征信公司盈利模式范文

導語：如何才能寫好一篇征信公司盈利模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

引言

證券市場作為現(xiàn)代金融市場的核心，證券公司則是重要的參與主體，這對我國的證券行業(yè)發(fā)展起到了重要促進作用。在新的發(fā)展階段，證券公司面臨著發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)并存的局面，為了能夠?qū)ψC券公司的發(fā)展得以健康規(guī)范的進行，就需要采取新的盈利模式。證券公司的盈利模式在受到內(nèi)外環(huán)境變化的基礎(chǔ)上，需要理清影響因素，構(gòu)建新的盈利模式，從而使之能夠適應當前的市場發(fā)展，所以加強這一層面的理論研究就有著實質(zhì)性意義。

一、證券公司盈利模式及其發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.證券公司盈利模式內(nèi)涵分析

證券公司的盈利模式主要是經(jīng)濟體在投入經(jīng)濟要素后獲取的現(xiàn)金流方式及獲得其他經(jīng)濟利益手段的混合，主要的核心就是對現(xiàn)金流入途徑組合的獲取。現(xiàn)階段對證券公司盈利模式的理論還有待進一步完善，基于此，本次的研究主要從幾個層面來說明證券公司的盈利模式，從盈利的途徑層面來看主要就是能為證券公司帶來盈利來源的業(yè)務，途徑愈多就說明公司的盈利能力也就愈強。而在方式上就是通過途徑獲得收入過程中借助的一些媒介[1]。將證券公司盈利模式中業(yè)務結(jié)構(gòu)合理化的呈現(xiàn)就能夠讓其收入結(jié)構(gòu)更加的均衡，在資源的配置上要能得到優(yōu)化，對盈利模式的不斷完善更新能使其更好的順應資本市場發(fā)展。

2.證券公司盈利模式發(fā)展現(xiàn)狀分析

我國證券公司的盈利模式發(fā)展經(jīng)過了幾個重要的階段，并逐步得到了完善，從發(fā)展初期的資本規(guī)模小以及資金實力有限，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善等，隨著時代的變遷，證券公司的盈利模式也有了很大的變化。現(xiàn)今我國的證券公司在經(jīng)紀業(yè)務以及證券自營和資產(chǎn)管理等方面占據(jù)了大部分總收入，其中在經(jīng)紀業(yè)務層面證券經(jīng)紀業(yè)務收入占有比例較大，我國的證券公司開展證券經(jīng)紀業(yè)務最為主要的形式就是營業(yè)部制，并已經(jīng)從坐商向著行商進行了轉(zhuǎn)變，而微型營業(yè)部的逐步設(shè)立也從成本上遠低于傳統(tǒng)營業(yè)部，而法律上的逐步完善也對證券經(jīng)紀人隊伍的發(fā)展提供了保障[2]。

另外，目前投資銀行的業(yè)務層面在業(yè)務范圍上主要是局限在IPO和證券發(fā)行與承銷上，而像股權(quán)質(zhì)押融資、約定式購回等業(yè)務的收入也有著一些不穩(wěn)定特征。再者就是自營業(yè)務，這是指我國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務的證券公司采用籌集資金，并在自己名義賬戶下實施的有價證券交易并獲利的行為。券商收入來源中自營業(yè)務和市場的關(guān)系較為緊密，所以就有著不穩(wěn)定性。最后就是在資產(chǎn)管理業(yè)務層面，通過專業(yè)信息優(yōu)勢來對客戶委托對客戶資產(chǎn)的管理運作。

二、證券公司盈利模式主要問題及問題成因分析

1.證券公司盈利模式主要問題分析

從我國的證券公司盈利模式發(fā)展情況來看，在諸多層面還存在著問題有待解決，主要就是收入的結(jié)構(gòu)層面有著不合理的狀況，其主要是依靠著經(jīng)紀業(yè)務來盈利，來自投資銀行及自營業(yè)務收入對總收入貢獻相對比較小，所以在收入的結(jié)構(gòu)上就取決于業(yè)務結(jié)構(gòu)；加上資本市場的不發(fā)達，那么在證券公司拓展新業(yè)務能力以及空間上就會受到重要的影響。由于在業(yè)務的結(jié)構(gòu)層面受到諸多限制就會使得收入的結(jié)構(gòu)只能夠向著低端二級市場經(jīng)紀業(yè)務集中，最終就造成了證券公司在收入上不能夠穩(wěn)定[3]。

再者，我國的證券公司間的業(yè)務分工相對比較混亂，競爭激烈，存在著顯著的行業(yè)周期性特征，證券公司的利潤和市場大盤的交易有著重要關(guān)系，所以就會受到經(jīng)濟環(huán)境和國內(nèi)外政局動蕩影響。除此之外就是在監(jiān)管的手段以及政策層面相對比較嚴格，所以這也會對證券公司起到制約作用，對監(jiān)管的重視而對業(yè)務的輕視就會造成證券公司的自主活動空間范圍變得狹窄，對一些新的業(yè)務的拓展就會造成很大的影響。

此外就是盈利的方式較為單一化，以及盈利的理念層面相對比較落后，對實際成本的控制相對乏力，這樣就造成了證券公司的固定成本相對較多。再有就是盈利的狀況不是很穩(wěn)定，對傳統(tǒng)的幾種業(yè)務的依賴性相對比較大。在風險管理的能力上也相對較弱，主要就是券商風險意識不強以及內(nèi)部風險組織制度不合理，風險技術(shù)水平低等等。這些層面的盈利模式問題要能夠及時的進行解決，為創(chuàng)新模式打下基礎(chǔ)。

2.證券公司盈利模式問題成因分析

造成證券公司盈利模式問題的原因是多方面的，從宏觀層面來說，主要是由于證券市場化制度層面存有缺陷，證券行業(yè)發(fā)展初期采取的準入制度較為嚴格，所以在壟斷利潤上就有著重要顯現(xiàn)，在固定傭金制度的逐步取消下，準入制度也逐漸地放開，而從我國的政策市場來看，系統(tǒng)性的風險層面相對比較高，再有就是創(chuàng)新業(yè)務的開展在政策層面的規(guī)范也沒有得到完全建立，所以證券公司就不能順利的開展新的業(yè)務來獲取利潤點。這在證券公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)趨同性上就有著體現(xiàn)，造成缺少差異化的經(jīng)營格局[4]。

另外從政策層面以及市場層面來說，由于政策環(huán)境的不完善以及市場機制的缺乏合理性等，比較容易帶來各種各樣的問題。而在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善以及缺乏創(chuàng)新精神和風險意識薄弱等也是造成問題的重要成因。

三、證券公司盈利模式創(chuàng)新策略探究

第一，對證券公司盈利模式的創(chuàng)新要能夠從多方面進行考慮，首先在盈利模式的創(chuàng)新原則上要能遵循。主要就是遵循可持續(xù)發(fā)展原則以及創(chuàng)新性原則，還有要對國外發(fā)達市場的成功經(jīng)驗進行借鑒的原則，只有這樣才能將證券公司盈利模式的創(chuàng)新效果得以有效呈現(xiàn)。從可持續(xù)發(fā)展的原則層面來看，證券行業(yè)建設(shè)發(fā)展不能夠只是注重眼前的利益而對長期的發(fā)展得不到重視，這也是券商重構(gòu)盈利模式的重要基礎(chǔ)。

第二，從證券公司盈利模式的具體創(chuàng)新上就要能將經(jīng)紀業(yè)務的發(fā)展觀念進行轉(zhuǎn)變，將業(yè)務能力得以提升并抓住發(fā)展的重點，將業(yè)務的轉(zhuǎn)型得以順利實現(xiàn)。所謂觀念轉(zhuǎn)變，主要就是將依法經(jīng)營和規(guī)范經(jīng)營的觀念得到有效落實，并要把實際的管理水平得到有效提升，將發(fā)展能力得到有效增強并樹立增值服務為核心的理念。同時也要注意，要把服務質(zhì)量得以提升，就需要加強業(yè)務能力的實踐，為客戶的資金安全提供保障，以及深化和拓展通道業(yè)務等，將產(chǎn)品的多樣化以及客戶機構(gòu)化和交易非現(xiàn)場化得以實現(xiàn)。

第三，要把核心業(yè)務作為基礎(chǔ)，將業(yè)務結(jié)構(gòu)得到有效優(yōu)化，從我國的證券行業(yè)中能夠發(fā)現(xiàn)，各個券商并沒有實現(xiàn)業(yè)務上的差異化，同質(zhì)化現(xiàn)象相對比較嚴重。所以我國的證券公司就要能夠和自身的資本規(guī)模以及服務特色、人力資源等諸多層面的因素相結(jié)合，打造核心業(yè)務，構(gòu)建有著層次性和多元化的業(yè)務結(jié)構(gòu)，將業(yè)務間協(xié)同效應得到充分發(fā)揮[5]。同時，證券公司還可以采用增資擴股的方式以及兼并重組的途徑對業(yè)務的規(guī)模加以擴大。

第四，從業(yè)務的創(chuàng)新上要進一步加強，這是對證券公司盈利模式改變的重要渠道，在這一過程中要能將證券行業(yè)整體盈利能力得到有效提升，隨著業(yè)務轉(zhuǎn)型的速度得到進一步深化，在信用交易類的業(yè)務層面就將會成為證券公司盈利模式優(yōu)化的重要因素。在新三板和個股期權(quán)在內(nèi)的做市商業(yè)務發(fā)展就代表了創(chuàng)新發(fā)展的方向，證券公司也要能夠從個股期權(quán)做市商業(yè)務中獲取豐厚利潤，并逐漸成為穩(wěn)定利潤收入來源。

第五，對證券公司盈利模式的創(chuàng)新還要能在監(jiān)管層面進行加強，從而推動證券公司盈利模式的改變，主要就是采取自上而下的方式。創(chuàng)新以及差異化的服務目的及實質(zhì)就是監(jiān)督層迫切希望拓寬證券公司業(yè)務領(lǐng)域作為手段，對實際的問題加以解決。不僅如此，在風險管理的體系完善層面也要能夠加強，首先就是要能夠樹立科學化的風險管理的理念，證券公司的全部業(yè)務要能夠在風險可控范圍內(nèi)加以運作[6]。再者就是要構(gòu)建風險管理組織的模式并使之健全的呈現(xiàn)，還有就是對風險評估以及計量體系要合理化的構(gòu)建，以及在風險的規(guī)避機制層面得到完善化。

篇2

（一汽汽車金融有限公司，吉林 長春 130118）

摘 要：筆者將探討汽車金融盈利模式的涵義，并詳盡探討了中國汽車金融業(yè)的三類盈利模式，并融合其實際特征提出改良的意見。通過對我國汽車金融盈利模式的研究，筆者希望能夠幫助相關(guān)人士梳理我國汽車金融業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)，幫助企業(yè)獲得新的利潤增長點。

關(guān)鍵詞 ：汽車金融；盈利模式；研究

中圖分類號：F832.4 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772-（2015）02-0047-02

繼通用、福特、大眾等汽車巨擘在中國開設(shè)汽車金融企業(yè)后，愈來愈多的國家汽車企業(yè)、地區(qū)政府、金融機構(gòu)等開始不斷開設(shè)汽車金融企業(yè)，力圖在汽車市場占取更多的市場份額，并使自身立于不敗之地。然而，與老牌的汽車巨擘企業(yè)下轄的汽車金融企業(yè)比較，我國的汽車金融企業(yè)在資金投入、管控歷練、風險預防等關(guān)鍵環(huán)節(jié)都存在漏洞。為了變更這一情況，中國的汽車金融企業(yè)應融合本身的特征，采用與中國汽車消費市場相契合的盈利模式。筆者將在下文中進行詳細闡述。

一、汽車金融盈利模式涵義

汽車金融盈利模式包括汽車信貸利差模式、出租利潤模式、保險利潤模式、養(yǎng)護模式、購車理財模式等，但是說到底。汽車金融的誕生，目的是刺激車輛銷售、打造行業(yè)內(nèi)口碑、減少大眾的購買壓力。

當汽車這種內(nèi)涵價值較大的物品的消費變得更加普及后，資金流的分配就必然會出現(xiàn)問題。以常規(guī)的汽車消費信貸為實例進行說明，當人們訂立信貸合同時，就使人們每個月還貸的數(shù)額以及時間固定下來，可以為汽車企業(yè)帶去穩(wěn)定的資金流。然而從汽車金融企業(yè)本身來講，它沒有辦法預判未來的整體營銷狀況，這就會使汽車金融企業(yè)在調(diào)整盈利手段時變得左右為難。

從投資視角來看，汽車金融企業(yè)的資金流的匹配也有問題。這是由于常規(guī)投資都有數(shù)額大、周期長的特征。而汽車金融企業(yè)大部分的現(xiàn)金流是透過營銷實現(xiàn)的，它是由單一用戶每月的本金和利息匯集而來。因此，要靈活運用盈利模式為公司創(chuàng)造利益。

二、中國汽車金融盈利模式研究

受策略法律、大眾消費習慣以及資金數(shù)額等元素的制約，中國的汽車金融業(yè)的盈利模式較為單調(diào)，其最關(guān)鍵的營銷活動就是汽車消費信貸，極少牽涉到融資租用以及汽車金融派生品等領(lǐng)域。依據(jù)在汽車信貸下發(fā)歷程中所擔負的責任來區(qū)分，我國的汽車金融盈利模式能夠劃分成：以商業(yè)銀行為框架的直接盈利模式、以經(jīng)銷商為框架的間接盈利模式及以汽車金融企業(yè)引導的信貸盈利模式。

1.以商業(yè)銀行為框架的直接盈利模式

該模式是指消費者能夠直接向商業(yè)銀行遞交相關(guān)的汽車信貸的有關(guān)材料，在經(jīng)過調(diào)研、審查和批復后，商業(yè)銀行將決定是不是發(fā)放貸款給消費者。假如可以發(fā)放信貸，商業(yè)銀行應與消費者訂立借貸合同、擔保合同。貸款人在與該商業(yè)銀行合作的汽車銷售商處挑選并購買汽車，而汽車賬款則由商業(yè)銀行劃歸汽車銷售商。

這類模式的特征是商業(yè)銀行與客戶是面對面的，商業(yè)銀行能夠運用金融體系內(nèi)部的征信體系查驗用戶的資信狀況，并對用戶的資金使用情況進行匯總，最大程度地避免信貸風險。

上面已經(jīng)提及，該模式由商業(yè)商業(yè)銀行、汽車銷售商以及保險公司三個行業(yè)構(gòu)成。當前，大部分的商業(yè)銀行都展開了汽車消費貸款業(yè)務。這類模式的優(yōu)勢是減少了中間流程，加強了貸款的管控；商業(yè)銀行能夠利用長期運營累積起來的客戶資信狀況對車輛購買者實施信用考評，還能和房屋信貸捆綁營銷以降低風險發(fā)生的幾率。商業(yè)銀行以其資金規(guī)模大，開設(shè)網(wǎng)點多，本金較低的并且歸還信貸的途徑較多等諸多優(yōu)點，吸引大量用戶，且收取用戶的利息也較多。

