成了銀行貸款的逾期欠息；還有些地方就靠采用拆東墻補(bǔ)西墻的辦法勉強(qiáng)支付銀行貸款利息，再通過延長貸款期限來緩解還貸壓力，從而導(dǎo)致銀行貸款期限越來越長，有的甚至超過了30年，無形中也成為了銀行的負(fù)擔(dān)。

（三）信息不對稱風(fēng)險

銀行對平臺公司的信用評價完全取決于本級政府的財力，而不取決于平臺公司本身的償還能力，因此銀行更需要了解和掌握政府財政收支、財政償還能力的情況。而事實上，銀行往往只能憑借一些不完整的資料作為評估的標(biāo)準(zhǔn)。目前我國的現(xiàn)狀是多家銀行競爭、一個政府又有多個融資平臺公司，在這種情況下，某一家銀行要想對某個項目資金的所有情況進(jìn)行有效監(jiān)控也是很難的。由于信息的不對稱，每一家銀行只能了解與其有借貸關(guān)系的那家平臺公司的融資情況，而根本無法監(jiān)控政府融資平臺跨銀行的資金流向，更不用提要掌握融資平臺的資本金是從何而來和在本行貸款的真實用途。

（四）主體依賴風(fēng)險

平臺公司的融資來源過度集中于銀行，這種過度依賴性會導(dǎo)致資本成本剛性化。由于融資渠道單一化,當(dāng)平臺公司由于經(jīng)營不善到期還不能償還本金和利息時，這種風(fēng)險必然導(dǎo)致公司變賣資產(chǎn)甚至破產(chǎn)。而且由于資本的來源比較單一，平臺公司難以借助改善融資結(jié)構(gòu)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。而實際上平臺公司的風(fēng)險早已轉(zhuǎn)化為貸款銀行的風(fēng)險,從而弱化了平臺公司融資的風(fēng)險感,使平臺公司失去了進(jìn)行融資風(fēng)險結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在動力。

（五）信貸風(fēng)險

很多地方政府出于融資目的來包裝虛擬項目，商業(yè)銀行并據(jù)此評估放貸，甚至部分地方政府以同一包裝項目同時向多個銀行申請貸款。不僅如此，有些地方政府虛繳土地出讓金并以此獲取用于抵押土地的土地證；還有平臺公司虛假注資、項目資本金實際不到位現(xiàn)象更是數(shù)不勝數(shù)；平臺公司不按合同約定用途使用貸款、隨意挪用貸款資金等等……各種虛假現(xiàn)象不勝枚舉。所有這些現(xiàn)象給商業(yè)銀行帶來了巨大的監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險，進(jìn)而引發(fā)信貸風(fēng)險。

三、區(qū)域經(jīng)濟(jì)下改善平臺公司的對策和建議

在現(xiàn)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的大背景下，必須改善我國平臺公司的現(xiàn)狀，規(guī)范各地已有政府融資平臺公司，充分發(fā)揮平臺公司的融資作用，促進(jìn)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。因此應(yīng)該采取積極的政策來解決融資平臺現(xiàn)有的問題，發(fā)展區(qū)域合作平臺。

（一）建立地方信用評級制度，抑制政府的過度融資行為

當(dāng)前我國地方政府的債務(wù)構(gòu)成比較復(fù)雜，各類無形債務(wù)與有形債務(wù)大量存在，致使對地方政府的信用狀況難以做出準(zhǔn)確的判斷。因此建立的信用評級機(jī)構(gòu)可以對地方財政情況進(jìn)行客觀公正的評估，并將結(jié)果提供給資金供給方，讓他們以此為參考，進(jìn)而決定對地方政府的融資規(guī)模，而且這樣還可以間接抑制政府的過度融資行為。同時，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的背景下，地方政府應(yīng)該根據(jù)地區(qū)以及合作區(qū)域的特點和自身財政收支的具體情況，合理安排融資規(guī)模和融資方式，使融資平臺公司更規(guī)范，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

（二）拓寬財政收入來源

新的區(qū)域投資平臺將重點關(guān)注那些企業(yè)無力也不愿投入的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，并按照市場規(guī)律進(jìn)行資源整合和投資。但在一定程度上還是體現(xiàn)政府意愿，大部分還是依靠政府的投資。因此拓寬財政收入也就成為解決問題的有效途徑。因此除了對融資平臺公司自身進(jìn)行改革外，還需要改革現(xiàn)有體制，賦予地方政府一定的稅收管理權(quán)，作為地方政府的支柱財源，增加償債資金的來源。并在當(dāng)前地方財政資金融資制度安排下，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，拓寬融資平臺公司的融資渠道，完善現(xiàn)有的法律規(guī)定，改變過度依靠銀行信貸的融資模式，發(fā)展債券、資產(chǎn)證券化、票據(jù)融資等多種融資方式，鼓勵地方政府采用直接融資的方式。

（三）搭建信息共享平臺

信息不對稱是導(dǎo)致商業(yè)銀行無法控制融資平臺風(fēng)險的原因之一，在區(qū)域合作下建立的融資平臺公司必須建立信息共享系統(tǒng)，可以使商業(yè)銀行、投資者等主體可以適時登錄系統(tǒng)獲取融資平臺關(guān)聯(lián)企業(yè)的基本信息、財務(wù)信息、信貸信息和企業(yè)風(fēng)險預(yù)警等信息，便于商業(yè)銀行適時掌握情況，避免對平臺公司的過度融資。同時各個區(qū)域的投資主體也可以通過信息共享系統(tǒng)隨時洞察平臺公司的運(yùn)作狀況，可以適時調(diào)整融資。管理階層也可以根據(jù)信息共享平臺看出各融資公司的發(fā)展，進(jìn)而可以改變平臺公司的經(jīng)營策略，使平臺公司更好地發(fā)展。

（四）探索投資主體多元化

平臺公司不能僅僅依靠政府的投資，除此之外還要吸引私人資本、國外資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施項目投資領(lǐng)域，提高項目的運(yùn)營效率，減輕財政負(fù)擔(dān)，緩解政府獨(dú)立承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金和管理壓力。區(qū)域合作下的平臺公司也不再是一家地方政府擔(dān)綱出資主體，而是經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)多家政府和企業(yè)的資本聯(lián)合。因為大型國企、尤其是上市公司，有著公司治理、項目運(yùn)作的豐富經(jīng)驗，他們投入資金，一定要求有合理回報，而純粹由政府主導(dǎo)的城司并不具備這些優(yōu)勢。在跨區(qū)域城市主體之間的經(jīng)濟(jì)合作上，平臺公司可以作為一個平面化的載體，讓不同企業(yè)，不同的股東城市通過談判、議價的方式完成跨區(qū)域項目的合作。兼顧社會效益的市場化運(yùn)作方式，加強(qiáng)區(qū)域股東城市之間的合作，追求各股東和合作區(qū)域內(nèi)各個合作伙伴的多方共贏。

（五）強(qiáng)化平臺公司治理機(jī)制

融資平臺公司是按照《公司法》成立的企業(yè)，尤其是在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的背景下，更應(yīng)該受《公司法》的約束，建立產(chǎn)權(quán)清晰、法人管理的現(xiàn)代企業(yè)，按照“融資平臺、投資主體、集團(tuán)管理、利潤中心”的發(fā)展定位，將其打造成為具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實力和可持續(xù)發(fā)展能力的市場主體。首先建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，有利于強(qiáng)化其責(zé)任和風(fēng)險意識，從而監(jiān)管公司的整體運(yùn)營。其次，在公司內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)方面，要嚴(yán)格按照《公司法》的要求，設(shè)置董事會、股東大會、經(jīng)營管理層和監(jiān)督層，公司增減資本和發(fā)行公司債券等大事須由股東大會決定。與此同時，還要依照獨(dú)立董事制度要求，從社會上的學(xué)術(shù)界、金融界、法律界等領(lǐng)域選取知名人士擔(dān)任獨(dú)立董事，間接監(jiān)督公司運(yùn)營。新型平臺公司必須由市場主導(dǎo)，如城投債發(fā)行的利率必須由市場說了算，最重要的是讓這些國字號的發(fā)債者回歸市場本源，承擔(dān)對債權(quán)人、投資者的法定義務(wù)，而不能胡亂決策之后，甩手一走，什么責(zé)任也不必承當(dāng)。