2.經(jīng)銷商為框架的間接盈利模式

這個模式由汽車銷售商為主要框架。該模式是由購車人向既定品牌的銷售商問詢并挑選具體車輛型號，并遞交分期付款材料；銷售商對用戶的信用評估進行初步審定，并實施保險申報以及記載，并向金融機構(gòu)遞送材料并為用戶完善信貸手續(xù)，銀行再一次審定材料。假如透過信貸申報則購車人付完首付，三方訂立信貸合同，用戶提取車輛，銷售商替代金融機構(gòu)收回貸款利息。

在該種模式中，銷售商應不單單扮演一個汽車營銷人的角色，還要扮演個體資信的管控人以及風險管控人的角色。金融機構(gòu)不直面用戶，而是通過銷售商與用戶建立信貸關(guān)系。

這類模式的優(yōu)勢在于：因為銷售商對下轄的汽車的特性及購車人的需要都較為了解，它能為購車人供應更為仔細、更為具體的一條龍服務。對銷售商來講，因為擔負了一部分的風險并在信用考評方面付出了代價，所以能夠獲取2%～4%的手續(xù)費。

3.汽車金融企業(yè)引導的信貸盈利模式

汽車金融企業(yè)正積極開展汽車消費信貸活動以及其他類的汽車金融活動，據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，到2013年，我國已創(chuàng)立了18家專門的汽車金融信貸企業(yè)，其目的是為附屬汽車建造商的商品提供金融支撐。汽車金融企業(yè)的最明顯的特征就是專業(yè)化，申請信貸的手續(xù)較為簡捷，信貸審查和批復較快，針對用戶的服務質(zhì)量也較高。并且與商業(yè)銀行不一樣的是，購車人在汽車金融企業(yè)申請信貸不必用房屋作為抵押，且貸款過程周期更短、效率更高。當前，歷經(jīng)多年的發(fā)展，汽車金融企業(yè)引導的信貸盈利模式已走上了良性發(fā)展軌道，并大大提升了總公司的新車營銷量。

該類貸款盈利模式較為便捷，購車人必須先在汽車營銷企業(yè)挑選稱心的車輛類型，并遞送申請材料給汽車營銷企業(yè)，并將必須提供的證明資料等交由汽車金融企業(yè)審查和核對，然后汽車金融企業(yè)對用戶的資信狀況進行評級—而在情況了解不全面的情況下應登門拜訪。假如通過了審查和核對，購車人繳納首付，并訂立信貸合約，最后提取車輛。購車人應依照所簽訂的合約分期歸還信貸。汽車金融企業(yè)的信貸模式便捷，大大提升了車輛銷售效率。

三、創(chuàng)新性盈利模式

在汽車銷售信貸市場中，除去上述較為通用的盈利模式外，我國創(chuàng)新性的金融盈利模式也開始“嶄露頭角”。

1.增值盈利模式

汽車消費牽涉的金融服務繁多，如果消費者提早在汽車金融服務公司存進一定比率的購車儲蓄，就能夠更快、更實惠地獲取購車貸款。

除開購車信貸外，還包括汽車消費過程中的金融服務。消費者能夠向汽車金融機構(gòu)申請汽車融資租賃。租用到期后，可以選擇繼續(xù)留用或置換新車，汽車養(yǎng)護費用也由提供租賃方承擔；消費者能夠獲取汽車公司下發(fā)的專業(yè)信用卡，累計刷卡到一定額度后，可以得到買車優(yōu)惠，抑或取得與轎車相關(guān)的旅游小額貸款等回饋。

另外，汽車金融公司還會提供全套汽車養(yǎng)護預案，以協(xié)助用戶獲取性價比高的及時修理服務，修理費用可以在分期付款中歸還。這樣的人性化設(shè)計獲得了無數(shù)客戶的青睞。

這就是增值盈利模式，我國的創(chuàng)新性汽車金融模式應該借鑒增值盈利模式的先進理念與經(jīng)驗。而通過不懈的努力和研發(fā)，我國目前已經(jīng)開始使用增值盈利模式，這樣的盈利模式能夠為汽車金融企業(yè)帶來一定的利潤。

2.冀東模式

冀東模式是龐大汽貿(mào)集團股份有限公司于上世紀末與中國銀行唐山分行創(chuàng)立的汽車消費貸款模式。該模式下金融機構(gòu)為資金的供應人，風險則由龐大集團全過程監(jiān)督和控制。為了管控風險，龐大創(chuàng)設(shè)了以全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為中心的風險預防系統(tǒng)，這也是冀東模式得以發(fā)展壯大的根本原因。

透過一部分的風險預防舉措，龐大集團產(chǎn)生信貸呆賬和還賬的幾率極小，不良信貸率從2004年的0.13%降低到了0.06%，伙伴銀行的風險率為0，最大限度地管控了風險。而從購車人的視角來說，車內(nèi)的全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)擁有的導航、信息查閱以及野外援救等人性化設(shè)計，也提升了用戶的舒適度，龐大集團還借機拓展了營銷范疇。

四、結(jié)語

汽車金融服務行業(yè)是當代服務業(yè)中的重要構(gòu)成元素，它是否能獲得快速發(fā)展，將左右我國汽車領(lǐng)域的發(fā)展和壯大，而它的可持續(xù)發(fā)展又依仗科學的盈利模式。目前我國的汽車金融盈利模式還是大量集中于汽車銷售環(huán)節(jié)，應逐漸開發(fā)汽車售后的金融服務，研發(fā)出適合本國特色的盈利模式。

參考文獻：

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[4]繆云燁.汽車金融公司與其他金融機構(gòu)的比較分析[J].商，2013（21）：140-140.

篇3

[關(guān)鍵詞] 信息服務業(yè)；大數(shù)據(jù)；商業(yè)模式；產(chǎn)業(yè)鏈；盈利模式

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2016.28.149

1 大數(shù)據(jù)推動信息服務業(yè)發(fā)展

2016年是實施國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的開局之年，也是信息技術(shù)服務業(yè)融合創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵之年，而大數(shù)據(jù)在信息服務業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中所扮演的角色越來越關(guān)鍵。

1.1 大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)政策接連出臺，推動信息服務業(yè)提檔增速

國家政策大力支持信息服務業(yè)特別是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2015年，國務院了《關(guān)于促進云計算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》，明確提出了大數(shù)據(jù)發(fā)展的重點方向和路徑。工業(yè)和信息化部《云計算綜合標準化體系建設(shè)指南》，促進信息服務業(yè)朝標準化、體系化快速邁進。同年5月，國務院印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展電子商務加快培育經(jīng)濟新動力的意見》，從大數(shù)據(jù)的應用角度提出積極利用移動互聯(lián)網(wǎng)、地理位置服務、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)提升流通效率和服務質(zhì)量，深化信息技術(shù)在生產(chǎn)制造各環(huán)節(jié)的應用。

在國家政策的引導下，各地方政府加快出臺相應政策措施，加大對云計算、大數(shù)據(jù)服務的扶持力度。2014年貴陽市成立貴陽大數(shù)據(jù)交易所和國家級大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，吸納51支創(chuàng)客團隊、360多家大數(shù)據(jù)及關(guān)聯(lián)企業(yè)，帶動貴州省2015年大數(shù)據(jù)電子信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模總量達到2000億元、增長37%。2013年，武漢高科集團與國家信息中心合作在光谷聯(lián)合打造國家級大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地。2015年武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心網(wǎng)上平臺上線。

1.2 大數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務增速超過信息服務業(yè)整體增速

2015年我國信息技術(shù)服務產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持較快增長，基于移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務、新服務快速發(fā)展，帶動產(chǎn)業(yè)鏈向高端不斷延伸。2015年全年，信息服務實現(xiàn)收入22123億元，同比增長18.4%，增速較傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品和嵌入式系統(tǒng)軟件分別高出2和6.2個百分點。

2015年中國軟件業(yè)務收入前百家企業(yè)中出現(xiàn)了以阿里云、京東為代表的新興技術(shù)服務企業(yè)，這些企業(yè)大力培育和發(fā)展云計算、大數(shù)據(jù)服務，快速向產(chǎn)業(yè)高端環(huán)節(jié)延伸拓展。以阿里云為例，2015年全年實現(xiàn)營收23.41億元，季度平均增速達到28.33%，遠遠高于信息服務業(yè)整體增速。

1.3 大數(shù)據(jù)必將帶動未來信息服務業(yè)升級發(fā)展

大數(shù)據(jù)是指那些數(shù)據(jù)量規(guī)模巨大到無法通過人工或者計算機，在合理時間內(nèi)截取、管理、處理、并整理成為人類所能解讀的形式的信息。經(jīng)過特殊技術(shù)處理后，這些數(shù)據(jù)可以提供以前信息服務業(yè)無法提供的關(guān)鍵信息，例如判斷商業(yè)趨勢、判定質(zhì)量、避免疾病擴散、打擊犯罪或測定即時交通路況等。

第一，對大數(shù)據(jù)的處理分析正成為新一代信息技術(shù)融合應用的關(guān)鍵節(jié)點。移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務不斷產(chǎn)生數(shù)據(jù)。通過對不同來源數(shù)據(jù)的管理、處理、分析與優(yōu)化，將結(jié)果反饋到上述應用中，將創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟和社會價值。

第二，大數(shù)據(jù)是信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速增長的新引擎。面向大數(shù)據(jù)市場的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新服務、新業(yè)態(tài)會不斷涌現(xiàn)。為大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)提供存儲、處理等芯片硬件與集成設(shè)備，特別是一體化數(shù)據(jù)存儲處理服務器、內(nèi)存計算等行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠喌陌l(fā)展。在軟件與服務領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)將引發(fā)數(shù)據(jù)快速處理分析、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和軟件產(chǎn)品的發(fā)展。

第三，大數(shù)據(jù)利用將成為提高核心競爭力的關(guān)鍵因素。各行各業(yè)的決策正在從“業(yè)務驅(qū)動” 轉(zhuǎn)變“數(shù)據(jù)驅(qū)動”。對大數(shù)據(jù)的分析可以使零售商實時掌握市場動態(tài)并迅速做出應對；可以為商家制定更加精準有效的營銷策略提供決策支持；可以幫助企業(yè)為消費者提供更加及時和個性化的服務；在公共事業(yè)領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)也開始發(fā)揮促進經(jīng)濟發(fā)展、維護社會穩(wěn)定等方面的重要作用。

第四，大數(shù)據(jù)時代科學研究的方法手段將發(fā)生重大改變。例如，抽樣調(diào)查是社會科學的基本研究方法。在大數(shù)據(jù)時代，可通過實時監(jiān)測、跟蹤研究對象在互聯(lián)網(wǎng)上產(chǎn)生的海量行為數(shù)據(jù)，進行挖掘分析，揭示出規(guī)律性的東西，提出研究結(jié)論和對策。

2 大數(shù)據(jù)信息流程各節(jié)點的典型企業(yè)和運營模式

大數(shù)據(jù)不僅為信息服務業(yè)注入新的發(fā)展動力，還將為信息服務業(yè)帶來深刻的變革。“深刻”二字除了表現(xiàn)在技術(shù)的突破外，還表現(xiàn)在以下兩個方面。一方面，原有的流程分工已經(jīng)不能適應大數(shù)據(jù)背景下的信息服務業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)信息服務業(yè)的某些技能和企業(yè)會貶值乃至消失；另一方面，而更多新的崗位和企業(yè)將崛起，參與和改變原有信息服務業(yè)的產(chǎn)業(yè)分工。從在大數(shù)據(jù)的背景下看信息的運行流程。如下圖所示。

大數(shù)據(jù)背景下的信息服務業(yè)產(chǎn)業(yè)分工流程

大數(shù)據(jù)技術(shù)出現(xiàn)之前，信息服務業(yè)有著成熟的盈利模式和商業(yè)模式。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，這些企業(yè)會根據(jù)行業(yè)分工的變化，對自己的運營模式進行細微的調(diào)整。下面按照信息的處理流程為順序，分別介紹每個環(huán)節(jié)上的典型企業(yè)的運營模式。

2.1 局部信息搜集環(huán)節(jié)

某些特定領(lǐng)域的信息價值比較富集，往往需要傳統(tǒng)信息搜集的企業(yè)提供信息搜集的技術(shù)服務。但不同于傳統(tǒng)的IT技術(shù)服務模式，大數(shù)據(jù)的發(fā)展為這種服務模式帶來潛移默化的改進。

考慮到今后大數(shù)據(jù)的運營收益，這個環(huán)節(jié)的新興企業(yè)往往主動降低報價甚至完全免費提供服務；而業(yè)主往往同意在不改變數(shù)據(jù)所有權(quán)的前提下，讓這些企業(yè)擁有數(shù)據(jù)的獨家開發(fā)利用權(quán)力。例如目前政府的一些信息化惠民項目，以及前段時間非常火爆的邁外迪、樹熊網(wǎng)絡(luò)等提供免費Wi-Fi的O2O概念企業(yè)。

值得注意的是，信息搜集不直接創(chuàng)造價值，信息搜集必須通過其他環(huán)節(jié)的參與配合創(chuàng)造價值。在未來盈利不明朗的情況下，這種商業(yè)模式的報價不能太低。

2.2 眾包信息搜集環(huán)節(jié)

眾包是指一個企業(yè)把要完成的工作，交給外部非特定的大眾完成。這個環(huán)節(jié)的企業(yè)，在用戶有強烈參與意愿和低成本搜集條件的前提下，多采用UGC（User Generate Content）的商業(yè)模式。例如用戶在使用百度地圖導航服務的同時，不知不覺地無償提供了自己的機動車的速度和位置信息。這些信息成為了這類企業(yè)提供更精準的交通信息的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。類似的企業(yè)還有迅雷下載、51信用卡管家、支付寶線下收單業(yè)務等。

眾包環(huán)節(jié)的商業(yè)模式應當注意，以下兩點。第一，“普通大眾”的參與意愿。只有讓用戶在無意識中低成本的完成眾包任務，才能實現(xiàn)“我為人人，人人為我”的商業(yè)模式。第二，眾包環(huán)節(jié)的信息搜集成本應當足夠低。低成本是來源于模式創(chuàng)新，而不是成本的節(jié)約；模式創(chuàng)新?lián)Q來的低成本，為某些企業(yè)的補貼行為提供成本空間。

值得關(guān)注的是，眾包環(huán)節(jié)的大部分企業(yè)，目前都在貼成本做大數(shù)據(jù)規(guī)模，幾乎都沒有實現(xiàn)盈利。

2.3 信息預處理和整理環(huán)節(jié)

大數(shù)據(jù)背景下，信息服務業(yè)所承載的信息量激增，增量往往是尚未結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)。而信息預處理和整理環(huán)節(jié)企業(yè)需要做的，就是將這些數(shù)據(jù)整理成結(jié)構(gòu)化的可視數(shù)據(jù)。

信息的預處理和整理一般由程序完成，程序的特點是一旦研發(fā)完成投產(chǎn)，邊際成本幾乎為零。因此該環(huán)節(jié)的企業(yè)選擇商業(yè)模式的時候，幾乎無一例外地采取邊際成本模式。即一開始就投入資金進行軟件開發(fā)，投產(chǎn)后通過快速發(fā)展客戶攤薄研發(fā)成本，確立競爭優(yōu)勢。占領(lǐng)一定市場份額后，這類型的企業(yè)往往通過免費加增值的盈利模式獲得收益。