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篇8

一、ZZXH集團(tuán)公司發(fā)展現(xiàn)狀

ZZXH集團(tuán)公司注冊資本為6億元，截止2013底公司資產(chǎn)總額50億元，凈資產(chǎn)達(dá)到40.7億元，是園區(qū)開發(fā)建設(shè)的投融資平臺，承擔(dān)園區(qū)的環(huán)境治理及生態(tài)修復(fù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地收儲開發(fā)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育與服務(wù)、項目與股權(quán)投資等。公司按照市級平臺、區(qū)級管理的方式運(yùn)行，享有市政府授予的市級投融資平臺功能。目前，集團(tuán)公司現(xiàn)有員工43人，其中具有公務(wù)員身份的19人（行政編身份15人，事業(yè)編身份3人），合同聘用制員工24人，分別占總數(shù)的42.86%和57.14%；擁有研究生學(xué)歷的3人，大學(xué)本科學(xué)歷的28人，大學(xué)專科學(xué)歷的12人，分別占總數(shù)的7%、65%和28%；擁各類專業(yè)資格的15人，占總數(shù)的35%。公司下設(shè)綜合管理部、人力資源部、計劃財務(wù)部、融資管理部等11個部門。公司近幾年注重戰(zhàn)略規(guī)劃制定與實施，取得了長遠(yuǎn)發(fā)展，但仍存在以下幾個主要問題：

一是戰(zhàn)略制定尚不完善。戰(zhàn)略管理包括了解組織的戰(zhàn)略定位、未來的戰(zhàn)略選擇和把戰(zhàn)略付諸行動等內(nèi)容。對于中小企業(yè)來說，絕大多數(shù)的企業(yè)不能明確企業(yè)發(fā)展的期望與目標(biāo)，缺乏對于環(huán)境的分析與自身資源與能力的正確認(rèn)識，在制定企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中，片面追求規(guī)模效應(yīng)。二是戰(zhàn)略實施執(zhí)行力差。當(dāng)前，部分企業(yè)重視戰(zhàn)略規(guī)劃的制定，但忽視后續(xù)工作的開展，在執(zhí)行過程中缺乏有效監(jiān)督和落實，造成規(guī)劃束之高閣，執(zhí)行相差甚遠(yuǎn)。三是缺乏有效保障。企業(yè)一旦制定發(fā)展戰(zhàn)略后，須因地制宜形成組織保障和管理保障。有些企業(yè)雖然制定了正確的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，但缺乏系統(tǒng)的實施戰(zhàn)略的保障機(jī)制，缺乏有效的實施機(jī)制、組織機(jī)構(gòu)、管理機(jī)制和糾偏機(jī)制，直到企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)問題時，才逐步建立保障措施。

二、ZZXH集團(tuán)公司戰(zhàn)略政策分析

政策之一：地方融資平臺公司治理政策。國家加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理，推進(jìn)融資平臺運(yùn)作商業(yè)化和投資主體多元化。國務(wù)院19號文件《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，提出對地方政府融資平臺公司進(jìn)行清理規(guī)范。要求對承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)且主要依靠財政資金還債的融資平臺公司和業(yè)務(wù)進(jìn)行清理、剝離，并要求融資平臺公司實現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作和改善股權(quán)結(jié)構(gòu)。對于ZZXH集團(tuán)來說，滿足地區(qū)項目建設(shè)資金需求，發(fā)揮融資平臺作用，就要求進(jìn)行融資平臺創(chuàng)新，在融資模式、發(fā)展方向上需做出調(diào)整，科學(xué)確定融資規(guī)模、積極拓展融資渠道，充分利用信托、股權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易融資等方式作為補(bǔ)充，實現(xiàn)運(yùn)作商業(yè)化、投資主體多元化，增強(qiáng)自身發(fā)展能力。政策之二：產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，一方面鼓勵培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，另一方面加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰。政策之三：長株潭全國“兩型”社會建設(shè)試驗區(qū)之示范區(qū)。2007年，長株潭城市群被國務(wù)院批準(zhǔn)為全國“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”社會建設(shè)綜合配套改革試驗區(qū)后，清水塘工業(yè)區(qū)列為首批啟動的5大示范區(qū)之一，享受“兩型”社會區(qū)域發(fā)展政策、重大產(chǎn)業(yè)項目支持政策。政策之四：湘江流域重金屬污染治理重點區(qū)域。2011年，國務(wù)院批準(zhǔn)《湘江流域重金屬污染治理實施方案》（國發(fā)改環(huán)資〔2011〕664號），清水塘列為重點治理區(qū)域。國家對實施方案項目庫中實施的項目給予總投資額30%左右的專項資金補(bǔ)貼，單列環(huán)境治理專項債（定向）。政策之五：全國城市老工業(yè)區(qū)搬遷改造試點。2014年3月，清水塘老工業(yè)區(qū)為全國老工業(yè)區(qū)搬遷改造的試點方案經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后正式公布。方案中將給予政府投資平臺公司設(shè)立專項資金融資貼息，設(shè)立搬遷改造專項債（企業(yè)債），將政府投資平臺公司和搬遷央企納入國有資本預(yù)算資金支持對象，支持中期票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)證券化等融資項目，并在土地開發(fā)利用方面采取試點的方式給予特別政策支持，納入城鎮(zhèn)低效用地再開發(fā)試點，用地指標(biāo)優(yōu)先解決。