美國的Salesforce公司就是一家基于云計算的SaaS銷售支撐服務和數(shù)據(jù)處理服務商的綜合體。它一方面通過服務為用戶積累了大量進貨、銷售、庫存、客戶關(guān)系、產(chǎn)品管理等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；另一方面打通這些孤立數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)，提供可視化的數(shù)據(jù)報表分析、趨勢判斷、銷售機會提醒等服務。Salesforce憑借銷售SaaS和數(shù)據(jù)處理服務，市值已經(jīng)逼近500億美元。

阿里巴巴的“友盟+”也是類似的一家從事全數(shù)據(jù)服務的企業(yè)，它所服務的領(lǐng)域是移動互聯(lián)網(wǎng)。“友盟+”目前覆蓋9億的用戶，每天搜集的數(shù)據(jù)多達數(shù)百億條。企業(yè)的任務就是用模塊化的程序組件把信息量極低的數(shù)據(jù)串聯(lián)起來成為結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，降低了存儲空間，提升了信息的價值密度。

國內(nèi)還有一些中小科技型企業(yè)為客戶進行定制化、私有化的開發(fā)部署，把不同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)進行合并成全局數(shù)據(jù)視圖。該類型企業(yè)通過提供IT技術(shù)服務獲得服務報酬，邊際成本不為零，其商業(yè)模式和盈利模式比較傳統(tǒng)。

2.4 信息交易整合環(huán)節(jié)

信息的所有者擁有信息但并不具備開發(fā)利用的意愿和能力，信息的需求者具備開發(fā)利用的能力和意愿，但是缺乏必要的數(shù)據(jù)。例如，電商企業(yè)需要用戶的上網(wǎng)行為數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)企業(yè)需要氣象部門的預報數(shù)據(jù)，金融企業(yè)需要稅務工商司法的征信數(shù)據(jù)。這個矛盾在信息膨脹之前并不明顯，但隨著大數(shù)據(jù)的來臨，需要交換和整合的數(shù)據(jù)規(guī)模，大到足以滋生出一個數(shù)據(jù)交易和整合的市場。

數(shù)據(jù)交易的市場往往以電子化交易平臺的形式出現(xiàn)。例如北京星圖數(shù)據(jù)公司的大數(shù)據(jù)開放平臺“蜂巢（DataComb）”不僅開放了北京星圖的自有大數(shù)據(jù)，還能兼容第三方數(shù)據(jù)源和數(shù)據(jù)開發(fā)者。平臺將數(shù)據(jù)明碼標價，交易形態(tài)豐富，旨在拉攏撮合信息的供求雙方，打造一個開放的數(shù)據(jù)集市。盈利模式上，企業(yè)自身作為信息交易的撮合者，一般按照交易金額的百分比抽取傭金，采用的是變相稅收的盈利模式。

這個環(huán)節(jié)的企業(yè)在運營的時候，應當注意：

第一，信息交易的隱私保護和數(shù)據(jù)清洗。政府和其他信息擁有者希望市場走向開放，但有在很大程度上對自己的信息持保留態(tài)度，應當從交易整合的規(guī)則、規(guī)范上打消信息擁有者的顧慮，才能開啟一個開放自由的市場環(huán)境。

第二，積極營造黑洞效應。交易涉及供需雙方，交易市場是一個典型的雙邊市場。初期應當零成本甚至貼成本的手段，使交易標的物快速的豐富起來；到了一定階段，平臺上待交易的信息會越來越多，運營的成本會越來越低；最后，數(shù)據(jù)富集到一定程度，會像黑洞一樣，吸引著其他數(shù)據(jù)聚攏，形成黑洞效應。

2.5 數(shù)據(jù)分析挖掘環(huán)節(jié)

數(shù)據(jù)的分析和處理，是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)最具特色的一個環(huán)節(jié)。此環(huán)節(jié)的企業(yè)提供服務的形式有兩種：一種是提供數(shù)據(jù)處理工具；另一種是直接幫用戶處理數(shù)據(jù)。他們往往利用軟件的邊際成本遞減特性，快速推廣客戶攤低成本，實現(xiàn)盈利。

例如國內(nèi)的華院數(shù)據(jù)、天津天才博通科技、神舟通用、杭州合眾信息等，他們提供定制化的分析挖掘工具，為客戶安裝部署后，客戶就可以對數(shù)據(jù)進行分析和挖掘。由于這類企業(yè)的邊際服務成本不為零，只能通過技術(shù)服務盈利，商業(yè)模式和盈利模式比較傳統(tǒng)。

值得關(guān)注的是近期開源的兩大人工智能工具：Google的人工智能開放平臺TensorFlow和Facebook的人工智能工具Torch。他們采用免費加增值的商業(yè)模式。在完善的知識產(chǎn)權(quán)保護制度下，他們一方面開放技術(shù)擴大市場份額，促使產(chǎn)品迭代升級；另一方面充分利用GNU協(xié)議約束實現(xiàn)企業(yè)盈利。這種模式有時稱為“開源模式”。

2.6 管理環(huán)節(jié)

具有利用價值的信息，都需要經(jīng)過管理環(huán)節(jié)，提供給需求方換取價值。對于數(shù)據(jù)成果變現(xiàn)容易的企業(yè)，他們可以直接銷售數(shù)據(jù)結(jié)果，獲得收益。例如，美國的Climate Corporation（后以10億美元價格被孟山都收購），把天氣數(shù)據(jù)直接銷售給農(nóng)業(yè)企業(yè)用于預測災害發(fā)生概率和農(nóng)業(yè)產(chǎn)量，進而還能向農(nóng)戶銷售保險。

但對于大部分的大數(shù)據(jù)企業(yè)而言，信息資源直接變現(xiàn)比較困難，它們往往采取兩種商業(yè)模式進行變現(xiàn)：數(shù)據(jù)整合模式和占領(lǐng)入口模式。

2.6.1 數(shù)據(jù)整合模式

采用平臺化資源整合商業(yè)模式的企業(yè)，將自身定位為數(shù)據(jù)的整合者。它們一方面積極從企業(yè)或政府（以購買或者分成或者以項目建設(shè)形式）搜集擴充大量自有數(shù)據(jù)；另一方面擴大社會合作，從社會的企事業(yè)單位吸納大量的數(shù)據(jù)信息，這些數(shù)據(jù)經(jīng)過整合后成為有價值的交易標的物，例如經(jīng)過清洗經(jīng)濟交通規(guī)劃數(shù)據(jù)和統(tǒng)計報告。此環(huán)節(jié)的企業(yè)通過把控數(shù)據(jù)和交易過程（現(xiàn)金流、信息流、用戶資料等），獲得話語權(quán)和分紅權(quán)。典型的企業(yè)包括貴陽大數(shù)據(jù)交易所、武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心、華中大數(shù)據(jù)交易所、九次方、數(shù)據(jù)堂等。

以國資背景的貴陽大數(shù)據(jù)交易所為例，截至2015年底，貴陽大數(shù)據(jù)交易所已經(jīng)整合了100多家大數(shù)據(jù)公司的數(shù)據(jù)，整合數(shù)據(jù)總量超過10PB。截至2015年底，貴陽大數(shù)據(jù)交易所交易額突破6000萬元，所整合的數(shù)據(jù)門類包括涉及國計民生的35個門類。以民間資本背景的九次方為例，九次方分別與騰訊、湯森路透的合作提供企業(yè)征信查詢和圖表查詢，每次的收入五五分成。

值得關(guān)注的是，此環(huán)節(jié)的服務形式有所創(chuàng)新。信息形式不僅是直接下載數(shù)據(jù)或報告，也可以采用API接口的方式，讓企業(yè)按需調(diào)用、按需付費。這意味著信息的需求方，信息獲取的門檻大幅降低而且確保了數(shù)據(jù)實時性。

這類企業(yè)的盈利模式一般采用變相稅收模式，即將收入分配給提供整合數(shù)據(jù)的合作方，自己保留一部分傭金。

值得注意的是，國有企業(yè)往往借助政策扶持，定位為平臺化的數(shù)據(jù)整合者，從管理環(huán)節(jié)進入大數(shù)據(jù)信息服務業(yè)。

2.6.2 占領(lǐng)入口模式

與實力雄厚的國資背景企業(yè)不同，民營企業(yè)進入管理環(huán)節(jié)的時候，往往找準一個垂直領(lǐng)域，采用占領(lǐng)入口的商業(yè)模式。他們在某個垂直領(lǐng)域做到行業(yè)第一，然后深入發(fā)掘該領(lǐng)域數(shù)據(jù)的商業(yè)價值，或者通過廣告換取收入。

例如提供航班交通信息查詢的“航旅縱橫”和“飛常準”等App運營企業(yè)。他們調(diào)用民航航班數(shù)據(jù)，為大家預測準點率，結(jié)合乘機人數(shù)據(jù)，為大家辦理值機等。類似的還有提供淺信用查詢服務的 “企查查”和“企+”等App運營企業(yè)。

這類企業(yè)的盈利模式一般采用“零和”的廣告盈利模式，即通過提供免費低價服務吸引大量用戶，在用戶使用服務的時候插入廣告，換取收益。廣告的多少和用戶體驗的好壞，形成一對零和博弈。

2.7 跨界應用環(huán)節(jié)

信息是中性的，信息不創(chuàng)造價值。但基于正確的信息進行資源的優(yōu)化配置，相比起靠感覺和經(jīng)驗做出的資源配置，能降低錯誤決策的成本浪費，從而創(chuàng)造價值。在大數(shù)據(jù)的背景下，越來越多行業(yè)企業(yè)意識到，應當從靠經(jīng)驗驅(qū)動的決策模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榭繑?shù)據(jù)驅(qū)動的決策模式。隨著決策模式的轉(zhuǎn)變，越來越多信息服務業(yè)的企業(yè)從而也獲得了跨界經(jīng)營的話語權(quán)。他們憑借手上的關(guān)鍵信息，參與其他行業(yè)的利潤分成。他們一般采用的商業(yè)模式為產(chǎn)業(yè)鏈滲透模式。以向精準營銷界跨界的TalkingData為例，TalkingData后臺能根據(jù)用戶的游戲行為數(shù)據(jù)判斷用戶的特征屬性，但TalkingData不直接銷售報告或數(shù)據(jù)，而是主動尋求與招商銀行合作，開展跨界營銷活動。跨界營銷為招商銀行節(jié)約了營銷成本，而招商銀行也愿意支付給TalkingData一定的營銷費用，雙方互惠共贏。

以向金融領(lǐng)域跨界的美國Zestfinance公司和中國同盾公司為例，它擁有傳統(tǒng)銀行的信貸數(shù)據(jù)（如賬戶數(shù)、信貸歷史、違約數(shù)、流水）及其他結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)（如交租情況、搬家次數(shù)等），在關(guān)聯(lián)了貸款人的身份信息與線上行為后，可為銀行和典當行提供量化的信用風險分析。

以向安全領(lǐng)域跨界的Palantir公司為例，Palantir幫助CIA、FBI等情報機構(gòu)處理成千上萬個數(shù)據(jù)庫，快速找出與恐怖襲擊、疾病災害等有關(guān)的潛在威脅。很多銀行和對沖基金客戶，也找Palantir幫助預測欺詐行為。

更多可供大數(shù)據(jù)進行跨界滲透的領(lǐng)域還有醫(yī)療、交通、金融、電子商務、零售、通信、政府公共服務等。

3 結(jié) 論

借助國家地方政策的推動，隨著大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、機器學習等技術(shù)的發(fā)展，信息服務業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的升級轉(zhuǎn)型和流程再造。在新的產(chǎn)業(yè)鏈上，尋找與企業(yè)基礎(chǔ)相匹配的轉(zhuǎn)型切入點，設(shè)計與企業(yè)優(yōu)勢相匹配的商業(yè)模式，才能在大數(shù)據(jù)背景下的新一輪信息服務業(yè)競爭中贏得一席之地。

參考文獻：

[1]菲利普?科特勒.營銷管理[M].10版.梅汝和，梅清豪，周安住，譯.北京：中國人民大學出版社，2001.

篇4

關(guān)鍵詞：信用卡，市場

 

新興市場信用卡發(fā)展的初期，市場空間十分龐大，很多國家的銀行都大規(guī)模發(fā)卡，在短時間內(nèi)實現(xiàn)了盈利。中國自從2005年來，發(fā)卡規(guī)模開始呈幾何規(guī)模增長，然而發(fā)卡量快速增長的背后也隱藏了許多危機。本文將回顧韓國、臺灣地區(qū)的信用卡危機歷史，以發(fā)現(xiàn)我國信用卡市場背后的隱患；同時介紹一下美國信用卡市場成功創(chuàng)新的例子，為我國未來的信用卡市場發(fā)展提供一些借鑒。

1.韓國、臺灣地區(qū)的信用卡危機

亞洲金融危機結(jié)束后的五年里，韓國很多銀行為了實現(xiàn)快速盈利，沒有對客戶的信用程度進行充分審查，很多無業(yè)的人都可以申請到信用卡。2003年韓國成年人人均持卡4.5張，而在美國同期人均持卡數(shù)目才2張。隨著韓國經(jīng)濟陷入了暫時性的蕭條，韓國的信用卡危機開始顯現(xiàn)出來。2002年，韓國信用卡的利用率下降到了2%；到了2003年9月份，350萬韓國人沒有按期還款，占韓國工作人口的16%。韓國最大的信用卡公司LG公司向韓國8家銀行申請緊急救援，同時進行了裁員措施，裁員數(shù)目占總員工數(shù)的25%。公司股價大幅下跌。

在中國臺灣地區(qū)，卡債已經(jīng)成為了一個社會問題。平均每月有4萬人因為刷卡過度而破產(chǎn)，另外平均每月有40人因為卡債而自殺。然而銀行還在大力刺激島內(nèi)居民辦卡、刷卡消費。各個銀行為了吸引客戶推出了很多促銷活動，比如積分回饋禮物、現(xiàn)金回饋、抽獎等。規(guī)模的過度擴張也導致了風險的積聚，臺灣地區(qū)銀行信用卡的呆賬率不斷攀升，近幾年每年沖銷的壞賬都在200億新臺幣以上，大大影響了銀行的盈利能力。

2.我國信用卡市場的隱患

我國國內(nèi)很多銀行信用卡部分的高管都是從臺灣地區(qū)銀行挖過來的，所以我國現(xiàn)在的信用卡市場發(fā)展模式和臺灣地區(qū)非常相似。我國銀行目前也采取了很多類似的促銷策略，比如免年費、送禮物、返現(xiàn)金等。銀行的信用卡業(yè)務高速增長，工商銀行2006年底牡丹信用卡發(fā)卡量超過1000萬張，招商銀行2006年底信用卡發(fā)卡量也超過了1000萬張，另外民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、廣發(fā)銀行等目前發(fā)卡量也早已突破了100萬張。國際上的經(jīng)驗證明，信用卡發(fā)卡量不足100萬張的銀行將難以實現(xiàn)盈利，因為沒有規(guī)模就無法攤銷市場初期的巨額營銷費用。但是在發(fā)卡量呈幾何級數(shù)增長的同時，信用卡的風險評估體系和風險轉(zhuǎn)移體系很難跟上，這就為銀行埋下了隱患。以浦發(fā)銀行為例，在發(fā)卡之初，浦發(fā)銀行采用了花旗銀行的全球征信體系，客戶申請辦卡需要提供很全面的個人財產(chǎn)收入證明和信用材料證明，結(jié)果10個月里發(fā)卡量不到1萬張。后來銀行降低了申請難度，月發(fā)卡量立刻以30%到40%的速度增長。可見，要實現(xiàn)發(fā)卡量的快速增長不是難題，關(guān)鍵是如何控制這背后的風險。