篇9

【關(guān)鍵詞】政府融資；融資模式；模式轉(zhuǎn)型

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國越來越多的地區(qū)開始城鎮(zhèn)化建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，建設(shè)資金的需求量越來越大，地方債務(wù)債務(wù)迅速膨脹，對地方政府甚至中央財政都產(chǎn)生較大影響。在我國，地方政府是沒有融資權(quán)的，只能通過融資平臺籌資，融資模式比較單一。從2010年以后，由于風(fēng)險等因素，各大金融機(jī)構(gòu)紛紛收緊對融資平臺的貸款力度，財政金融風(fēng)險逐漸加大。在這種情況下，政府的融資平臺就必須進(jìn)行融資模式的變革，摸索出新的融資渠道。

目前傳統(tǒng)的各國地方政府融資方式主要包括：（1）直接融資，主要以地方政府槿謐手魈宥獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金；（2）間接融資，主要通過銀行、保險公司和投資公司等中介機(jī)構(gòu)獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造的資金，目前來說很多地方政府采取這種方式進(jìn)行大規(guī)模融資；（3）項目融資，主要是指利用政府的各種特定資源，采用各種市場手段獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造的資金，從而達(dá)到政府特定目的；（4）非項目融資，主要運(yùn)用資產(chǎn)作為手段吸引社會各類資金。目前各國地方政府的融資模式大概可以分為兩類：銀行貸款和發(fā)行債券。目前西歐等國家比較流行銀行貸款，貸款這種融資模式比較流行的地區(qū)是美國和加拿大，德國和日本是將這兩種方式進(jìn)行綜合融合的較好的國家。對比我國目前而言，我國《預(yù)算法》等其他相關(guān)法規(guī)中都明確表示，除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行政府債券，不能直接向商業(yè)銀行貸款，同時不允許地方政府為貸款提供擔(dān)保，因此中國地方政府主要通過地方政府融資平臺進(jìn)行融資。從2008年開始，各地方政府的融資平臺如雨后春筍般紛紛冒出，呈現(xiàn)井噴狀態(tài)，雖然數(shù)量上很多，但是其中很大一部分是縣區(qū)級的平臺設(shè)立。這種平臺主要依靠土地收入償債，平臺的平均資產(chǎn)負(fù)債率超過60%，平均利潤率不到2%，這種平臺的財務(wù)風(fēng)險和金融風(fēng)險都很大，產(chǎn)生這種結(jié)果的原因有很多，主要包括以下幾種：

首先，2008年受中央“四萬億”投資計劃的刺激，融資平臺公司數(shù)量大增，包括省級平臺和市縣級平臺都大量出現(xiàn)。省級平臺主要依靠稅收和收益償還債務(wù)，市縣級平臺主要依靠土地收益償還賬務(wù)。由于土地出讓存在較強(qiáng)的不確定性，同時受國家宏觀調(diào)控政策的影響較大，一旦到期無法償還債務(wù)，對地方甚至國家財政都會產(chǎn)生較嚴(yán)重的影響。

其次，融資款項主要用于城市建設(shè)，農(nóng)田水利，交通運(yùn)輸?shù)却笮凸潭ㄙY產(chǎn)投資，投資回收期一般較長，有的可以長達(dá)20-30年期限，基本都屬于長期貸款。由于缺乏相應(yīng)的管理機(jī)制及短期償債壓力，融資平臺的現(xiàn)金流管理混亂等原因，造成融資平臺融資償債能力受到巨大影響，還款風(fēng)險較大。

最后，地方政府融資平臺缺少必要的抵押或擔(dān)保，而銀行對借款平臺的放款標(biāo)準(zhǔn)多以政府的隱形擔(dān)保為準(zhǔn)，忽視了平臺自身的財務(wù)數(shù)據(jù)。同時金融監(jiān)管當(dāng)局也因為法律條款的不完善，管理上的真空問題等忽視平臺自身的信息披露和監(jiān)管，使得平臺上的公司獲得貸款后如何使用資金這部分監(jiān)管成為空白，資金風(fēng)險控制不嚴(yán)，造成公司管理不善，資金流失甚至給平臺公司造成虧損。