3.美國信用卡市場的成功經(jīng)驗

這里主要介紹美國信用卡市場的兩個龍頭企業(yè)即美國運通和MBNA如何通過創(chuàng)新在不增加風險的基礎(chǔ)上提高了信用卡業(yè)務的資產(chǎn)回報率。

美國運通是全球刷卡消費額最大的信用卡銀行。美國運通的信用卡更類似于charge card而非credit card。所謂charge card是信用卡的一個特殊品種，它與一般信用卡的主要區(qū)別在于透支額度不能循環(huán)使用。即持卡人收到賬單時必須全額償付，然后才可以進行下一期的透支；而普通的信用卡每次只要持卡人償還最低還款額即可。因此charge card的平均應收帳時間更短、周轉(zhuǎn)率更高、卡均貸款余額較少，利息收益也較低。美國運通與其他信用卡銀行的區(qū)別是在于，大多數(shù)銀行的信用卡業(yè)務是從消費者口袋里賺錢，而美國運通則是從上游廠商口袋里賺錢――賺取合作廠商的返點收益。這種模式被稱為“以支付為中心的盈利模式”，其核心是刺激消費者購買而不是貸款。。。運通平均每16秒增加一家合作廠商。公司憑借其與大量廠商的結(jié)盟為消費者提供廣泛的折扣優(yōu)惠，以吸引更多的持卡人并刺激他們消費，而更多的消費客戶又反過來增加了美國運通對廠商的吸引力和談判地位，從而形成了良性循環(huán)。這使得美國運通迅速實現(xiàn)了廠商和消費者兩端的規(guī)模化發(fā)展。美國運通通過這種“以支付為中心”的創(chuàng)新，把信用卡的利差業(yè)務轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥虚g業(yè)務，加速了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，同時減少了資金的占用，提高了公司實際控制資產(chǎn)的回報率。

MBNA是一家成立于20世界80年代的新興銀行，但其通過成功的金融創(chuàng)新模式，在不到20年的時間里成為了僅次于花旗的全美第二大信用卡貸款銀行。MBNA主要采取證券化，將70%以上的信用卡貸款證券化出售，從而大幅提高了其資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)回報率。證券化確實讓MBNA轉(zhuǎn)讓了部分利差收益，但是大大增加了公司的中間收益。證券化后，公司保留了對已售貸款的服務職能并借以收取服務費，上述服務一般可按年收取相當于貸款本金2%的服務費用，再加上證券化出售過程中的溢價收益，證券化后，公司的總資產(chǎn)回報率是上升的。。

4.總結(jié)

信用卡業(yè)務并不是規(guī)模越大就越好，由此帶來的巨大風險需要我們好好研究。因此只是簡單效仿臺灣的信用卡促銷模式、希望以量取勝的戰(zhàn)略肯定無法長久。而目前中國的證券化市場還處于萌芽階段，信用卡貸款的證券化風險還很大；另外，與商家聯(lián)合、采取運通的以支付返點收益為主的盈利模式在中國也無法廣泛展開，因為中國商家的返點率比歐美國家低30%到50%。因此中國銀行業(yè)還需要在借鑒的基礎(chǔ)上，探索適合自己的信用卡業(yè)務發(fā)展模式。

篇5

最近，盯準大學生的互聯(lián)網(wǎng)金融類消費信貸公司紛紛傳出大額融資消息。分期樂獲得了俄羅斯著名風投機構(gòu)DST的1億美元投資。DST曾經(jīng)投資過Facebook、京東、小米、滴滴打車等公司。而去年12月，位于北京的趣分期也完成了C輪融資，規(guī)模達到1億美元。地處杭州的愛學貸于今年1月份完成4000萬美元的A輪融資，就在不久之前的12月份，愛學貸剛剛宣布拿到千萬元人民幣規(guī)模的天使投資。

三家公司創(chuàng)業(yè)時間都不長，但增長迅速。三家公司月度銷售額均已突破億元大關(guān)，趣分期達到月銷售3億元，而愛學貸也穩(wěn)定在2億元左右。除此之外，還有大量類似的大學生分期付款式的消費信貸互聯(lián)網(wǎng)金融公司出現(xiàn)，大有當年團購領(lǐng)域“”的趨勢。

創(chuàng)業(yè)公司蜂擁而至

創(chuàng)業(yè)公司蜂擁至該領(lǐng)域的背后，其原因在于這是一個巨大的空白市場，而傳統(tǒng)的銀行等金融機構(gòu)受監(jiān)管并未開拓這個市場。中國每年有500萬左右大學新生進入校門，而手機、電腦等消費品以及教育培訓、學車等需求也廣泛存在。

大學生群體的特點是他們大多沒有穩(wěn)定收入，需要從父母那里獲得生活費用，然而當想要獲得更好的iPhone手機、相機、電腦時，他們只能通過從自己的生活費中省下錢來，花時間以攢錢的方式購買。信用卡的停止發(fā)放使得他們之前無法“提前消費”，以借款、分期還貸的方式可以立即購買想要的大額商品。而愛學貸、趣分期這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司的出現(xiàn)，在銀行體系之外，提供了一種新的消費金融選擇。

“現(xiàn)在的大學生這個群體是隨著互聯(lián)網(wǎng)長大的，進入他們視線中好玩的東西比上班的人還多，他們接受新鮮事物比成年人還快，他們對物質(zhì)的需求比80后、70后當年還要高，他們剛好碰上互聯(lián)網(wǎng)金融模式。”愛學貸創(chuàng)始人、CEO錢志龍對《財經(jīng)天下》周刊記者分析，現(xiàn)在的大學生一方面能更快接受這樣的新模式，這也造成了整個行業(yè)的快速發(fā)展，而在此之外，像支付寶、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的產(chǎn)品也教育了這個群體的信用和理財意識。整個環(huán)境都不同于以往。

愛學貸、趣分期提供的該類消費信貸產(chǎn)品模式是將目標群體定位于大學生，網(wǎng)站看上去像一個電商網(wǎng)站，站方提供手機、筆記本電腦、照相機等商品。站方通過多種融資渠道來獲得進貨資金，目前較多的是與P2P借貸公司合作，大量采購大學生需要的相關(guān)商品，線下再通過地推團隊推廣和實現(xiàn)對用戶的授信審核。用戶選定商品，在線下經(jīng)過審核后簽署借款合同，拿到商品，最終以分期還款的形式完成借貸購買。

以購買一臺16G金色版iPhone 6手機為例，在趣分期上該商品價格為5088元，首付為0元，24個月分期還款的話，連本金帶利息每月需要還款257.22元，最終總計需還款6173.28元。一個大學生在網(wǎng)站上選定該商品后進行分期購買，站方在用戶當?shù)氐木€下人員將進入學校與用戶面對面進行審核，審核合格后簽署授信合同。對用戶面對面的審核實際上是個授信的過程，就類似申請信用卡時的資料審核，核實用戶的基本情況。審核通過后，這位大學生用戶將以自己的信用來向站方獲得產(chǎn)品，用戶本身并不直接獲得現(xiàn)金，而是直接獲得選定的商品。站方將商品交付或之后由物流送達。

與其把這類公司叫做電商公司，倒不如說這類網(wǎng)站本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)金融公司。“網(wǎng)站需要拿資金墊付，對資金要求很高，其中資金來源包括股東自有資金，也包括天使投資和風險投資的投資，還包括P2P貸款的資金。”錢志龍稱。在上游資金方面，目前，除了自有和融資以外，該類網(wǎng)站大多選擇市場化的P2P資金來源。公司將用戶借貸的債權(quán)打包成企業(yè)債去借貸融資。

相對于普通的企業(yè)債，這類產(chǎn)品風險較低。“P2P也在尋找優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包，比如同樣5000萬的資產(chǎn)包，企業(yè)是有限責任公司，融完資還是可能出現(xiàn)跑路的情況，但像愛學貸的資產(chǎn)包是由很多個人用戶形成的很多小的應收賬款組成，其中即使出現(xiàn)一兩例壞賬對資產(chǎn)包整體是沒有影響的。”錢志龍說，但將來也要看融資的成本，P2P如果利息比較高，平臺服務費較貴的話，也會使得該類公司選擇銀行等其他更多元融資渠道。

比如趣分期，就成立了趣分期金融事業(yè)部，自己以獨立公司的形式建立P2P貸款平臺“金蛋理財”，將趣分期平臺上的債權(quán)直接銷售給出資人。趣分期向自己的上游資金鏈條延伸，以期降低融資成本，最終降低大學生等用戶的借貸成本。

金融公司的核心之一是風險控制。對于大學生群體的信貸風險控制，該類公司也設(shè)計出了有針對性的新模式。愛學貸、趣分期、分期樂等公司一般建有達到數(shù)千人規(guī)模的線下團隊，分布在大學所在的各個城市，其中很多由大學生兼職擔任，當新用戶借貸購買時，線下人員會進入學校與用戶當面審核，并且聲明相關(guān)法律責任。而線上產(chǎn)品的設(shè)計，比如分成幾期，每期還款金額以及授信總額等，也會考慮到這類群體的償付能力。該類公司也會聯(lián)合一些企業(yè)資源，為大學生提供兼職機會等，大學生如果覺得還款上有困難，可以通過兼職賺取報酬來還款。而隨著整個社會的信用環(huán)境的改善，征信體系的逐步建立，對信用的重視也越來越強，大學生群體的還款意愿也會加強。

該類消費信貸服務既有電商屬性，更有金融服務屬性，其盈利模式并不單一。公司在現(xiàn)有業(yè)務基礎(chǔ)上，通過大量采購需求集中的商品比如手機、筆記本電腦、相機等提供給用戶，其中的批發(fā)價與零售價差額是盈利來源之一。此外，用戶使用分期付款服務時借款、還款的利息差額也是主要的盈利來源。不過，“未來還會有更多的想象空間。”錢志龍稱，“有人群基數(shù)在，不用特別擔心盈利模式，最重要的是把平臺搭建好，內(nèi)功做好。將來也有可能在互聯(lián)網(wǎng)服務方面出現(xiàn)其他盈利模式。”

大公司也來了

看中這塊市場的還不僅僅是初創(chuàng)公司，爆發(fā)的市場和巨大的需求使得京東等大公司也盯上了這個領(lǐng)域。今年1月份，京東金融推出了針對大學生群體的京東白條服務――校園白條。京東白條的服務中，消費者最高可獲得1.5萬元的人民幣貸款用于在京東電商平臺上消費，并在3至24個月內(nèi)還清。而校園白條服務則是該服務的細分，大學生用戶獲得的信用額度在2000至5000元之間。用戶憑借學生證、身份證和銀行卡在手機App中線上申請可通過。在具體使用方面，白條用戶需要綁定與京東合作的銀行信用卡，選擇分期以后，到期時京東會通過短信及郵件等方式提醒還款。

京東消費金融業(yè)務高級總監(jiān)許凌表示，未來京東消費金融將在擴大用戶覆蓋面、拓展消費場景上部署，并重點發(fā)力移動端。許凌稱：“在消費場景的拓展上，白條用戶數(shù)要向京東用戶體量看齊，除了可在京東商城購物外，還會向垂直類領(lǐng)域，如汽車、旅游、家具、裝修等行業(yè)拓展。京東將針對不同用戶的需求，推出相應的‘白條’產(chǎn)品。”而在“校園白條”之后，京東還將針對旅游發(fā)燒友等群體推出不同名稱的“白條”產(chǎn)品，信用額度也將不同。

目前通過京東白條服務借來的個人消費貸款，所購商品還限于京東電商平臺上的商品。而與之相比，創(chuàng)業(yè)公司的差異點則是能夠形成開放平臺，并不局限于某一家電商平臺自身的產(chǎn)品，而是全網(wǎng)商品均可合作。而京東這樣的電商平臺公司則可以整合商品銷售部分與個人消費信貸的利潤比例，實現(xiàn)整體利潤最大化。在商品采購方面，像京東這樣的自營電商公司通過大量采購將能壓低進貨價格以及盤活庫存。

篇6

關(guān)鍵詞：閩臺；動漫產(chǎn)業(yè)；合作

中圖分類號：F062.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）009-000-02

Abstract： Taiwan's animation industry has a good foundation， but has gradually weakened. While the China’s Animation Industry is developing quickly. With the implementation of Economic Cooperation Framework Agreement， Fujian Province shall size the opportunity to cooperate with Taiwan Province in Animation Industry. Based on ECFA’s implement， analyzing the cooperation between Fujian and Taiwan in Animation Industry in the use of SWOT analysis.

Key words： Fujian and Taiwan； Animation Industry； Cooperation

一、福建動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）福建大興動漫產(chǎn)業(yè)園吸引臺企來閩投資創(chuàng)業(yè)

在省政府的支持下，福建主要在福州、廈門興建了一批動漫產(chǎn)業(yè)園區(qū)，福建省內(nèi)已有兩個國家級動漫產(chǎn)業(yè)園區(qū)。福州動漫軟件園區(qū)、海西文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、廈門手機動漫產(chǎn)業(yè)園等園區(qū)的興建和投入使用吸引了大批知名動漫企業(yè)來閩落戶。例如，在2010年至2013年期間，中國移動、電信、聯(lián)通等知名手機動漫基地都入駐廈門軟件園，并在該園區(qū)內(nèi)投入運營。三大移動平臺選擇福建，再加上福建多個動漫產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，使得近年來多家臺灣動漫游戲主要企業(yè)，如臺灣西基電腦動畫公司、大拇哥草莓咨詢、世紀宏柏動漫公司等相繼來福建落戶。

（二）政府政策大力扶持閩臺動漫合作

自從2006年以來，福建省政府陸續(xù)出臺了8個扶持動漫產(chǎn)業(yè)的政策性文件，從政策上大力支持閩動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而其他相關(guān)職能部門也推出了具體措施，如《福建省動漫產(chǎn)業(yè)工程建設(shè)方案》，使得動漫企業(yè)的發(fā)展在具體操作上有規(guī)章可依。福建出臺的《動漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2010-2012）》中也明確提出，福建要主動承接臺灣動漫游戲產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，大力吸引臺灣動漫游戲企業(yè)和人才來閩創(chuàng)業(yè)、投資和發(fā)展，鼓勵和促進臺灣動漫游戲企業(yè)與經(jīng)營機構(gòu)將開發(fā)、制作、加工、培訓及營銷等業(yè)務外包遷入福建；鼓勵福建高等院校、動漫游戲培訓機構(gòu)與動漫游戲發(fā)達國家及臺灣高校、企業(yè)開展聯(lián)合辦學、實訓，以培養(yǎng)與國際接軌的動漫管理、營銷和技術(shù)人才。

（三）福建動漫產(chǎn)業(yè)取得快速發(fā)展

臺灣在動漫創(chuàng)意、動漫制作技術(shù)、企業(yè)經(jīng)營管理、衍生品的市場營銷等方面有著豐富的經(jīng)驗，而福建擁有廉價的勞動力成本和廣闊的市場空間。由于獨有的對臺優(yōu)勢，在閩臺動漫企業(yè)合作之后，福建動漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢一路上揚。

1.動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)速增長

動漫產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟增長點，在動漫企業(yè)自身的努力與政府的大力推動下，發(fā)展欣欣向榮，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。2012年，福建省面臨著全球經(jīng)濟不景氣，國內(nèi)經(jīng)濟疲軟的壓力下，福建動漫卻首次創(chuàng)收突破百萬億元，在一片下行的經(jīng)濟趨勢中脫穎而出，同比增長近83%，創(chuàng)下歷史新高。福建省動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2006年的4億元，增加到2014年的170.37億元。短短八年時間，福建動漫產(chǎn)值就翻了42倍，動漫產(chǎn)值的每年平均增長率達到77.5%，可謂是飛速發(fā)展。動漫產(chǎn)業(yè)對于GDP的貢獻也在逐年增加。

2.動漫企業(yè)數(shù)量迅速增加

2009年，福建游戲動漫企業(yè)數(shù)量有100多家，從業(yè)者1萬多人；2011年，福建動漫企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到200多家，相關(guān)從業(yè)人員為2萬人左右。2011年，創(chuàng)收超過億元的企業(yè)為7家，跟2010年相比，增加了3家；而收入超過千萬的企業(yè)也達到23家，比起2010年增加了13家。2012年福建動漫企業(yè)數(shù)量為300多家，相關(guān)從業(yè)人員數(shù)量為2萬多人。通過認定的動漫企業(yè)，福建從2009年的2家發(fā)展至2014年的36家。2013年，省內(nèi)動漫游戲企業(yè)有400家左右，相關(guān)從業(yè)人員數(shù)量亦超過3萬。

3.動漫作品量的增加與質(zhì)的改善

2009年，全省動畫片產(chǎn)量多達30余部，總時長達到1.90萬分鐘。其中被允許播出的動畫作品達16部，時長6299分鐘，排在全國第8位；有5部動畫作品被推為優(yōu)秀國產(chǎn)動畫片，并給予優(yōu)先播出的待遇，排名位于全國第3。2011年，福建動畫片生產(chǎn)制作46部，時長26079分鐘，同上一年相比增長了2.4倍，排在全國第5位。2012年，福建省被允許播放的動畫片有44部，時長23464分鐘，除此之外，該年度上線的游戲達到數(shù)百款之多。到了2013年，福建省的電視動畫片產(chǎn)出達60部，時長31850分鐘，排名年年向前，該年位列全國第三。

福建動漫游戲產(chǎn)業(yè)不僅產(chǎn)量位居全國前列，質(zhì)量也明顯提高，一些企業(yè)的作品在國內(nèi)各種比賽和評比中屢次獲獎。全省被評為國產(chǎn)優(yōu)秀動畫片多達20余部，在國家級各類大賽中獲得“金猴獎”、“星光獎”、“金海豚獎”等國家級獎項的作品亦達40多部。且自從2004年8月份中國民族網(wǎng)絡(luò)游戲出版工程啟動以來，共有9個批次，194項作品入圍該工程。我省亦有多項游戲作品入選該工程項目。

二、臺灣動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢

（一）起步早與代工經(jīng)驗使臺灣動漫產(chǎn)業(yè)較為成熟

多年來，臺灣作為美日動漫的代工廠，因此臺灣擁有成熟的動漫制作技術(shù)，也日益認識到“原創(chuàng)”在動漫產(chǎn)業(yè)中的核心作用。臺灣原創(chuàng)動畫《七彩卡通老夫子》甚至獲得了一億元的票房收入，且榮獲金馬獎最佳卡通片獎。臺灣在游戲的研究開發(fā)、運營投入、人才培養(yǎng)、計算機技術(shù)、融資渠道等方面起步較早，在中文游戲市場這一方面頗有建樹，已經(jīng)形成了一條較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并培育出了不少知名品牌。

（二）臺灣動漫市場定位清晰

臺灣動漫產(chǎn)品種類豐富，以至于各個年齡層次的消費者們能夠找到合適自己的動漫作品。既有針對兒童的動漫作品，如《海之傳說媽祖》、《奈奈與小希》等；亦有針對青年學生的動漫作品，如《戀愛的季節(jié)》、《折紙戰(zhàn)士》等又有符合成人白領(lǐng)口味的動漫作品，如《霹靂布袋戲》、幾米、庸等人的作品。

（三）臺灣對于創(chuàng)意型人才的培育很重視

3D技術(shù)的潮流需要一批涉及創(chuàng)意設(shè)計、3D電腦制作技術(shù)、延伸產(chǎn)品開發(fā)的人才。為了迎合世界的潮流，臺灣政府和當?shù)仄髽I(yè)也認識到了創(chuàng)意型人才培養(yǎng)的重要性，并有意識地去重點培育創(chuàng)意型人才。如臺灣在2003年成立數(shù)位內(nèi)容學院，與國際交流合作，借機拓展國際市場。而且，多年為美日動漫代工的歷史使臺灣動漫立足國際化視野，臺灣動漫產(chǎn)業(yè)有較強競爭優(yōu)勢。

三、閩臺動漫產(chǎn)業(yè)合作面臨的機遇

（一）臺灣動漫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移勢在必行

據(jù)悉，臺灣省的游戲動漫市場也開始走下坡路，發(fā)展遇到瓶頸。臺灣的線上游戲市場從2005年就開始呈現(xiàn)遞減性成長，逐漸邁入玩家飽和及市場重整的階段。因此臺灣需要抓住ECFA簽訂和福建自貿(mào)區(qū)建立的機遇進入大陸開拓動漫市場，增加臺灣游戲動漫創(chuàng)收。福建與臺灣有著得天獨厚的優(yōu)勢，正好作為臺灣動漫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的陣地。

（二）互聯(lián)網(wǎng)、手機等新媒體的應用為動漫提供新平臺

互聯(lián)網(wǎng)跟手機是當今世界不可或缺的科技產(chǎn)品，相對于書刊期刊等傳統(tǒng)媒體，互聯(lián)網(wǎng)跟手機已成為當今動漫愛好者欣賞動漫作品的主要方式之一。因此，新媒體的運用為動漫產(chǎn)業(yè)盈利帶來了機遇。隨著智能手機、移動3G網(wǎng)絡(luò)、4G網(wǎng)絡(luò)的飛速發(fā)展，新媒體手機動漫產(chǎn)業(yè)未來有很可觀的發(fā)展空間。據(jù)悉，全國人口中動漫愛好者的數(shù)量接近2億人，這2億人中對手機動漫感興趣的數(shù)量占比54.3%，而且愿意花費5元/月使用費的人數(shù)更是占比高達58%。2014年，中國的手機動漫市場有望達到30億元，并且未來使用手機觀看動漫作品的用戶規(guī)模將持續(xù)擴大。由此可見，手機動漫的市場潛力巨大。

（三）ECFA的簽訂為閩臺動漫知識產(chǎn)權(quán)保護提供保障

由于知識產(chǎn)權(quán)保護方面的法律不健全導致動漫企業(yè)在被侵權(quán)行為發(fā)生之后普遍存在舉證難的問題。2009年，據(jù)福州網(wǎng)龍公司反映，公司每年遭侵權(quán)所造成的損失超1億元。ECFA框架下，兩岸可以進行合作知識產(chǎn)權(quán)保護，不僅維護了兩岸同胞共同利益，也為閩臺動漫合作知識產(chǎn)權(quán)保護提供了保障。

四、深化閩臺動漫產(chǎn)業(yè)合作的對策建議

（一）擴大融資渠道，加強利用外資效率

上個世紀90年代臺灣形成了以中小企業(yè)為主體的經(jīng)濟體系，因此臺灣在中小企業(yè)解決融資困難方面有著豐富的經(jīng)驗。福建動漫企業(yè)亦是以中小型企業(yè)為主體，在投融資與利用外資方面可以借鑒臺灣經(jīng)驗。臺灣中小企業(yè)融資難問題的解決得益于政府、企業(yè)和金融機構(gòu)的共同努力。臺灣政府立法先行，制定了一系列應對中小企業(yè)發(fā)展過程中會出現(xiàn)的問題的專項法規(guī)，并且形成了一套完整的融資輔導制度。該制度主要包含融資、保證和輔導這三部分內(nèi)容。

福建可以學習臺灣成立專門為中小企業(yè)放貸款以解決中小企業(yè)融資困難的“中小企業(yè)銀行”，成立信保基金為中小企業(yè)獲得信貸提供幫助；亦可以通過建立商會、協(xié)會等機構(gòu)定期組織投資商和動畫創(chuàng)作機構(gòu)進行交流溝通，公開項目招標會，提供動漫產(chǎn)品的交易和產(chǎn)權(quán)交易的平臺；還可以借鑒韓國政府的一項扶持方式，即政府將無償投入資金轉(zhuǎn)為有償專業(yè)機構(gòu)管理，以貸款擔保的方式運作，從而有效提高資金的利用率。

臺灣有著亞洲第一家信用報告機構(gòu)，且曾在全球同類機構(gòu)調(diào)查評比中榮獲第一，其征信體系已經(jīng)健全。由于有著完善的征信體系，中小企業(yè)的信用評級報告比較可信，大大減小了金融機構(gòu)放貸風險，也為真正需要資金的企業(yè)提供融資機會。福建金融機構(gòu)之間可以信息互通，建立起一套完善的信用評級機制。金融機構(gòu)可以采取多種方式的投資形式使動漫產(chǎn)業(yè)的資本運作多元化，有效利用天使投資、投資銀行奉獻投資、和收購兼并等資本運作方式來解決動漫企業(yè)的融資問題。

（二）扶持龍頭企業(yè)，制作動漫精品，加強品牌意識

政府的扶持和激勵政策應向發(fā)展勢頭較好的動漫企業(yè)傾斜。目前閩臺合作動漫企業(yè)有很多，雖然數(shù)量多，但是規(guī)模大多數(shù)都小，作品多卻不精。知識產(chǎn)權(quán)是動漫產(chǎn)業(yè)運營的核心，如若集中優(yōu)惠措施來扶持龍頭企業(yè)，才有比較大機會制作出精品，形成自己的品牌，進而使品牌深入人心，接著可以開發(fā)品牌周邊產(chǎn)品。因此，政府應制定特殊的政策來支持龍頭企業(yè)的發(fā)展，進而利用龍頭企業(yè)帶動動漫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級。閩臺應加強合作創(chuàng)作出具有中華民族特色的精品動漫，民族化是中國動漫產(chǎn)業(yè)的必由之路。閩臺動漫企業(yè)要有意識地去保護自己的原創(chuàng)品牌，不僅要將品牌與動漫形象、動漫作品進行商標注冊，還要將自己的知識成果進行著作權(quán)登記。

（三）校企聯(lián)合進行人才培養(yǎng)、人才儲備

由于福建動漫起步晚，所以無論是在配套設(shè)施還是在人才培養(yǎng)、教學方法上還不是很成熟。校內(nèi)師資普遍缺乏社會實踐經(jīng)驗，急需通過動畫企業(yè)與制作公司合作得以提升。各大高校應借助學術(shù)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，加強與臺灣高校聯(lián)合辦學，加強與國際院校的長期學術(shù)聯(lián)系，推動合作交流，借鑒歐美、日韓等有開設(shè)動漫相關(guān)專業(yè)的國際院校的經(jīng)驗來制定一套符合企業(yè)發(fā)展需求的人才培養(yǎng)計劃。

（四）創(chuàng)新盈利模式，拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈

以動畫片作為動漫形象的媒體促銷工具，憑借圖書和音像制品的銷售來收回成本，再通過大規(guī)模的衍生產(chǎn)品獲取豐厚的利潤，這種產(chǎn)業(yè)鏈模式是美、日、韓等動漫強國的產(chǎn)業(yè)盈利之路。僅僅依靠動畫的播出來盈利是遠遠不夠的，只有完善產(chǎn)業(yè)鏈條，大力開發(fā)衍生品才能夠盡快收回成本實現(xiàn)盈利。福建動漫企業(yè)要立足于本土文化，創(chuàng)造出接地氣的動漫作品，注重提升品牌的知名度，加大市場營銷力度，借助福建省的各種實業(yè)的比較優(yōu)勢，與之展開合作開發(fā)衍生品市場，拉動產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展。而且隨著新媒體的運用，閩臺動漫產(chǎn)業(yè)應該及時抓住這一盈利契機，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，創(chuàng)造多元的盈利模式。

參考文獻：

[1]昝勝鋒，王書勤.動漫產(chǎn)業(yè)：新興業(yè)態(tài)與盈利模式[M].山東：山東大學出版社，2011，1-2.

[2]王永興.閩臺動漫產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀比較分析與對策探討[J].江西科技師范大學學報，2013，3：36-40.

篇7

消費金融：一種基于利差的小額信貸

鑒于房地產(chǎn)價格既非CPI的一般統(tǒng)計項目，目前按揭的增長又遠非普通住房消費需求所能解釋，而信用卡業(yè)務僅有持牌的銀行機構(gòu)才能開展且多數(shù)使用者并未使用其附息融資功能，刪繁就簡，本文消費金融僅指消費性的個人小額信用貸款，這才是真正站在風口的消費金融，也是各路資本競相爭奪的領(lǐng)域。

消費金融的發(fā)展恰逢互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在消費金融領(lǐng)域的應用，使得消費金融服務更具普惠性和滲透力，能夠覆蓋更多的包括農(nóng)民工等流動人口、大學生等中低端用戶群體，并直接深入到生活消費的各個場景。同時，各類市場參與主體積極布局消費金融領(lǐng)域，逐步形成消費金融公司、電子商務企業(yè)、分期平臺的競爭格局。

一是持有銀監(jiān)會牌照的消費金融公司。緊抓“小、快、靈”特點，貸款申請簡便、審核標準相對寬松。但與商業(yè)銀行網(wǎng)點多、電子銀行系統(tǒng)成熟、賬戶管理支付便捷、客戶群體征信基礎(chǔ)牢固等優(yōu)勢相比，還有很大差距。早期的消費金融公司多以銀行為主體設(shè)立，2015年消費金融公司試點進一步放開后，更多來自不同行業(yè)的設(shè)立主體參與進來，為消費金融公司差異化經(jīng)營帶來有利契機。作為持牌銀行業(yè)金融機構(gòu)，其信用評級較高，資金成本較低，主要利潤來源為利差。

二是大型互聯(lián)網(wǎng)電商平臺。主要依托自身龐大的平臺和場景優(yōu)勢，面向平臺內(nèi)的消費者，提供分期購物、小額貸款等特定用途信貸服務。由于在互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)零售、用戶大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域均具有較明顯的優(yōu)勢，因此在細分的互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域中，具有較強的綜合競爭力，并通過建立自身的信用評價機制，逐步向客戶提供非特定用途信用貸款，建立了類似銀行信用卡和消費貸的信貸服務體系。其低成本資金主要來自支付渠道中商戶和消費者的沉淀資金，盈利主要來自利息收入、商戶的傭金和逾期還款的手續(xù)費。

三是分期平臺、P2P等小型互聯(lián)網(wǎng)金融公司。作為新涌現(xiàn)出來的互聯(lián)網(wǎng)消費金融服務模式，目前主要針對大學生和城市低收入群體。由于目標群體缺乏穩(wěn)定收入、流動性較強、信用記錄不完善等，其在資產(chǎn)質(zhì)量控制、征信數(shù)據(jù)獲取、客戶群體延續(xù)性等方面均面臨挑戰(zhàn)。其盈利主要通過承受更高的壞賬，批量化規(guī)模化審批降低操作成本并做大規(guī)模，再引入風投資金消化壞賬，通過不斷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓直至IPO，實現(xiàn)資本最大化收益（見表1）。