由于平臺公司出現(xiàn)的困境，導(dǎo)致地方政府債務(wù)問題突出，2012年國務(wù)院出臺文件要求建立土地儲備機(jī)構(gòu)名錄，嚴(yán)格控制土地儲備規(guī)模和融資規(guī)模，要求融資款項專款專用，進(jìn)行封閉式管理。2014年國務(wù)院再次發(fā)文，要求建立規(guī)范的地方政府舉債機(jī)制，完善相關(guān)制度，妥善處理存量債務(wù)和已經(jīng)在建工程的后續(xù)融資問題。這一系列文件的出臺，確實降低了地方平臺的融資債務(wù)風(fēng)險，但是也在無形中加大了政府平臺融資的難度。

國家出臺各種文件，主要目的就是為了加強(qiáng)政府預(yù)算，增加財政透明度，降低融資風(fēng)險。而地方政府平臺目前面臨很多困境，要去尋求新的突破，有些平臺嘗試采用目前國際上新的融資方式。現(xiàn)在國際上采用的融資方式主要有BT，BOT，BOOT，BOO，TOT等方式。我國政府結(jié)合國際情況和我們國家的特色，研究鼓勵政府與社會資本合作（PPP）的方式來投資，計劃逐漸剝離傳統(tǒng)融資平臺，呈現(xiàn)地方政府融資的新格局。

從國家層面看，2014年是PPP模式（即政府和社會資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項目運(yùn)作模式，該模式鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)）的開局之年，發(fā)改委于2014年2月啟動PPP立法工作，5月成立領(lǐng)導(dǎo)小組，10月明確PPP基本合作模式，從理論和實踐上支撐PPP。地方政府PPP融資模式到底有什么優(yōu)勢，能給政府平臺解決什么樣的問題，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

首先，能夠緩解地方政府的融資壓力。地方政府主要依靠土地收入償還債務(wù)，很多地方政府已經(jīng)進(jìn)入償債周期，而PPP融資成為另一個有效的籌資方式，大大緩解地方政府的債務(wù)壓力，幫助城鎮(zhèn)建設(shè)。

其次，有利于提升融資質(zhì)量和收益。目前很多產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能過剩階段，庫存較多，經(jīng)濟(jì)壓力大，大量民間資金苦于找不到合適投資渠道，而PPP模式以財政資金撬動社會資金，帶動社會投資，幫助政府完成項目建設(shè)的同時，還能帶來有效的經(jīng)濟(jì)收益。

第三，有利益政府角色的轉(zhuǎn)型。PPP模式能最大限度的幫助政府退出經(jīng)濟(jì)利益的環(huán)節(jié)，發(fā)揮其領(lǐng)導(dǎo)和比較的職能，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，提升服務(wù)和資本的管理效率，彌補(bǔ)政府和市場“失靈”的問題。

最后，有利于成本費(fèi)用的節(jié)約。社會資本具有追逐理論的逐利性，只有當(dāng)有利可圖的時候，社會資本才會進(jìn)入，因此，降低成本自然成為PPP模式中重要的組成部分，成本越低，利潤才有可能越高。有社會資金的加入和監(jiān)督，能夠幫助政府平臺提高效率，控制成本。有研究表明，與傳統(tǒng)的融資模式相比，PPP模式能降低15%左右的成本費(fèi)用，同時能保證工程質(zhì)量和完工日期。

很多地方政府平臺已經(jīng)開始或者正在準(zhǔn)備開始PPP模式。已經(jīng)先后有超過34個省區(qū)地方政府推出超1.6萬億的PPP項目。以江蘇省淮安市為例，淮安市目前也正在積極進(jìn)行PPP模式的建立，有12個項目已經(jīng)確定為2016年度省級PPP試點項目，項目總投資達(dá)216.26億元，吸收社會資本51億元。目前淮安市列入試點的12個項目均進(jìn)展迅速，“淮安新城高級中學(xué)”項目已經(jīng)落地，“控源截污”、“備用水源”等項目已經(jīng)在省政府采購中心招標(biāo)公告，“淮安養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)園”、“老子山溫泉小鎮(zhèn)”等項目已完成方案編制。