比較分析發(fā)現(xiàn)，消費金融并非全新的金融業(yè)態(tài)，其本質(zhì)是賺取利差的小額貸款，仍然沒有脫離傳統(tǒng)信貸業(yè)務的范疇，除了亮眼的互聯(lián)網(wǎng)平臺、大數(shù)據(jù)分析，主要盈利模式仍然是基于風險承擔的利差收入。

模式創(chuàng)新：能否超越小微企業(yè)貸款的發(fā)展空間？

與消費金融最相近的領(lǐng)域可謂小微企業(yè)貸款，兩者的出發(fā)點都是小額信貸，客戶群體和貸款性質(zhì)的不同形成了兩者不同的發(fā)展方向。因此，可以將消費金融定義為向居民個人提供的消費性貸款。然而，同為小額貸款的小微企業(yè)貸款卻深受“融資難融資貴”指責和風險高發(fā)的困擾，經(jīng)過爆發(fā)式增長之后，風險處置對貸款機構(gòu)的盈利能力形成嚴重拖累，各方資本與市場主體對小微企業(yè)貸款望而卻步，與受到各方資本青睞的消費金融可謂冰火兩重天。但是，2016年以來剛剛發(fā)展額消費金融能跳出小微企業(yè)貸款的困境，成為小額貸款發(fā)展的新方向嗎？進一步分析，消費金融和小微企業(yè)貸款主要有以下幾點不同：

一是對借款行為的經(jīng)濟假設(shè)不同。小微企業(yè)貸款是生產(chǎn)經(jīng)營性貸款，強調(diào)借款人的價值創(chuàng)造能力，基于借款人使用貸款的投資行為能創(chuàng)造盈利的理性預期。如果銀行發(fā)現(xiàn)借款人沒有使用貸款從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，或從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的風險超過銀行的承受范圍，則一般通過抽貸限貸等方式進行風險控制。但是消費信貸不同，借款人的使用貸款的目的并不在于盈利而是滿足當期的消費需求，銀行甚至限制消費信貸進入風險性投資領(lǐng)域。因此，其經(jīng)濟邏輯的基礎(chǔ)并不在于借款人總財富的增加，而是在于借款人總收入的跨期配置，并承擔利息支付的損耗。

二是對利率定價的容忍程度不同。隨著貸款客戶的下沉，客戶還款能力也隨之下降，貸款機構(gòu)需要提高利率以彌補風險。對于小微企業(yè)貸款而言，面臨的信貸配給約束較為明顯，銀行等貸款機構(gòu)并不愿意通過提高利率來滿足高風險小微企業(yè)客戶的信貸需求，企業(yè)也限于自身盈利能力而不愿承受高息貸款。但消費貸款似乎跳出了信貸配給約束，特別是互聯(lián)網(wǎng)類消費貸款平均利率高于10%，顯著高于小微企業(yè)貸款利率水平，并仍通過高利率策略覆蓋更多的客戶群體。

三是對風險貸款損失的處理不同。小微企業(yè)貸款的風險處置仍偏重抵押物和擔保等第二還款來源，且單筆貸款的核銷損失和實質(zhì)催收都面臨不小的成本壓力。消費信貸通常為信用貸款，顆粒度和分散度都高于小微企業(yè)貸款，事實上摒棄了傳統(tǒng)上對單筆貸款質(zhì)量的關(guān)注，采取批量化規(guī)模化運作模式，通過忽略個體風險損失，直面客戶群體的系統(tǒng)性風險，以高利息收入覆蓋不良貸款損失。這意味消費金融機構(gòu)隨著客戶下沉，要通過持續(xù)做大規(guī)模來盡可能滿足對概率模型的采樣需求，也意味對杠桿的依賴。

綜上所述，消費信貸比小微企業(yè)貸款的覆蓋面更廣、風險偏好更高，對系統(tǒng)性風險的抵御能力更弱，很難發(fā)現(xiàn)明顯超越小微企業(yè)貸款的發(fā)展優(yōu)勢。隨著消費金融領(lǐng)域客戶下沉不斷加深，消費金融的短期發(fā)展將面臨更多未知和更加嚴酷的風控挑戰(zhàn)，長期發(fā)展則更是依賴我國經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和居民收入水平提升。因此，消費金融的發(fā)展空間需要穩(wěn)步拓展，健康發(fā)展將是一個精耕細作、循序漸進的過程，應防范大干快上帶來的各種金融風險和經(jīng)濟風險。

消費金融發(fā)展的前方：陷阱還是希望？

在經(jīng)濟發(fā)展和個人消費支出增長的背景下，由于傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務不足、信用卡人群覆蓋有限等，消費金融領(lǐng)域確實給一些非銀行金融機構(gòu)留出一定的信貸服務空間，政策的鼓勵和監(jiān)管準入的調(diào)整也給非金融資本進入金融領(lǐng)域提供了一些機遇，

消費金融的發(fā)展基礎(chǔ)

一是經(jīng)濟條件的成熟。改革開放30年取得巨大的經(jīng)濟成就使居民消費能力和消費意愿不斷上升。2015年全年全國居民人均可支配收入21966元，比上年增長8.9%，扣除價格因素，實際增長7.4%。2016年1～9月份，社會消費品零售總額23.8萬億元，同比增長10.4%。居民消費支出增速高于收入增速，為信貸類消費金融的創(chuàng)造了發(fā)展空間。

二是政策鼓勵。消費金融發(fā)展的主要政策背景是需求側(cè)改革中“穩(wěn)增長”，通過刺激三駕馬車中的消費需求，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。消費金融也是符合“惠民生”下的普惠金融，為尚未享受到傳統(tǒng)金融服務的弱勢群體提供信貸類金融服務，提升資金跨期配置效率。更是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“補短板”，符合加強金融供給能力的要求。

三是監(jiān)管準入簡政放權(quán)。消費金融領(lǐng)域幾乎是目前門檻最低的金融領(lǐng)域，銀行牌照、消費金融牌照、小額貸款牌照和第三方支付牌照，都能合規(guī)涉足消費金融領(lǐng)域。作為最正牌的消費金融公司，能進入銀行間市場融資，目前銀監(jiān)會已批準設(shè)立17家，審批設(shè)立速度不斷加快。

消費金融的發(fā)展面臨的瓶頸

這一年來消費金融呈現(xiàn)爆發(fā)性增長的重要原因之一是前期市場缺乏這一層級的金融覆蓋工具，客戶需求集中被開發(fā)使行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2015年中國消費信貸規(guī)模達到19.0萬億元，同比增長23.3%，占中國整體信貸余額20.2%。雖然不少市場機構(gòu)預計中國消費信貸規(guī)模在未來依然仍將維持20%以上的快速增長趨勢，但從國際經(jīng)驗看，美國消費金融市場在經(jīng)歷3年爆發(fā)式增長后的發(fā)展速度不斷走低，逐步收斂至10%以下的正常水平。我國消費金融市場后續(xù)發(fā)展的瓶頸將受兩大不確定因素制約。

一方面我國居民境內(nèi)消費能力可能被高估。據(jù)世界銀行公布的2015年末國民儲蓄率數(shù)據(jù)，中國儲蓄率接近50%，高于全球大部分國家和地區(qū)。但國民儲蓄率代表的是經(jīng)濟體整體的儲蓄率，統(tǒng)計口徑包含居民、企業(yè)、政府和凈出口等貢獻，按照居民儲蓄占全部儲蓄不到40%的比例估算，居民儲蓄率僅約為20%。即使按照不同口徑計算，我國居民儲蓄率幾年來也成下降趨勢，市場中比較悲觀的觀點認為，我國居民儲蓄率綜合水平只有9%。沒有高儲蓄的支撐，進一步通過加杠桿刺激居民消費的空間將非常有限。

另一方面目標客戶群體持續(xù)開發(fā)的基礎(chǔ)較為薄弱。即使上述儲蓄率被嚴重低估，假設(shè)我國居民儲蓄仍然有足夠的開發(fā)空間，但在現(xiàn)階段高儲蓄者也難以成為消費金融的有效客戶。一方面高儲蓄者一般為高收入群體，早已被信用卡等傳統(tǒng)信貸服務覆蓋，且利率遠低于消費金融行業(yè)平均利率。另一方面，如今我國資產(chǎn)收益率持續(xù)降低，而消費信貸的利率顯著高于一般資產(chǎn)收益率，高儲蓄者并無借貸消費的經(jīng)濟動機。所以，消費金融面臨的客戶群體仍是儲蓄率較低的人群，消費能力持續(xù)開發(fā)的基礎(chǔ)較弱。

消費金融發(fā)展要守住三條底線

國際金融危機后，一個重要的經(jīng)驗教訓就是金融的發(fā)展一定要以服務實體經(jīng)濟發(fā)展的中心。就消費金融而言，其發(fā)展則應以服務消費者為中心，通過消費金融機構(gòu)信用轉(zhuǎn)換和期限轉(zhuǎn)換的功能，在有效的風險管理下，將不同性質(zhì)和期限的資金合理配置到不同層次的消費需求上，最終實現(xiàn)居民消費水平的提高和國民經(jīng)濟的增長。為實現(xiàn)這一目標，消費金融行業(yè)的發(fā)展要守住三個底線。

一是消費金融的發(fā)展不能增加宏觀經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定因素。一方面，要防止通脹出現(xiàn)劇烈波動。在人民幣貶值和房價上漲的雙重擠壓下，市場似乎出現(xiàn)了人民幣對內(nèi)和對外同時貶值的一致性預期，部分居民通過借貸對沖財富損失的風險。對于消費信貸，則形成“借貸消費――物價的上漲――加大對內(nèi)貶值的預期――更多借貸消費”的正反饋鏈條，增加導致物價出現(xiàn)大幅波動的不穩(wěn)定因素。另一方面，要防止消費增長對資產(chǎn)泡沫的依賴。房地產(chǎn)等低流動性資產(chǎn)價格上漲會導致居民的財富預期上升，消費貸正好為刺激當期消費提供便利條件和工具，通過信用轉(zhuǎn)換，將居民的賬面財富增長轉(zhuǎn)化為真實的消費能力，特別是面臨當期流動性不足的部分居民有動力通過消費金融實現(xiàn)期限轉(zhuǎn)化的目的。但是，一旦出現(xiàn)資產(chǎn)價格下跌，將引發(fā)劇烈的消費收縮，加之其中類似于金融加速器的杠桿效應，存在引發(fā)信用緊縮甚至經(jīng)濟危機的風險。

二是消費金融的發(fā)展不能以犧牲金融弱勢群體利益為代價。由于傳統(tǒng)金融對低收入群體服務的不足，消費金融的客戶下沉已然打上普惠金融的旗號占據(jù)了道德高地，拒絕或限制低收入人群獲得信貸服務的權(quán)利將會飽受指責，目前限制銀行機構(gòu)向無收入能力大學生發(fā)放信用卡的規(guī)定也是備受爭議。但是，正在被消費金融開發(fā)的客戶群體正是傳統(tǒng)意義上的金融弱勢群體，一些貸款機構(gòu)將客戶下沉至大學生和低收入青年群體，主要利用了他們對消費沖動自我控制能力較差、對利率認識不深刻的弱點，一方面，通過手續(xù)費掩飾分期貸款高息復利的性質(zhì)，在手續(xù)費中對已清償本金繼續(xù)收息的隱蔽性極高，另一方面貸款逾期后不及時提示，頻繁制造高額違約金，部分學生因此背負高額的債務負擔。加之一些機構(gòu)通過非法手段催收貸款，已發(fā)生多起導致家庭貧困，甚至痛失親人的慘劇。因此，消費金融對客戶的過度開發(fā)可能對金融弱勢群體帶來實質(zhì)性損害。

三是消費金融的發(fā)展不能透支低收入群體消費增長的潛力。實際上，消費金融可進一步開發(fā)的客戶主要是低收入群體，無非是促進消費者把未來的消費提前，且以較高的利率貼現(xiàn)，這無疑會損耗低收入群體當期就為數(shù)不多的儲蓄，造成其資本積累減少而失去向上發(fā)展的潛力。另一方面，當年地方政府舉債大搞基建，尚需如今中央政府出面推進債務置換，減輕債務負擔，那么應如何幫助在缺乏個人破產(chǎn)法律保護下的低收入者應對高企的債務壓力？如何給予違約客戶獲得重新信貸服務的機會？

篇8

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液。除了企業(yè)的戰(zhàn)略決策正確，市場定位恰當，營運管理高效外，獲得外源性資金的支持，對企業(yè)的發(fā)展具有不可或缺的作用。得資金者得生存，得資金者得發(fā)展。但是長久以來，中國中小企業(yè)在獲得外源性資金的支持方面，一直面臨著極大的困境。由于在國內(nèi)金融市場獲得直接融資的渠道和方式相對有限，中國中小企業(yè)主要依賴于商業(yè)銀行貸款等間接方式融資。長期以來，國內(nèi)金融市場上有限的可貸資金機構(gòu)，對中小企業(yè)實行嚴格信貸政策，同時民間資本被限制進入金融市場，使得中小企業(yè)一直面臨重大風險。那么，中小企業(yè)獲得貸款為何那么難？出路又在何方？

四大原因?qū)е沦J款難

中小企業(yè)貸款難應至少有以下幾個方面的原因：

第一，企業(yè)財務信息不規(guī)范。中小企業(yè)特別是小微企業(yè)，一般都不同程度地存在財務管理不規(guī)范的問題，在財務制度、財務報表的編制與審計等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，往往存在或多或少的瑕疵，從而不能向銀行提供規(guī)范化的高質(zhì)量信息，使銀行準確地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、擬貸款項目的未來收益，以及企業(yè)的還款能力。為規(guī)避違約風險，銀行往往不得不采取信貸配給，甚至拒絕貸款。

第二，企業(yè)信貸歷史無記錄。由于長期難以獲得銀行貸款，導致了中小企業(yè)在銀行系統(tǒng)內(nèi)缺乏足夠的過往貸款記錄，使銀行對于其實際還款能力缺乏足夠的信心和數(shù)據(jù)上的支持，從而進一步約束了企業(yè)以貸款獲取資金的能力。這種狀況下，越無過往貸款記錄，越難獲得銀行貸款。越難獲得銀行貸款，越無法在銀行建立貸款記錄。從而形成了一種信貸悖論。

第三，貸款抵押資產(chǎn)不充分。商業(yè)銀行貸款絕大部分的資金來源，是不具備風險承受能力的普通居民儲蓄，所以銀行在貸款時必須要充分考慮貸款的風險，通常會要求借貸企業(yè)提供相應的抵押物或者擔保。而中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模的限制，普遍存在抵押物、擔保品不足的情況，從而造成銀行對降低貸款項目的風險缺乏足夠的信心。

第四，規(guī)模效益考量不經(jīng)濟。銀行授信人員花費同樣的時間和成本，完成的信貸流程所帶來的信貸資金量和盈利水平，單項大企業(yè)項目要遠遠高于單項中小企業(yè)項目。對中小企業(yè)的貸款，不僅不具有規(guī)模效益，而且，由于中小企業(yè)在財務管理上的非規(guī)范性，銀行往往需要花費更多的時間和成本，來審查和實施對中小企業(yè)的信貸。

在目前的制度安排下，國內(nèi)金融市場上可貸資金機構(gòu)的數(shù)量有限。一旦中小企業(yè)的貸款需求不會成為有限的商業(yè)銀行的選項后，就往往不會成為任何合法可貸資金機構(gòu)的選項了。帶來的結(jié)果是，中小企業(yè)只能通過非正規(guī)化的金融渠道獲得資金，即使這種流動在體系外的資金成本會高達年化利率的35%～40%。可以想象，這種高企的民間融資利率，充分反映了中小企業(yè)信貸市場的供給和需求嚴重偏離。

多管齊下解決難題

中小企業(yè)占中國企業(yè)總數(shù)的99%以上，在未來30年以科技創(chuàng)新為主打的新的經(jīng)濟增長模式中，具有不可替代的重要作用。因此，解決中小企業(yè)的資金需求，事關(guān)中國未來經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，需要從政府的制度安排、銀行的風險控制技術(shù)與盈利模式等方面進一步完善，以及中小企業(yè)財務信息規(guī)范化等諸方面多管齊下。

在政府層面上，目前已有大量的企業(yè)信息分別存儲于不同的政府機構(gòu)與部門，政府首先應協(xié)調(diào)工商、稅務、財政、貿(mào)易、金融、統(tǒng)計、行業(yè)組織等相關(guān)的政府部門和機構(gòu)，建立和完善中小企業(yè)的征信體系。

其次，應逐步開放金融市場，準予民間資本進入，增加合法可貸資金機構(gòu)的數(shù)量。逐步建立起由大型國有銀行、財政專項資金、政策性銀行、社區(qū)銀行、中小型商業(yè)銀行、小額貸款公司，以及擔保類非銀行金融機構(gòu)等在內(nèi)的多層次融資體系，并針對這種多層次的融資體系，進一步完善金融監(jiān)管體系和金融監(jiān)管規(guī)則。

再次，中小企業(yè)信貸天然具有高風險，對于任何一個非政策性的商業(yè)信貸機構(gòu)而言，都需要有較高的回報率加以補償。而這種較高的回報率又通常是中小企業(yè)所不能承受的。這種“悖論”實際反映了中小企業(yè)信貸問題上某種程度的“市場失靈”。在重大而又市場失靈的問題上，政府應該介入和“買單”。在這方面，美國政府通過聯(lián)邦中小企業(yè)管理局專項撥款，擔保商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款的方式，值得借鑒。

從金融機構(gòu)層面上看，銀行應根據(jù)自身的特點，進行合理的市場定位和客戶分層。對于從事中小企業(yè)信貸的金融機構(gòu)，應大力開發(fā)適合中小企業(yè)特點的風險控制技術(shù)和贏利模式，為中小企業(yè)、小微企業(yè)提供更多的信貸金融產(chǎn)品。

對于中小企業(yè)而言，應充分理解信貸機構(gòu)所具有的分配金融資源的功能，和獲得貸款所必須具備的基本條件。除了企業(yè)借貸所必須具備的還款能力外，企業(yè)經(jīng)營和財務信息的規(guī)范化是企業(yè)必做的一份“家庭作業(yè)”。此外，銀行除了要評估企業(yè)的“硬”指標外，還會要考察企業(yè)相關(guān)的“軟”信息。這些“軟”信息會包括貸款企業(yè)的文化、管理團隊的特點、企業(yè)在業(yè)界的地位與聲譽等。這些信息都是企業(yè)在與銀行的交往中逐漸積累和傳遞的。因此，借貸企業(yè)還需要十分重視銀企關(guān)系和信譽的培養(yǎng)。

篇9

3月19日，中國平安在2014年年報中首次披露了其互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)：互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務用戶已達1.37億人，其中年活躍用戶6925萬人。2014年核心金融業(yè)務向互聯(lián)網(wǎng)金融遷徙用戶1434萬人次，由互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務向核心金融業(yè)務遷徙1143萬人次。

與微信用戶和支付寶用戶相比，平安的互聯(lián)網(wǎng)用戶量尚有不小差距。“目前我們的客戶（量）是足夠的”，平安董事長兼CEO馬明哲在年報會上表示。在他看來，平安下一步的重點是增加客戶的接觸頻率，進而實現(xiàn)價值的轉(zhuǎn)換。

無論是“1333”戰(zhàn)略、“五馬奔騰”、“平安戰(zhàn)車”，還是“一扇門、兩個聚焦、四個市場”，平安這些名目繁多的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略提法，其目標指向只有一個：實現(xiàn)“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”，成為國內(nèi)最大的個人金融服務提供商之一。

經(jīng)過27年的發(fā)展，平安已不滿足于在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域打拼，而是謀求傳統(tǒng)業(yè)務和非傳統(tǒng)業(yè)務“兩條腿走路”。今年更是被平安定為“非傳年”，即：在保持傳統(tǒng)金融業(yè)務優(yōu)勢的同時，加快非傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展，從金融服務領(lǐng)域進一步深入到生活服務領(lǐng)域。

在諸多IT界人士看來，目前互聯(lián)網(wǎng)已進入2.0時代，“S（社交）、M（移動）、A（分析）、C（云）”將成為新一代互聯(lián)網(wǎng)革命的核心。

在互聯(lián)網(wǎng)2.0時代，一直致力于綜合經(jīng)營的平安，對于綜合經(jīng)營有了不同的理解：功能各異的子公司或平臺，如何既能保持各自不同的定位，又能彼此打通，順暢無縫對接各種生活場景，從而實現(xiàn)全流程、全價值鏈條的管理。

“從地面朝天上飛”（馬明哲語）的平安，已將競爭對手對標在以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。馬明哲認為，平安的互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式和商業(yè)模式比之普通的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更加清晰：以金融為手段，實現(xiàn)線上線下的結(jié)合。

在平安向生活服務領(lǐng)域滲透的同時，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭也加緊向金融領(lǐng)域的擴張。而平安的金融同行們亦紛紛打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財平臺。3月25日，“小馬金融”正式上線，亦謀求以金融為手段的線上線下的結(jié)合。

“花心思黏住用戶，形成平臺生態(tài)內(nèi)的循環(huán)”，這將成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的商業(yè)之道。平安做得到嗎？ 策略迭變

2013年，中國平安綜合金融進程加快，也正是從這一年開始，“互聯(lián)網(wǎng)”成為馬明哲每年初新年致辭的核心關(guān)鍵詞，這一點甚至從其所用的標題便可管窺一二。比如，2013年的新年致辭標題是“科技，引領(lǐng)平安綜合金融”，2014年則是“科技，讓綜合金融更精彩”，到了2015年，則進一步雄心勃勃：“蓄勢待發(fā)，決勝新平臺”。

事實上，按馬明哲公開的說法，早在2010年左右，便已意識到科技對消費習慣、商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)行業(yè)的顛覆性改變。2013年，平安正式確定了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展戰(zhàn)略，這被視為其自1993年引入人團隊、2002年后援大集中之后的又一次革命。

不過，在這一年，平安對綜合經(jīng)營還主要圍繞“金融超市”的概念，采用的模式亦主要是傳統(tǒng)的交叉銷售。對互聯(lián)網(wǎng)金融的布局，則開始謀劃建立用于財富管理、健康管理和生活管理的社交金融服務平臺，以及醫(yī)健通、萬里通、一賬通、天下通和壹錢包等五大門戶。

在2013年底的平安高層內(nèi)部會議上，馬明哲提出打造“平安戰(zhàn)車”管理模式的構(gòu)想，其中，互聯(lián)網(wǎng)金融作為突前前鋒，保險、銀行、投資三大板塊作為前鋒，圍繞金融生活服務生態(tài)圈，打造壹錢包、天下通、一賬通、萬里通和醫(yī)健通等五大門戶，形成一個完整的互聯(lián)網(wǎng)金融管控架構(gòu)。

到了2014年，馬明哲進而提出，互聯(lián)網(wǎng)未來三大趨勢是移動化、智能化和云計算，屆時將實現(xiàn)在生活場景中嵌入金融，改變過去金融機構(gòu)圍繞金融做金融的理念。根據(jù)其構(gòu)想，將金融業(yè)務融入“醫(yī)、食、住、行、玩”生活場景，據(jù)此打造七大業(yè)務板塊。

“社交金融”成為平安對自身互聯(lián)網(wǎng)金融模式的定位，通過將金融嵌入客戶的日常生活，由此帶給客戶“簡單、便捷、安全、有趣的生活”。

這一理念，具化為平安于當年推出的“1333戰(zhàn)略”。2014年1月，在平安互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略會上，馬明哲親自上陣，對外詳述了該戰(zhàn)略，即：立足于社交金融，融入“醫(yī)食住行玩”等333項生活場景應用，依托壹錢包，實現(xiàn)管理財富、管理健康、管理生活等三大功能。簡言之，這個取自平安金融大廈門牌號的“1333”，是指1個壹錢包和333項生活場景應用（3個3同時還指3個功能、3層用戶和3個整合階段）。

在“1333戰(zhàn)略”中，被寄望成為平安互聯(lián)網(wǎng)金融核心平臺的壹錢包，在微信理財通上線次日推出，引爆了2014年初的話題。壹錢包堪稱平安版的支付寶，其主要功能被簡潔地概括為：賺錢、省錢、花錢、借錢和聊天。

根據(jù)平安的構(gòu)想，壹錢包將立足于社交平臺，實現(xiàn)社交、生活化服務與金融業(yè)務的對接，未來甚至能夠逐漸取代信用卡甚至現(xiàn)金。

這個界面和功能設(shè)計與微信頗為相似的壹錢包，內(nèi)測版本的流程和用戶體驗做得比較粗糙，無法綁定除平安銀行之外的銀行卡，統(tǒng)一賬戶體系未建好，與其他平臺還無法順暢對接，比如，在壹錢包里無法直接登錄陸金所，需在陸金所的應用模塊中重新注冊。壹錢包注冊需要輸入身份證號碼等信息，亦引發(fā)諸多用戶關(guān)于用戶信息安全的質(zhì)疑。

壹錢包在內(nèi)測階段遭遇“滑鐵盧”，一位平安內(nèi)部人士透露，由于壹錢包內(nèi)測時主要由平安系統(tǒng)的員工注冊，一度淪為平安系統(tǒng)內(nèi)部轉(zhuǎn)賬和交流之用。

不過，經(jīng)多次升級的壹錢包，已有了新的定位：作為平安的互聯(lián)網(wǎng)B2C融資平臺。平安總經(jīng)理任匯川在年報會上透露，去年壹錢包銷售的理財產(chǎn)品達200億元。除了推出理財產(chǎn)品和保險定制產(chǎn)品，壹錢包還在消費端接入了國美在線等電商平臺。

從生活切入金融的思路，依然在2015年得以延續(xù)和深化。在2015年新年致辭中，馬明哲推出“四個市場、兩朵云、一扇門”的概念。

所謂“四個市場”，是指平安的資產(chǎn)交易市場（陸金所）、積分交易市場（萬里通）、汽車交易市場（平安好車）和房產(chǎn)交易市場（平安好房）。“兩朵云”則指以“平安一賬通”為核心的“資產(chǎn)云”和以電子健康檔案與健康管家移動平臺為核心的“健康云”。“一扇門”則比喻互聯(lián)網(wǎng)世界的“任意門”，即在諸平臺和門戶之間實現(xiàn)無縫對接。比如，在相關(guān)APP中，嵌入其他平臺的模塊，讓客戶在諸平臺之間可以“任意”穿越。

根據(jù)平安的戰(zhàn)略，其“兩條腿”各有側(cè)重：傳統(tǒng)金融業(yè)務以“綜合金融，貢獻利潤”為核心，重心是金融超市和客戶遷徙。而非傳統(tǒng)業(yè)務則以“互聯(lián)網(wǎng)門戶戰(zhàn)略，貢獻價值”為核心，做好海量獲客，高頻互動，以積累大數(shù)據(jù)。

平安2014年年報顯示，截至2014年底，平安的互聯(lián)網(wǎng)用戶達1.37億，活躍用戶為6925萬。陸金所、萬里通、年平安付、平安好車等互聯(lián)網(wǎng)金融公司的用戶總量為9141萬，其中持有傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的用戶數(shù)為3815萬，占比41.7%，年活躍用戶數(shù)2767萬。在移動端方面，平安APP總用戶規(guī)模為1971萬，年活躍用戶為1401萬。

從客戶遷徙來看，核心金融業(yè)務向互聯(lián)網(wǎng)金融遷徙用戶為1434萬人次，由互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務向核心金融業(yè)務遷徙則為1143萬人次。任匯川在年報會上表示，平安的海量客戶正轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)金融用戶，協(xié)同推廣的效應正在顯現(xiàn)。 整合貫通

如果說，初期階段的綜合金融以交叉銷售為主要形式，主要為了實現(xiàn)客戶共享，那么隨著綜合金融的深化，則需要通過一站式服務，滿足客戶的多元化需求。

馬明哲在年報會上談到，互聯(lián)網(wǎng)客戶有三個關(guān)鍵維度：流量、接觸頻率和價值轉(zhuǎn)化，金融企業(yè)與非金融企業(yè)最大的不同之處便在于接觸頻率。“過去我們通常是先做銷售，服務是為了實現(xiàn)銷售。現(xiàn)在我們要先做服務，然后通過服務帶動銷售，形成流量、頻率和價值的轉(zhuǎn)化。”

根據(jù)梅特卡夫定律，網(wǎng)絡(luò)的有用性（價值）隨著用戶數(shù)量的平方數(shù)增加而增加，即網(wǎng)絡(luò)的價值等于價值系數(shù)和用戶數(shù)量的乘積，網(wǎng)絡(luò)的價值則與網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的平方成正比。

在馬明哲看來，傳統(tǒng)金融是渠道為王，產(chǎn)品驅(qū)動。互聯(lián)網(wǎng)金融則是流量為王，服務制勝。

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，平安多點開花，旗下涵蓋平安科技、平安金科、陸金所、平安租賃、平安付、1號藥網(wǎng)、平安好車等多個平臺，形式則多采用垂直門戶。此前業(yè)內(nèi)曾有質(zhì)疑，認為平安在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域缺乏一個統(tǒng)籌者的角色。

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，平安亦存在平臺業(yè)務重疊或“撞車”的現(xiàn)象，特別是財富管理業(yè)務。比如，陸金所、壹錢包、一賬通和財富寶都推出了理財產(chǎn)品，而陸金所未來的產(chǎn)品重點還包括保險和基金等產(chǎn)品。

事實上，包括平安在內(nèi)的幾家保險集團，都或多或少存在著系統(tǒng)內(nèi)平臺相互搶生意的問題。一位平安子公司投資部門人士透露，和客戶談業(yè)務時，常常遇到同系統(tǒng)子公司的人也來接洽，有時一筆業(yè)務甚至會遇到數(shù)個“同門兄弟”，儼然變成“內(nèi)斗”。在該人士看來，一個原因在于，不同子公司或平臺都有各自的團隊和KPI考核體系。

如何對各平臺有效整合，實現(xiàn)互聯(lián)互通，成為平安在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域需解決的問題，亦是能否實現(xiàn)一站式服務的關(guān)鍵。