雖然PPP項目如火如荼的開展，但是PPP模式本身也存在一定的缺點。首先，PPP模式自身就存在一定的缺陷。主要是耗時過長，牽扯的單位太多，運(yùn)行機(jī)制復(fù)雜，決策效率比較低。另外由于項目的特殊性，PPP項目的投資回報期一般較長，難以滿足社會資本收益的要求，PPP模式也并非所有的項目都適用。其次，PPP模式屬于創(chuàng)新嘗試，相關(guān)法律法規(guī)沒有對這部分的定義和規(guī)范，在執(zhí)行過程中，缺乏相關(guān)監(jiān)管和管理的依據(jù)。同時由于PPP項目大部分涉及多頭管理，部門之間相互扯皮也時有發(fā)生，也給監(jiān)管帶來很大難度。第三，社會對PPP模式接受度不高。社會資本對PPP模式中的很多不確定性因素持懷疑態(tài)度，政企合作在很多地方都存在文化整合難度，PPP模式也不例外，社會資金更傾向于能夠完全整合的項目。另外PPP項目傾向于社會公共服務(wù)性質(zhì)，社會資本難以獲得較高的利潤，因此社會資本的參與度不高。基于以上存在的問題，PPP模式在現(xiàn)階段政府平臺中仍然存在可以改進(jìn)的空間。地方政府在選擇融資路徑時，需要注意以下幾個方面。

第一，政府加強(qiáng)引導(dǎo)，不能所有的項目都采用相同的模式，不同的情況需要不同的分析，也不能一擁而上把PPP模式作為政府平臺的“萬金油”，仍然有一些項目可能不適用PPP模式，也需要加強(qiáng)債務(wù)或其他融資平臺的建設(shè)。第二，政府要轉(zhuǎn)變職能，發(fā)揮指導(dǎo)領(lǐng)導(dǎo)作用，加強(qiáng)和企業(yè)社會資本的對接作用，強(qiáng)調(diào)契約精神。在PPP項目的生命周期內(nèi)，政府應(yīng)堅持平等原則，積極履行合同中的政府職能，而不是以管理者的角色獲取強(qiáng)勢地位。第三，政府需要采取措施，激發(fā)社會資本參加PPP項目的積極性，同時要制定相關(guān)法律法規(guī)，讓社會資本參與PPP項目做到有法可依，利用法律限制和規(guī)范政府行為。

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篇10

一、重要意義

2009年以來，為積極應(yīng)對國際金融危機(jī)，緩解政府有限財力與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求之間的矛盾，我市政府通過推進(jìn)政府投融資體制改革，充分發(fā)揮政府融資平臺公司在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中籌集資金的積極作用，有力地促進(jìn)了我市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快了老工業(yè)基地改造步伐。但是，我市政府投融資管理工作在舉債規(guī)模科學(xué)、償債資金落實、債務(wù)風(fēng)險控制、融資資金管理等方面存在的問題亟待改進(jìn)和加強(qiáng)。為有效防范財政金融風(fēng)險，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的政府投融資體系，促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，必須按照國發(fā)19號文件要求，認(rèn)真清理我市政府融資平臺公司債務(wù)，規(guī)范政府融資平臺公司運(yùn)營管理，完善政府投融資管理體制。

二、目標(biāo)及原則

（一）工作目標(biāo)。

加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作是按照《中華人民共和國公司法》等有關(guān)規(guī)定，通過清理政府融資平臺公司債務(wù)，充實資本金，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立符合市場經(jīng)濟(jì)體制、多元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、具有運(yùn)營和發(fā)展實力的經(jīng)濟(jì)實體，形成“低成本借入、高效率使用、嚴(yán)格風(fēng)險控制”的運(yùn)作模式，以滿足政府投資需求，實現(xiàn)政府融資平臺公司的良性運(yùn)轉(zhuǎn)和可持續(xù)發(fā)展。

（二）基本原則。

1.分級負(fù)責(zé)的原則。市政府負(fù)責(zé)加強(qiáng)市本級政府融資平臺公司的管理工作，區(qū)、縣（市）政府負(fù)責(zé)加強(qiáng)本地區(qū)政府融資平臺公司的管理工作。

2.分類管理的原則。按照國家政策確定的分類標(biāo)準(zhǔn)，對政府融資平臺公司及其負(fù)擔(dān)的債務(wù)進(jìn)行分類管理。

3.可持續(xù)發(fā)展的原則。通過加強(qiáng)政府融資平臺公司管理，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求加強(qiáng)公司建設(shè)，促進(jìn)政府投融資管理工作健康發(fā)展。

三、主要任務(wù)

（一）清理政府融資平臺公司債務(wù)。

清理范圍包括政府融資平臺公司直接借入、拖欠或因提供擔(dān)保、回購等信用支持形成的債務(wù)。按照國發(fā)19號文件要求，清理后區(qū)別不同類型的債務(wù)，分別進(jìn)行妥善處理：

1.對于政府融資平臺公司因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉借、項目本身沒有經(jīng)營收入的債務(wù)，主要依靠財政性資金償還。

2.對于政府融資平臺公司因承擔(dān)公益性項目建設(shè)舉借、項目本身有穩(wěn)定經(jīng)營性收入并主要依靠自身收益償還的債務(wù)，要落實債務(wù)人償債責(zé)任和償債計劃，按照協(xié)議約定按時足額償還債務(wù)。

3.對于政府融資平臺公司因承擔(dān)非公益性項目建設(shè)舉借的債務(wù)，政府融資平臺公司要制定償債計劃，落實償債資金，切實承擔(dān)還本付息責(zé)任。

（二）規(guī)范政府融資平臺公司運(yùn)營。

納入規(guī)范范圍的政府融資平臺公司，是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。既包括專門承擔(dān)政府項目融資任務(wù)的融資平臺公司，也包括同時承擔(dān)其他項目融資任務(wù)的融資平臺公司。按照國發(fā)19號文件要求，要劃分平臺公司類別，區(qū)別不同類型的政府融資平臺公司，并采取不同的方式進(jìn)行規(guī)范：

1.只承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)且主要依靠財政性資金償還債務(wù)的政府融資平臺公司，在落實償債責(zé)任和還款措施的基礎(chǔ)上，可采取整合、重組等方式建立能夠承擔(dān)項目建設(shè)和運(yùn)營任務(wù)的市場經(jīng)濟(jì)主體；充分利用現(xiàn)有政府支持政策，充實資本金，完善法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)投資主體多元化，逐步做大做強(qiáng)。

2.承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)，同時還承擔(dān)公益性項目建設(shè)、運(yùn)營任務(wù)的政府融資平臺公司，在落實償債責(zé)任和還款措施的基礎(chǔ)上，不再保留融資平臺職能，在完成政府確定項目建設(shè)和運(yùn)營任務(wù)的同時，明確發(fā)展方向，確定職能定位，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的政府融資平臺公司，以及承擔(dān)非公益性項目融資任務(wù)的政府融資平臺公司，要建立適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的運(yùn)營管理模式，不斷發(fā)展壯大。

4.其他兼有不同類型融資功能的政府融資平臺公司，也要按照上述方式進(jìn)行規(guī)范。

（三）完善政府投融資管理體系。

在清理政府融資平臺公司債務(wù)、規(guī)范政府融資平臺公司運(yùn)營的基礎(chǔ)上，健全完善我市政府投融資管理制度，明確各相關(guān)部門在政府投融資管理過程中的職責(zé)，完善政府支持融資平臺公司發(fā)展的政策，加強(qiáng)對政府融資平臺公司的監(jiān)督管理，使我市政府投融資管理體系更加科學(xué)合理。

四、組織領(lǐng)導(dǎo)

市投融資管理委員會負(fù)責(zé)全市加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作的組織領(lǐng)導(dǎo)。市投融資管理中心負(fù)責(zé)日常調(diào)度和綜合協(xié)調(diào)工作。具體責(zé)任分工如下：

（一）政府融資平臺公司：負(fù)責(zé)全面真實反映債務(wù)情況，分類統(tǒng)計債務(wù)并分別提出妥善處理意見；按照國發(fā)19號文件要求，確定平臺公司類型，查找自身存在的問題；從自求平衡、自謀發(fā)展的角度出發(fā)，合理確定運(yùn)營模式，定位業(yè)務(wù)范圍，提出完善平臺公司建設(shè)、規(guī)范自身管理的方案。

（二）政府投融資平臺公司的主管部門：按照隸屬關(guān)系，負(fù)責(zé)核實政府融資平臺公司的資產(chǎn)負(fù)債、注冊資本、業(yè)務(wù)范圍等基本情況；組織協(xié)調(diào)項目計劃管理部門、項目主管部門、財政部門、人民銀行、銀監(jiān)局等相關(guān)部門，審定政府融資平臺公司的債務(wù)分類及處理意見；審定政府融資平臺公司提出的完善平臺公司建設(shè)和規(guī)范自身管理的方案；按照現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化運(yùn)作的要求，提出政府融資平臺公司改進(jìn)運(yùn)營模式、明確業(yè)務(wù)范圍等方面的意見。