任匯川此前曾對媒體表示，互聯(lián)互通是互聯(lián)網(wǎng)金融的方向，平安將對門戶進行整合，打通平臺之間的應用和模塊。根據(jù)“1333戰(zhàn)略”，其三大整合即指基礎(chǔ)整合、金融整合和服務整合。

既要有多樣的入口，又要實現(xiàn)平臺的對接。今年平安推出的“任意門”概念，即是對相聯(lián)互通的一種嘗試。通過嵌入的模塊，平臺之間可以相互跳轉(zhuǎn)和鏈接。

資金與信息的互聯(lián)互通，則借助于一賬通，實現(xiàn)客戶的金融資產(chǎn)、積分和信息的歸集和整合。2014年12月，一賬通移動端作為一站式綜合資產(chǎn)賬戶管理工具正式上線，整合了平安19家互聯(lián)網(wǎng)和金融賬戶，以及平安之外的29家銀行賬戶。用戶用一個賬戶、一套密碼、一次登錄，來實現(xiàn)保險、銀行、投資等賬戶管理與資產(chǎn)管理的多種需求。

有點類似于“超級賬戶”的一賬通，被平安視為非傳統(tǒng)業(yè)務用戶向傳統(tǒng)金融客戶遷徙轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵樞紐。不過，從目前的客戶體驗來看，尚需完善，比如一賬通上的保險、銀行和證券等賬戶信息，需要逐個手動添加。原因在于，平安系統(tǒng)內(nèi)不同子公司之間還未完全做到共享客戶信息。

平安金科亦被重新定位，主要用于拓展和孵化互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務，作為一個統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)門戶入口圈，以提升客戶與平安的交互頻次。陸金所的功能和業(yè)務近期亦有所調(diào)整，未來則被定義為“金融界的天貓”。

更深一步的整合是實現(xiàn)服務整合。金融有其天然壁壘，金融產(chǎn)品亦有其高門檻。如果按照馬明哲在2013年眾安保險開業(yè)儀式上的說法，適合互聯(lián)網(wǎng)銷售的金融產(chǎn)品排序中，基金排在首位，其次分別是證券、銀行、保險、信托和投行業(yè)務。從與生活場景的融入度和接觸頻率來說，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相對較難，服務也相對單調(diào)，支付、征信、健康管理等非傳統(tǒng)業(yè)務，則更易于與生活場景形成對接，增加服務頻次。

一位保險電商公司人士認為，用戶一旦成為客戶，最在意的就是服務的質(zhì)量和體驗感受。不過，金融產(chǎn)品特別是保險的客戶接觸頻率較低，以服務帶動銷售，需要較長時間才能產(chǎn)生效應。

日前中國保險行業(yè)協(xié)會的《2014年互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展形勢分析報告》顯示，保險公司對線上與線下的資源整合能力不足，多數(shù)公司只是將服務流程電子化、網(wǎng)絡(luò)化，而從客戶需求和便利角度實現(xiàn)線上線下資源整合的能力仍需加強。如何最大程度上實現(xiàn)保險服務在線化、如何遵循網(wǎng)絡(luò)運行規(guī)則、適應客戶網(wǎng)絡(luò)消費習慣，值得行業(yè)思考。 盈利待考

經(jīng)過近四年的投入和布局，平安的互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型已成效初顯，對增量客戶的拉動效果開始顯現(xiàn)。年報顯示2014年底，平安的個人客戶數(shù)達8935萬，其中2014年新增客戶195萬人。

在馬明哲看來，平安這種以金融為手段、貫通線上線下的商業(yè)模式和盈利模式，比一般互聯(lián)網(wǎng)公司的商業(yè)模式顯現(xiàn)得更清晰，更能直接產(chǎn)生價值。

“海量”流量和 “高頻”用戶，是互聯(lián)網(wǎng)最核心的要素。“用戶至上”的理念，BAT更擅奉此道。騰訊董事會主席兼CEO馬化騰今年在對員工內(nèi)部演講時表示：騰訊應該少提“產(chǎn)品”和“功能”，多談“服務”和“特性”。服務是以服務對象的需求和滿意度為中心，定義所做的一切。

螞蟻金服的重點則是做底層和平臺，建立信息撮合平臺、技術(shù)平臺、數(shù)據(jù)平臺，并在此平臺上圍繞核心用戶價值，服務小微企業(yè)、普通消費者和小微金融機構(gòu)。

華泰證券互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首席分析師王禹媚報告認為，互聯(lián)網(wǎng)2.0的本質(zhì)特征是互聯(lián)網(wǎng)變成信息能量，將重塑現(xiàn)實社會中的供需關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈從單純的線上向線下延伸，從單體的競爭，變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈乃至生態(tài)系統(tǒng)的競爭，平臺型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備向上發(fā)展的潛力。

盡管馬明哲對平安的互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式頗有信心，但從目前來看，幾大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺或子公司的盈利能力各有參差，比如，已運行數(shù)年的萬里通目前仍虧損。

馬明哲在年報會上坦承，目前還難以準確估算互聯(lián)網(wǎng)金融子公司何時步入盈利期。平安首席財務官姚波則表示，平安的諸多互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新項目目前仍處于持續(xù)投入的階段。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競爭相當激烈，現(xiàn)階段平安的策略是加大投入，盡快獲取客戶，以建立壁壘。

2015年1月，平安金科獲增資14.76億元。而陸金所則剛剛引入新的戰(zhàn)略投資者，未來有可能獨立上市。

篇10

企業(yè)融資券的成功發(fā)行對中國金融發(fā)展十分重要

非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券是人民銀行進一步推動貨幣市場建設(shè)，增加企業(yè)融資渠道的一項重大金融創(chuàng)新，對中國金融市場意義深遠，對商業(yè)銀行的經(jīng)營影響重大。

加速了利率市場化進程。利率市場化是我國金融體系改革的核心問題。1993年，中央銀行提出了利率市場化改革的基本設(shè)想，在借鑒世界各國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，按照先貨幣市場和債券市場，后存貸款市場的總體思路穩(wěn)步推進。從1996年6月銀行間同業(yè)拆借市場利率的放開，到近期放開同業(yè)存款市場利率，中國金融市場除人民幣存貸款外的金融產(chǎn)品基本上都實現(xiàn)了利率的市場化。企業(yè)融資券是商業(yè)銀行短期貸款的重要替代，由于這部分金融資產(chǎn)的價格完全是由市場決定，所以融資券的發(fā)行實質(zhì)上是對貸款利率市場化的重要推動。

完善了中國金融市場結(jié)構(gòu)。與國際金融市場相比，我國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)嚴重失衡，間接融資比重高，直接融資比例低。在直接融資中債券融資占比更低。2004年，我國新增銀行貸款22648億元，占全社會融資總量的72％，同期股票和債券等直接融資的新增規(guī)模為8754億元，占比僅為28％，遠遠落后于發(fā)達國家50％左右的平均水平。在直接融資中，股票市場的發(fā)展又領(lǐng)先于債券市場，在債券市場中企業(yè)債券比重遠遠低于國債和金融債比例。2004年企業(yè)債券融資額僅為326．24億元，只占債券發(fā)行規(guī)模的1．2％。可見，企業(yè)融資渠道極為單一，資金需求過度依賴于銀行體系，而融資券的發(fā)展在增加了企業(yè)的融資渠道的同時，擴大了直接融資比例，可有效緩解我國嚴重的融資結(jié)構(gòu)失衡問題。

增加了企業(yè)融資渠道。與其它融資方式相比，企業(yè)發(fā)行融資券具有顯著的比較優(yōu)勢。一是為企業(yè)提供了新的短期融資渠道，滿足企業(yè)多樣化的融資需求。二是提高了融資效率。融資券的發(fā)行實施備案制，其準入和發(fā)行將比一般企業(yè)債券更為快捷，手續(xù)更為簡便。三是降低融資成本。融資券的發(fā)行利率不受同期限銀行貸款利率的限制，發(fā)行價格參照銀行間市場同期限債券品種價格，由市場供求狀況決定。由于近期銀行間市場債券收益率下降幅度較快，融資券融資成本與同期限貸款相比具有明顯的比較收益。四是塑造品牌形象。企業(yè)能在銀行間市場發(fā)行融資券，其信用得到包括銀行、保險、證券、基金等所有金融企業(yè)的認可，可有效提升其品牌形象，產(chǎn)生巨大的廣告效應。五是有助于建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。在承銷中，通過主承銷商、律師、會計師、評級機構(gòu)等不同主體的積極參與，有利于從不同層面、不同的專業(yè)視角充分挖掘企業(yè)價值，其發(fā)行的融資券在市場交易也有利于企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)。

轉(zhuǎn)化了商業(yè)銀行信用風險。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理和風險控制能力與國外銀行相比差距較大，資產(chǎn)質(zhì)量差，存在大量的風險資產(chǎn)。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因也是多方面的：從內(nèi)部來看，商業(yè)銀行缺乏完善的公司治理和內(nèi)控機制以及風險管理手段和方法落后是導致商業(yè)銀行信用風險管理水平低下的重要原因；而從外部分析，一方面，我國金融市場自身帶有一些先天性的制度性缺陷，如金融市場的結(jié)構(gòu)性問題，導致間接融資占融資總量比重過大，市場整體流動性差，合理的利率期限結(jié)構(gòu)很難形成。另一方面，金融監(jiān)管的不到位以及社會征信系統(tǒng)缺失，也使得金融市場主體行為異化和社會信用體系急需完善，這些都是深層次的外部宏觀原因。這些外在的宏觀因素使得我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務過度集中于單一的信貸市場，不僅資產(chǎn)運作效益下降，而且全社會信用風險進一步向商業(yè)銀行過度集中，僅僅依靠商業(yè)銀行現(xiàn)有的管理能力來控制全社會90％以上的個人和企業(yè)信用風險，遠遠超過了商業(yè)銀行自身的負載能力。此外，目前我國商業(yè)銀行盈利模式還主要依賴于存貸利差收入，不斷地擴大貸款規(guī)模也是商業(yè)銀行降低不良資產(chǎn)的重要途徑。在這樣的宏觀和微觀條件下，信用風險在商業(yè)銀行的集中暴露有其歷史的必然。所以，在中國金融制度的設(shè)計方面，必須重視宏觀融資體系的完善，在我國金融市場，特別是貨幣市場的建設(shè)方面必須給予足夠的重視。融資券的發(fā)行不僅僅是完善中國投融資體系，擴大企業(yè)籌資渠道的需要，也是將企業(yè)信用風險由單一的銀行承擔轉(zhuǎn)變?yōu)橛缮鐣姸鄼C構(gòu)承擔，從而減少我國商業(yè)銀行承受的信用風險總量，實現(xiàn)了信用風險的轉(zhuǎn)移。

融資券發(fā)展給商業(yè)銀行帶來新挑戰(zhàn)

從長遠看，融資券的推出，將成為商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)客戶短期貸款的部分替代，對商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務有很大影響。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)短期融資的部分替代，商業(yè)銀行傳統(tǒng)利潤來源將大幅縮水。

在目前的盈利模式下，商業(yè)銀行70％以上的利潤來自于貸款業(yè)務，而貸款收益中又有80％來自于20％的優(yōu)質(zhì)客戶。這部分優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)營狀況良好，融資能力強。它們出于降低成本、樹立品牌，增強融資主動性和靈活性等多方面考慮將會積極呼應央行政策，主動要求商業(yè)銀行將其原有的流動資金貸款轉(zhuǎn)化為融資券，并且優(yōu)質(zhì)客戶因其資質(zhì)也很容易得到市場的認同甚至追捧，從而能較為方便地獲得低成本資金。這些優(yōu)質(zhì)客戶勢必成為各家商業(yè)銀行競爭的對象，從而商業(yè)銀行內(nèi)部的融資產(chǎn)品替代也會演變?yōu)樾须H間的客戶替代和產(chǎn)品替代。在短期融資票據(jù)化日趨明顯的市場環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)客戶不僅有強烈意愿而且有足夠能力支撐其發(fā)行融資券，必將對商業(yè)銀行信貸業(yè)務特別是優(yōu)質(zhì)客戶的流動資金信貸以及票據(jù)業(yè)務產(chǎn)生更為強烈的影響。優(yōu)質(zhì)的短期信貸市場甚至票據(jù)市場面臨進一步分化、流失。因融資券利率貼近貨幣市場基準價格，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的主營業(yè)務收入――存貸款利差收入將降低，如何在業(yè)務替代的同時彌補收益大幅下降成為商業(yè)銀行亟待研究的新課題。

經(jīng)營風險的放大，對商業(yè)銀行債券投資風險控制能力提出了新要求。

目前債券發(fā)行市場，除資產(chǎn)抵押支持債券外，公開發(fā)行的債券大多不提供資產(chǎn)擔保，利息和本金的償付取決于發(fā)行人的財務狀況和信用水平。目前，銀行間市場發(fā)行體主要是財政部和政策性銀行，所發(fā)行債券具有級信用。在企業(yè)債券市場，由于實行嚴格的審批制度，發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，信用狀況都較好，至今沒有違約記錄。另外企業(yè)債目前仍限制商業(yè)銀行投資。商業(yè)銀行在投資過程中，關(guān)注的只是利率和流動性風險，基本不涉及信用風險問題。而融資券依托于企業(yè)信用發(fā)行，具有期限短、風險暴露快的特性，再加上經(jīng)營債券的資金業(yè)務人員，長期從事于國債、政策性金融債的投資。對企業(yè)信用風險識別、分析、控制能力弱。如何在把握投資機會，又有效防范信用風險的前提下，做好企業(yè)融資券的投資工作提出了新要求。

金融脫媒的加速，對銀行業(yè)務創(chuàng)新能力提出新挑戰(zhàn)。

企業(yè)融資券的進一步發(fā)展，同資本市場一起，使大量的社會資金脫離銀行信貸體系，加速了中國金融脫媒的進程。這一方面加快了利率市場化步伐，收窄了利差空間，另一方面商業(yè)銀行傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶的信貸業(yè)務將面臨分流。商業(yè)銀行為保持盈利能力不降低，企業(yè)客戶不流失，必須在多方面、多領(lǐng)域謀求突破，加快金融創(chuàng)新。

第一，加快營銷方式的創(chuàng)新，由過去單一存貸款服務轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿弧⑷^程的客戶營銷。提供包括融資等金融產(chǎn)品在內(nèi)的現(xiàn)金管理。財富管理、投資銀行等一攬子金融服務。由過去的產(chǎn)品服務提升到為客戶服務，在為客戶創(chuàng)造價值的過程中體現(xiàn)銀行的價值。

第二，加快經(jīng)營手段的創(chuàng)新。經(jīng)營手段是商業(yè)銀行獲利的基礎(chǔ)。目前商業(yè)銀行主要依靠傳統(tǒng)的存貸款手段。這種盈利方式雖然短期盈利高，但隱含的信用風險大。在分業(yè)經(jīng)營的限制下，商業(yè)銀行要在減少信用風險的同時，又不降低盈利能力，必須加大資金交易、財富管理等其他盈利渠道。短期內(nèi)必須有效利用取得企業(yè)短期融資券承銷業(yè)務資格，在貨幣市場上介入投資銀行業(yè)務的機會，豐富商業(yè)銀行業(yè)務經(jīng)營，增加新中間業(yè)務收入來源，促進業(yè)務多元化發(fā)展。