（三）項目計劃管理部門和項目主管部門：負(fù)責(zé)配合政府融資平臺公司主管部門或政府融資平臺公司按照國發(fā)19號文件的分類標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)定政府融資平臺公司的融資項目類型及債務(wù)類型，特別是對融資的在建項目后續(xù)資金要提出安排意見。

（四）財政部門：負(fù)責(zé)配合政府融資平臺公司主管部門或政府融資平臺公司認(rèn)定需要財政性資金償還的債務(wù)情況，并對與財政相關(guān)的內(nèi)容提出意見；擬定全市政府性債務(wù)管理制度并組織實施，承擔(dān)政府債務(wù)有關(guān)管理工作，按照上級部門和政府要求進(jìn)行債務(wù)統(tǒng)計，上報統(tǒng)計數(shù)據(jù)及分析報告。

（五）人民銀行沈陽營業(yè)管理部：負(fù)責(zé)銜接金融機(jī)構(gòu)，配合政府融資平臺公司主管部門或政府融資平臺公司做好加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作。

（六）規(guī)劃國土和資產(chǎn)管理等相關(guān)部門：負(fù)責(zé)配合政府融資平臺公司主管部門或政府融資平臺公司核實認(rèn)定政府融資平臺公司注冊資本中涉及的土地、國有資產(chǎn)等相關(guān)內(nèi)容。

（七）監(jiān)察和審計部門：負(fù)責(zé)對加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作進(jìn)行檢查和監(jiān)督。

（八）區(qū)、縣（市）政府：負(fù)責(zé)制定本地區(qū)加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作方案，做好相關(guān)工作。

五、實施步驟

市政府各相關(guān)部門和單位要明確加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作的內(nèi)容和時限，周密部署，細(xì)致安排，確保工作的順利推進(jìn)和按時完成。本次加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作要在年底前完成，分四個階段進(jìn)行：

（一）政府融資平臺公司自我檢查階段。

由各政府融資平臺公司填寫投融資項目債務(wù)相關(guān)表格，以及平臺公司財務(wù)報表；按照國發(fā)19號文件要求，對債務(wù)進(jìn)行分類并分別提出處理意見；確定平臺公司類型，查找在融資項目運(yùn)作、債務(wù)償還、經(jīng)營管理等方面存在的問題，并有針對性地提出改進(jìn)措施；提出規(guī)范管理、完善平臺公司建設(shè)的方案。

（二）政府各相關(guān)部門審核認(rèn)定階段。

市本級政府融資平臺公司主管部門對政府融資平臺公司的債務(wù)相關(guān)報表、債務(wù)分類及處理意見、存在問題及改進(jìn)措施、完善平臺公司建設(shè)方案等進(jìn)行審定，并在征求項目計劃管理部門、項目主管部門、財政部門、人民銀行沈陽營管部等相關(guān)部門意見后，報市投融資管理中心。區(qū)、縣（市）政府也要將本地區(qū)加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作情況報市投融資管理中心。

（三）匯總上報階段。

市投融資管理中心將各政府融資平臺公司主管部門（政府融資平臺公司）和區(qū)、縣（市）政府報送的加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作情況，匯總后報市投融資管理委員會。

（四）總結(jié)提高階段。

市投融資管理委員會根據(jù)全市加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作情況，研究制定加強(qiáng)我市政府融資平臺公司建設(shè)的措施，明確各政府融資平臺公司的職能定位和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，制定市政府支持政府融資平臺公司建設(shè)的政策。各政府融資平臺公司要妥善處理債務(wù)，根據(jù)自身的職能定位和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，結(jié)合市政府支持政策，進(jìn)一步加強(qiáng)自身建設(shè)，規(guī)范投融資行為，提高管理工作水平。

六、有關(guān)要求

（一）統(tǒng)一思想、高度重視。

各地區(qū)、各有關(guān)部門要統(tǒng)一思想，高度重視，充分認(rèn)識加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作的重要性和緊迫性，認(rèn)真做好加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作。各區(qū)、縣（市）政府要明確責(zé)任部門，盡快制定本地區(qū)加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作方案。

（二）密切配合、精心組織。

加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作政策性強(qiáng)，時間緊，任務(wù)重，涉及的部門和單位多、任務(wù)交叉多、項目數(shù)量多、債務(wù)情況復(fù)雜，各地區(qū)、各有關(guān)部門要各司其職、精心組織、密切配合，各項工作都要有指定部門和專人負(fù)責(zé)，確保工作順利進(jìn)行。